上海即将迎来解封，有助于提振国内的经济预期。近期国内稳增长的信号愈发明朗，政府稳增长决心凸显，基建稳增长发力的趋势已经较为明朗，而房地产预期也有所改善。国内投资和消费预期的改善将支撑A股、内需型工业品等人民币资产。原油链条商品短期仍将维持高位震荡的局面；有色商品方面，全球化肥价格持续走高，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑目前仍较为顺畅，并且在拉尼娜气候、干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下，棉花、白糖等软商品也值得关注；考虑到海外滞胀格局延续以及未来潜在的衰退风险、地缘冲突风险延续、全球贵金属ETF持仓仍处历史高位，我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。
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