股权激励绑定深，彰显高速成长充足信心

事件：公司发布股权激励草案，拟授予300万股，占总股本2.97%，首次授予约277万股，占总股本约2.74%。 股权激励绑定重要员工，激励条件彰显充足信心。本次激励计划首次授予对象包括公司（含全资、控股子公司）董事、高管、核心技术人员及骨干员工（不包括独立董事、监事）；覆盖180人，占2021年底员工总数385人的46.75%。本次计划2022~2025营收考核目标分别为13亿元/18亿元/23亿元/28亿元，较2021年营收8.62亿元分别增长约51%/109%/167%/225%。营收考核目标基于2021年营收体量提升迅速，彰显公司经营方面充足信心。 公司隔离充分布局，车载占比拾级而上！公司作为国内隔离芯片龙头，目前在汽车级领域已经形成NSi81xx、NSi82xx数字隔离系列 、NSi1300/1306/1311隔离采样系列、NSi6602/6601隔离驱动系列，应用于汽车主电驱动、OBC、DC/DC、BMS等模块，车载占比逐年迈上新台阶！除隔离芯片外，ASIC及传感器亦在汽车客户陆续取得重大突破。 隔离行业增速高，单车价值大幅提升。隔离芯片主要应用领域聚焦新能源车、光伏逆变器、数据中心、基站等领域，当前国内40-50亿人民币/全球20亿美金市场，行业增速高，同时从单车价值量看，纯电车相比燃油/混动车有5-6倍价值量提升，考虑到ASIC及传感器亦开始放量，公司车载弹性有望继续大幅提升。 盈利预测及投资建议 ：我们预计公司2022/2023/2024营收15.43/22.07/30.10亿元 ，yoy+78.98%/43.01%/36.42%； 归母净利3.54/6.16/10.53亿元，yoy+58.3%/73.8%/71.0%； 对应PE 76.4/44.0/25.7x。维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，公司产品矩阵拓展不及预期 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）