豆类市场周报：美豆高位震荡 油脂有所走强

美豆高位震荡油脂有所走强「2022.4.29」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587豆类市场周报联系电话：059586778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆一：东北大豆现货价格仍以稳定为主，产区贸易商心态比较平稳，个别粮库到货量增加，但基本以合同粮到货为主，整体外销情况不理想。东北产区已进入农忙阶段，农户卖粮积极性稍显一般。南方地区大豆价格基本稳定，安徽、山东可正常发货，但上货量较为有限，销售方面较为清淡，部分贸易商一周左右销售一车货源，贸易商库存维持低位。中储粮收购将进入尾声，但市场的主流心态较为平稳，行情暂无明显调整。盘面来看，豆一维持震荡，暂时观望。◆豆二：美豆方面，美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至4月24日当周，美国大豆种植率为3%，去年同期为7%，五年均值为5%。美豆受天气的影响，种植率低于去年，支撑美豆的价格。巴西方面，咨询机构——农业资源巴西公司(AgResourceBrasil）称，截至上周五，巴西2021/22年度大豆收割完成92%，高于一周前的88%，也超过上年同期的91.8%。巴西收获仍在继续，收获进度快于去年水平。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年4月13日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获30.8%,高于一周前的14.4%。阿根廷播种加快，预计后期上市速度增加。盘面来看，豆二20日均线处有所支撑，后期还需关注美豆种植情况。 4来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆粕：当前美国中西部地区正处玉米和大豆作物的早期播种阶段，湿冷天气令当地种植进度放缓，市场密切关注近期天气变化。南美减产后，美豆强劲的出口需求，也对美豆有所支撑。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区调查显示，截止到2022年4月22日当周（第16周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为8.04天，较上一周增加0.59天，增幅7.34%。饲料企业库存天数呈现继续回升的态势，主要由于国内油厂大豆到港量上升，大豆和豆粕库存持续回升，饲料企业得以补库。国家粮食交易中心计划于4月29日拍卖50万吨进口豆，对国内大豆供应偏紧的现状预计将有所缓解。另外，大豆到港量增加，油厂开机率提升，也会增加豆粕的供应。盘面来看，豆粕维持震荡的走势，后期还是重点关注美豆的种植情况，暂时观望。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 5来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆油：当前美国中西部地区正处玉米和大豆作物的早期播种阶段，湿冷天气令当地种植进度放缓，市场密切关注近期天气变化。南美减产后，美豆强劲的出口需求，也对美豆有所支撑。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量继续提升，豆油产出增加，下游企业提货速度一般，豆油库存继续上升。监测显示，4 月25 日，全国主要油厂豆油库存82 万吨，比上周同期增加3 万吨，月环比增加8 万吨，同比增加22 万吨，比近三年同期均值减少12 万吨。国内大豆供应持续增加，后期大豆压榨量将继续提升，预计豆油库存将保持上升趋势。另外，国家粮食交易中心计划于4月29日拍卖50万吨进口豆，对国内大豆供应偏紧的现状预计将有所缓解。印尼限制出口政策实施，印度加速采购棕榈油，提振棕榈油的价格。另外，市场消息印尼将进一步收紧出口政策，包括限制出口毛棕榈油，导致棕榈油大幅拉涨。俄乌关系紧张，油脂总体供应偏紧。盘面来看。豆油受棕榈油影响，有所拉涨，短期可能偏强震荡为主。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 6「期货市场情况」本周大豆价格高位震荡美豆价格高位震荡本周豆一价格高位小幅回落后又有所反弹的走势。前期主要受到粮农手中余粮不多，加上春播临近，农户挺价卖粮的积极性不佳。后期受粮油市场运力紧张的影响，小幅反弹美豆方面，总体高位震荡。美豆春播也在有序展开，天气因素导致美豆播种速度偏慢，支撑美豆的价格。图1、大连豆一期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图2、CBOT大豆期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 7「期货市场情况」本周豆粕价格高位震荡大连豆粕期货价格高位震荡，虽然国内豆粕库存有限，不过国储不断抛储进口豆，缓解市场供应偏紧的状态。美豆粕方面，走势相对疲软。图3、大连豆粕期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图4、CBOT豆粕价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 8「期货市场情况」本周豆油价格震荡走强本周大连豆油期货价格震荡走强，主要受到棕榈油的提振，印尼限制棕榈油出口，限制总体油脂的供应量。美豆油的价格震荡走强，主要表现为需求向好的背景下，以及豆油的库存下降，均支撑美豆油的价格。图5、大连豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图6、CBOT豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 9「期货市场情况」本周5-9价差小幅缩窄截至4月28日，豆粕5-9月价差为103元/吨，价差有所缩窄。图7、豆粕5-9价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 10「期货市场情况」本周5-9价差缩窄截至4月28日，豆油5-9月价差为92元/吨。价差缩窄。图8、豆油5-9价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 11「期货市场情况」本周期货净持仓多翻空仓单有所恢复截止4月28日，豆一前20名持仓净空单1238手，净持仓多翻空，豆一高位震荡，期货仓单3800张。图9、豆一前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图10、豆一期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 12「期货市场情况」本周期货净持仓保持稳定期货仓单有所增长截止4月28日，豆粕前20名持仓净空单221934手，净空单保持稳定，豆粕价格高位震荡，期货仓单10864张。图11、豆粕前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图12、豆粕期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 13「期货市场情况」本周期货净持仓宽幅震荡期货仓单有所增加截止4月28日，豆油前20名持仓净空单18379手，净空单宽幅震荡，豆油价格震荡走强，期货仓单1800张。图13、豆油前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图14、豆油期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 14「现货市场情况」本周现货价格高位震荡基差小幅缩窄截止4月28日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨0元/吨，报价6040元/吨，为近3年来较高水平。大豆主力合约基差-115元/吨。图15、国产大豆现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图16、国产大豆主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 15「现货市场情况」本周现货价格小幅缩窄基差有所回落截至4月28日，豆粕张家港地区报价4280元/吨，较上周增加-220元/吨。豆粕9月合约基差217元/吨。图17、豆粕主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图18、张家港豆粕主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 16「现货市场情况」本周现货价格有所增长基差有所缩窄截至4月28日，江苏张家港一级豆油现价上涨300元/吨，至11980，9月合约基差562元/吨。图19、豆油主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图20、张家港豆油主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 17「现货市场情况」本周进口豆升贴水美湾、巴西保持稳定阿根廷有所增长截至4月29日，美湾大豆FOB升贴水5月报价132美分/蒲，较上周增加0美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水5月报价135，较上周增加0，阿根廷大豆FOB中国5月升贴水87美分/蒲，较上周增加9。图21、进口升贴水来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 18「现货市场情况」本周进口成本有所增加截止4月29日，美国大豆到港成本增长193.71元/吨至7184.67元/吨（含加征关税），南美大豆到港成本上涨54.39元/吨至5607.94元/吨，二者的到港成本价差为1576.73元/吨。图22、大豆进口成本及价差来源：wind 瑞达期货研究院 19图23、巴西未来7天天气图24、阿根廷未来7天天气来源：NOAA 瑞达期货研究院来源：NOAA 瑞达期货研究院「天气情况」 20「天气情况」图25、美国大豆未来6-10天温度及降水来源：NOAA 瑞达期货研究院 供应端——美豆库存预期有所回落截止2022年4月份，美豆产量120.71百万吨，较上个月上涨0百万吨，美豆库存7.07百万吨，较上个月下降了0.7百万吨。21图26、4月美豆供需平衡表图27、美豆期末库存情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西产量预期有所回落截止2022年4月份，巴西豆产量125百万吨，较上个月上涨-2百万吨，巴西豆库存21.61百万吨，较上个月增加了0.61百万吨。22图28、4月巴西豆供需平衡表图29、巴西豆产量情况情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——阿根廷产量预期有所回落截止2022年4月份，阿根廷豆产量43.5百万吨，较上个月上涨0百万吨，阿根廷豆库存20.8百万吨，较上个月下降了0.7百万吨23图30、4月阿根廷豆供需平衡表图31、阿根廷豆产量情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西阿根廷收割进度加快咨询机构——农业资源巴西公司(AgResourceBrasil）称，截至上周五，巴西2021/22年度大豆收割完成92%，高于一周前的88%，也超过上年同期的91.8%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年4月13日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获30.8%,高于一周前的14.4%。24图32、巴西收获进度图33、阿根廷豆收获进度来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——美豆出口检验减少，出口销售增长美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少40.0%，但是比去年同期提高111.6%。截至2022年4月21日的一周，美国大豆出口检验量为602,178吨，上周为1,004,103吨，去年同期为284,564吨。4月21日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增46.73万吨，较之前一周增长1.54%。25图34、美豆出口检验量图35、美豆出口销售量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西出口预期增加巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年4月份巴西大豆出口量预计为1209万吨，高于一周前预期的1198万吨，但是仍低于2021年4月份的1567万吨%。26图36、巴西大豆出口情况图37、巴西豆出口季节性走势来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 国内情况——港口库存小幅增加截止4月28日，进口大豆库存周环比增长0.984万吨，至702.84万吨。27图38、大豆港口库存图39、大豆港口库存季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——豆粕库存小幅增加大豆压榨量继续提升，豆粕产出增加，饲料养殖企业提货速度一般，豆粕库存上升。4 月25 日，国内主要油厂豆粕库存35 万吨，比上周同期增加4 万吨，比上月同期增加5 万吨，比上年同期减少32 万吨，比过去三年同期均值减少17 万吨。国内大豆供应增加，后期大豆周度压榨量将提升至180 万吨以上水平，预计豆粕库存将保持上升趋势。28图40、豆粕油厂库存图41、豆粕油厂库存季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——豆油库存