中航期货大宗商品晨报：美原油高位震荡，豆类油脂持续走强

中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报美原油高位震荡美原油高位震荡美原油高位震荡美原油高位震荡今日市场提示今日市场提示今日市场提示今日市场提示 ：：：： 中 国1 2月 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 年 率德 国1 2 月G f K消 费 者 信 心 指 数美 国1 2月 耐 用 品 订 单 月 率 初 值 重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据 ：：：： 美 国1月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 公 布螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿 ：：：：黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化观 点 梳 理：下 游 需 求 收 缩地 冬 储 政 策 出 台 ，关 注 唐 山 限 产 政 策 的 变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对局 部 地 区 的 影 响 ，从 数 据 来 看进 出 口 政 策 是 否 有 所 调 整主 力 走 弱 ，铁 矿 到 港 下 降续 位 于 低 位 ，关 注 长 期 逻 辑 交 易 多 卷 空 矿 的 机 会操 作 建 议：热 卷 观 望 持 有 多 卷 空 矿 套 利风 险 提 示：经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤 ：：：：焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行观 点 梳 理：焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨焦 炭 需 求 旺 盛 ，供 应 区 域 性 缩 减可 能 变 动 ，焦 炭 主 力 跌 破 关 键 支 撑操 作 建 议：焦 炭 多 单 出 场 观 望期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报：：：： 美原油高位震荡美原油高位震荡美原油高位震荡美原油高位震荡 豆类油脂持续走强豆类油脂持续走强豆类油脂持续走强豆类油脂持续走强第第第第<1> <1> <1> <1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 月 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 年 率 消 费 者 信 心 指 数 月 耐 用 品 订 单 月 率 初 值 月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 公 布8 9 . 3 ， 前 值8 8 . 6 ，预 期<<<<2222> > > > 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化黑色系开始分化 下 游 需 求 收 缩， 钢 贸 企 业 陆 续 休 市 ，北 方 多 地 重 污 染 预 警关 注 唐 山 限 产 政 策 的 变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对从 数 据 来 看， 冬 储 价 格 偏 高 ，商 家 冬 储 意 愿 有 限进 出 口 政 策 是 否 有 所 调 整， 螺 纹 热 卷 短 期 走 强 ，仍 以 震 荡 走 势 为 主铁 矿 到 港 下 降， 需 求 维 持 高 位 ， 关 注 补 库 节 奏 ，近 期 卷 矿 比 持关 注 长 期 逻 辑 交 易 多 卷 空 矿 的 机 会。 持 有 多 卷 空 矿 套 利 经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行焦价横盘运行 焦 企 开 启 第 十 五 轮 提 涨，部 分 区 域 已 落 地 ，目 前 运 费 上 涨 较 快供 应 区 域 性 缩 减， 焦 化 利 润 处 于 高 位 ，关 注 焦 煤 进 口 政 策焦 炭 主 力 跌 破 关 键 支 撑， 观 望 为 主 焦 炭 多 单 出 场 观 望 1 / 6 豆类油脂持续走强豆类油脂持续走强豆类油脂持续走强豆类油脂持续走强 第第第第20210120210120210120210122227777 期期期期 预 期8 9 。 北 方 多 地 重 污 染 预 警， 各关 注 唐 山 限 产 政 策 的 变 动 情 况 以 及 国 内 疫 情 防 控 形 势 对商 家 冬 储 意 愿 有 限， 关 注仍 以 震 荡 走 势 为 主； 连 铁近 期 卷 矿 比 持目 前 运 费 上 涨 较 快，关 注 焦 煤 进 口 政 策 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 风 险 提 示：市 场 系 统 性 下 跌 风 险 动力煤动力煤动力煤动力煤 ：：：： 现货转弱现货转弱现货转弱现货转弱 期价快速走低期价快速走低期价快速走低期价快速走低观 点 梳 理：动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大供 应 ，电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强关 注 节 后 用 电 的 恢 复 时 点操 作 建 议：郑 煤 观 望 风 险 提 示：市 场 系 统 性 下 跌 风 险 玻璃玻璃玻璃玻璃 ：：：： 现货继续走弱现货继续走弱现货继续走弱现货继续走弱，，，，观 点 梳 理：昨 日 玻 璃 期 价 承 压 回 落2 0 2 0年1 2月 平 板 玻 璃 产 量 同 比 增 加上 周 末 行 业 库 存2 6 7 6万 重 箱增0 . 2 9天 。随着供 应端的逐 渐 扩 张 和 春节 期间库 存积 累预 期面临较 大 压 力 。短 期现货 市 场 价 格 走 弱 已成 定局操 作 建 议：2 1 05合 约空 单退出风 险 提 示：宏观 情绪 恶化生产线 冷 修 超预 期（上 行 风 险 铜铜铜铜 ：：：：宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖观 点 梳 理： 美 国1 . 9万亿美元刺 激法 案面临 推 迟风 险天 的 会 议 ，市 场 仍在 等 待 结 果的 出炉主要 铜矿暂 未 宣布 不 可抗力万吨 之下 ，低 库 存 对 价 格 支 撑 力 度 较 强游假期将于 本 周逐 步开 启博 弈下 ，短 期铜价或 将以 高 位 震 荡 为 主操 作 建 议：中线多 单 持 有风 险 提 示：废 铜收紧、恶化（下 行 风 险） 期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 期价快速走低期价快速走低期价快速走低期价快速走低 动 力 煤 基 本 面 波 动 不 大， 政 策 调 控 预 期 增 强 ，多 地全力组 织 保电 厂 高 价 接 货 意 愿 不 强， 随着用 电 压 力逐 步 放 缓，前 期 利 多 消退关 注 节 后 用 电 的 恢 复 时 点， 郑 煤 主 力 走 弱 ， 观 望 为 主 。 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 ，，，，期价重新回落期价重新回落期价重新回落期价重新回落 昨 日 玻 璃 期 价 承 压 回 落，因 现货 持 续 走 弱 以 及技 术面 压 力 较 大月 平 板 玻 璃 产 量 同 比 增 加2 .4 %； 1-1 2月累 计同 比 增 加万 重 箱，环比 增0 万 重 箱 。 库 存 天 数9 . 94随着供 应端的逐 渐 扩 张 和 春节 期间库 存积 累预 期短 期现货 市 场 价 格 走 弱 已成 定局，长 期 需 求 有一 定的 支 撑合 约空 单退出， 1 8 6 0 上 方再度尝 试 做空 。 宏观 情绪 恶化、厂 家 库 存 激 增（下 行 风 险）；房地 产 政 策放 松上 行 风 险） <<<<3333> > > > 有色金属有色金属有色金属有色金属 宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖 铜价高位震荡铜价高位震荡铜价高位震荡铜价高位震荡 万亿美元刺 激法 案面临 推 迟风 险，美联储召开 为 期两市 场 仍在 等 待 结 果的 出炉，美元指 数 持稳；周 末智利突 发地 震主要 铜矿暂 未 宣布 不 可抗力， 影 响 预计可 控 ，海 外L M E库 存继续 下 行至低 库 存 对 价 格 支 撑 力 度 较 强；国 内 的 消 费季节 性 走 弱 不 变游假期将于 本 周逐 步开 启，精 铜 累库或 将加速，内 需 走 弱 加 上海 外低 库 存短 期铜价或 将以 高 位 震 荡 为 主。 多 单 持 有， 短 期 以 观 望 为 主 、疫 情 控制 （上 行 风 险）；疫 情再度恶化 2 / 6 多 地全力组 织 保前 期 利 多 消退，因 现货 持 续 走 弱 以 及技 术面 压 力 较 大。月累 计同 比 增 加1 . 3%。9 . 94天 ，环比随着供 应端的逐 渐 扩 张 和 春节 期间库 存积 累预 期， 中 期 价 格长 期 需 求 有一 定的 支 撑。 房地 产 政 策放 松、 美联储召开 为 期两周 末智利突 发地 震，库 存继续 下 行至8国 内 的 消 费季节 性 走 弱 不 变， 下内 需 走 弱 加 上海 外低 库 存疫 情再度恶化、贸 易 关 系 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 铝铝铝铝 ：：：： 再度去库再度去库再度去库再度去库 铝价低位震荡铝价低位震荡铝价低位震荡铝价低位震荡观 点 梳 理：成本端，氧化铝价 格继续反 弹现货流 通 紧 张，电解 铝企 业采 购意 愿 提升重 心抬 升，随着 春节临近支 撑 ，但 也 要注 意 到环 保限 产放 松后 产 能 恢 复 情 况也较 快弹的 空间仍 有 限 ；成本继续 维 持在供 应端，电解 铝运 行 产 能 增 长因建设 计 划开始 放 缓放量 ；铝 锭 社会 库 存持 续 下滑畅， 到 货 减少，部 分 货物 积压 厂 内或 在 途铝价延续 低 位 震 荡 走 势操 作 建 议 ：多 单 持 有 风 险 提 示 ：疫 情再度恶化风 险） 镍镍镍镍 ：：：：菲律宾供应引担忧菲律宾供应引担忧菲律宾供应引担忧菲律宾供应引担忧观 点 梳 理：菲 律 宾进入 雨 季 镍矿 供 应 降至低 位下令 停 止 在T a w i -T a w i L a n g u y a n停产令 扩大范 围的 可 能引 发 担 忧料 紧 张及临近 年 末 ，国 内 电解 镍 排产 下 降解 镍库 存再 创年 内新低美元刺 激法 案面临 推 迟风 险结 果的 出炉，美元指 数 持稳操 作 建 议：多 单 持 有 风 险 提 示：疫 情再度恶化 黄金黄金黄金黄金 ：：：：美国经济刺激乐观预期升温美国经济刺激乐观预期升温美国经济刺激乐观预期升温美国经济刺激乐观预期升温观 点 梳 理：昨 日黄 金高 开 低 走但 依 然收 涨多头。 2 0 2 0年1 1月全 球 官方黄 金储备 总量净下 降S P D R持仓下 降至1 1 7 3 . 25报 告 显示 ，截 至1月2 74 手 至1 049 9 6手 合 约期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 铝价低位震荡铝价低位震荡铝价低位震荡铝价低位震荡 氧化铝价 格继续反 弹，北 方 地 区 的