消费核心驱动力的迁移与转变：地产vs消费

本报告探讨了房地产与消费之间的关系，认为房地产是推动消费者信心的重要因素。自2014年开始，居民消费意愿与居民可支配收入开始发生背离，而股票和房子这两类资产正兼具这两方面特性，在2014年之后开始居民消费意愿与这些资产开始呈现正相关性。从2014年开始，股票以及房地产价格的涨跌开始成为驱动消费信心增长的核心动力。随着房住不炒等政策出台，消费与地产负反馈初显。报告认为，房价继续下行空间已经不大，房价较消费者信心早3-4个季度见到低点，消费进入企稳阶段。报告还指出，随着我国金融资产占据居民资产的比重不断增加，未来股市有望取代房价成为我国消费者信心增长的长期推动力。