行业比较数据跟踪：北上资金净流出96亿元；当前有色金属、石油石化等行业性价比较高

北上资金净流出96亿元；当前有色金属、石油石化等行业性价比较高——行业比较数据跟踪20220527请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|金融工程报告张立宁SAC NO：S1120520070006杨国平SAC NO：S11205200700022022年5月28日134605 2（一）行业基本面与估值（二）行业资金流动（三）主要经济数据（四）行业综合打分目录 截至2022年5月27日，全部A股PE（TTM）为16.67倍，位于2009年以来33.79%分位数；PB_LF 1.51倍，位于2009年以来6.79%分位数。截至2022年5月27日，主板/创业板/科创板PE（TTM）分别为12.61倍、56.51倍、47.58倍，位于2009年以来22.15%、34.99%、2.47%分位数；PB_LF分别为1.20倍、3.83倍、4.06倍，位于2009年以来0.83%、29.62%、2.18%分位数。3各板块估值分位数上升1.1多数板块估值分位数下降资料来源：Wind，华西证券研究所 截至2022年5月27日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.73倍、11.98倍、19.79倍和46.51倍，分别位于历史34.34%、37.26%、5.75%和34.72%分位数；PB_LF分别为1.21倍、1.37倍、1.62倍和5.44倍，位于历史24.76%、14.44%、2.37%和54.40%分位数。1.2 主要指数估值，中证500估值分位数处于历史低位中证500指数估值仍处于历史较低水平资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所创业板指/沪深300相对PE位于历史39%分位数截至2022年5月27日，创业板指相对于沪深300指数相对PE（TTM）3.91倍，位于历史38.63%分位数，相对PB_LF为3.99倍，位于历史58.01%分位数。资料来源：Wind，华西证券研究所创业板指/沪深300相对PB位于历史58%分位数1.3 创业板指/沪深300相对PE小幅下降5 6资料来源：Wind，华西证券研究所申万一级行业估值与历史分位数1.4 汽车、社会服务等行业估值水平位于历史相对高位 7申万一级行业市值集中度、强势股占比与MA多头排列打分资料来源：Wind，华西证券研究所1.5煤炭、建筑装饰行业MA多头排列得分较高 8（一）行业基本面与估值（二）行业资金流动（三）主要经济数据（四）行业综合打分目录 9资料来源：Wind，华西证券研究所IPO融资数量与规模（亿元）上周共有8家新股IPO发行，募集金额合计48.16亿元。1家公司增发融资，募集资金1.55亿元。资料来源：Wind，华西证券研究所再融资公司数量与募集规模（亿元）2.1 上周8家公司IPO发行，募集金额合计48.16亿元 资料来源：Wind，华西证券研究所限售股解禁周度规模统计（亿元）下周全市场限售股解禁规模预计327亿元，其中解禁规模较大的行业为电子、电力设备行业，预计解禁规模为90亿元、84亿元。资料来源：Wind，华西证券研究所下周各行业估算解禁规模（亿元）2.2 下周电子、电力设备行业解禁规模相对较大10 资料来源：Wind，华西证券研究所全市场融资余额总量（亿元）截至2022年5月26日，两市融资余额1.45万亿元，占A股流通市值比例2.34%，其中医药生物、非银金融、电子行业融资余额较多，分别为1271亿元、1196亿元、1073亿元。资料来源：Wind，华西证券研究所各行业融资余额总量（亿元）2.3两市融资余额为1.45万亿11 上周，融资余额增加幅度较多的行业为有色金属、轻工制造，分别增加23亿元、3亿元，环比变动幅度为3.1%、2.4%。综合、商贸零售行业融资余额下降幅度分别为2.2%、1.5%。2.4有色金属、轻工制造行业融资余额增加幅度较大资料来源：Wind，华西证券研究所各行业周度融资余额环比变动金额（亿元）及幅度12 上周，北上资金净流出95.80亿元。其中，北上资金在交通运输、电力设备行业流入较多，分别流入24.4亿元、15.1亿元。在食品饮料、医药生物行业流出较多，分别流出49.6亿元、33.5亿元。2.5 北上资金净流出，食品饮料、医药生物行业流出较多资料来源：Wind，华西证券研究所上周北上资金在各行业上流入流出规模估算（亿元）13 14（一）行业基本面与估值（二）行业资金流动（三）主要经济数据（四）行业综合打分目录 A股市场股权风险溢价有所反弹，位于过去60日均值上方，长期看位于历史较高水平，股票市场估值具有较高吸引力。15股权风险溢价处于历史较高水平3.1股权风险溢价重回过去60日均值上方资料来源：Wind，华西证券研究所 163.25月27日美元兑人民币汇率中间价回落至6.7387资料来源：Wind，华西证券研究所5月27日，美元兑人民币汇率中间价继续回落至6.7387 。 2年期国债利差接近2010年以来的最低值。上周长短期利差变动方向不同，截至5月27日，10年期、5年期，2年期国债利差分别为-4bp、-23bp、-25bp。3.3中美国债利差保持稳定2年期国债利差接近2010年以来的最低值资料来源：Wind，华西证券研究所 美国国债收益率曲线4月初短暂倒挂，截至5月27日，期限利差(10年-2年)为27bp，较上周上升9bp。3.4美债最新期限利差为27bp美债最新期限利差为27bp资料来源：Wind，华西证券研究所，注：右轴只展示±0.1之内的数据 19（一）行业基本面与估值（二）行业资金流动（三）行业综合打分（四）行业综合打分目录 20估值业绩资金流动成长空间估值与业绩匹配度PE_TTM历史分位数PB_LF历史分位数净利润_TTM环比增速ROE_TTM环比增速一致预期PEG北向资金行业龙头股一致预期目标价空间加权求和4.1 结合五维度信息对行业进行比较打分我们综合考虑各行业的估值水平、业绩增速、估值与业绩匹配度、目标价空间、资金流动等五个维度对行业进行评价。各维度权重如下：估值得分*0.05 + 业绩增速得分*0.25 + 估值与业绩匹配度得分*0.3 + 成长空间得分*0.2 + 资金流向得分*0.2资料来源：华西证券研究所结合五维度信息对行业进行比较打分 214.2 当前有色金属、石油石化等行业性价比相对较高资料来源：Wind，朝阳永续，华西证券研究所 市场出现超预期波动风险。22风险提示 23华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html分析师简介杨国平：复旦大学博士,华西证券研究所副所长,金融工程首席分析师。曾任申万研究所董事总经理，金融工程部总监，首席分析师，25年证券从业经验。张立宁：南开大学硕士，华西证券研究所金融工程高级分析师。曾任申万研究所金融工程部资深高级分析师，15年金融工程相关研究经验，在择时、量化选股、指数研究、数据分析等领域具有丰富的研究经验。丁睿雯：英国剑桥大学金融与经济学硕士，华西证券研究所金融工程助理分析师。分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 免责声明24华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。