黑色产业链日报：库存同比继续增加，钢材现货市场弱势震荡

东海期货研究所 1 库存同比继续增加，钢材现货市场弱势震荡 钢材：库存同比继续增加，钢材现货市场弱势震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场弱势下跌，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日成交量14万吨，环比回落1.4万吨；热卷价格也继续延续跌势。昨日，国务院召开稳定经济大盘电视电话会议，强调要进一步落实已经出台的各项稳增长政策，以及随着疫情形势逐步好转，稳增长政策将进入落实阶段。基本面方面看，现实需求依旧偏弱，贸易商观望情绪浓厚。本周Mysteel的5大品种钢材库存同比增幅仍在170万吨，其中螺纹钢库存增加114万吨。供应方面，受制于废钢价格高企，电炉钢持续亏损影响，本周成材5大品种周度产量环比下降14.35万吨。不过，铁水产量则一直处于高位，且短期看仍在回升。成本方面，焦炭启动第四轮提降，且从国家调控方向看，焦煤亦有进一步下跌空间，成本线未来亦有进一步下跌空间。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：5月26日，上海、南 京等27城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌10-70元/吨。 重要事项: 5月24日，住建部、财政部、人民银行发文，要求实施住房公积金阶段性支持政策，包括企业可缓缴公积金，到期再补交；个人不能正常偿还公积金贷款的，不作逾期处理；可提高住房公积金租房提取额度，支持缴存人按需提取等三方面措施。 铁矿石：外矿发货回升，矿石价格弱势震荡 1.核心逻辑：铁矿石基本面短期尚可，港口库存持续去化，铁水产量环比回升，日均疏港量也在300万吨以上。不过，目前矿石的利空因素也比较明显，一是，钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所 以 钢 材 高成本向下游传导不畅。近期钢厂检修范围亦有扩大迹象。若这一趋势持续，则会利空矿石需求。二是，二季度保供稳价政策的力度有加大可能，发改委两度提及今年要确保粗钢产量同比不增，最近国常会又强调了保障能源安全。若后期价格继续大涨的话，不排除政策调控升级。三是，二季度之后，外矿发货量将逐步回升，本周全国45港矿石到港量2334.3万吨，环 比 回 升308.6万吨。未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现 2.操作建议：铁矿石建议以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年05月27日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数133.4美元/吨，涨2.9美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报937元/吨，跌13元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13558.37，环比降437.33；日均疏港量330.70增9.4。分量方面，澳矿6309.20降188.5，巴西矿4574.20降90.3，贸易矿7815.20降174.5，球团521.34降17.17，精粉986.74降60.86，块矿1680.54降40.52，粗粉10369.75降318.77；在港船舶数104条增13条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.01%，环比上周增加0.40%，同比去年下降4.22%；高炉炼铁产能利用率88.66%，环比增加0.38%，同比下降2.68%；钢厂盈利率56.71%，环比下降1.73%，同比下降33.33%；日均铁水产量239.53万吨，环比增加1.35万吨，同比下降4.16万吨。 焦炭：钢焦博弈 1.核心逻辑：焦炭现货继续提降，目前焦化厂利润微薄甚至陷入亏损，出现一定抵触情绪。下游方面仍受疫情影响出货，钢厂成本难以转移至下游，仍有压价意愿。钢焦博弈进入白热化阶段，预计盘面维持偏弱运行。 2.操作建议：暂时观望 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为82.2% 增 0.1%；焦炭日均产量69.9 增 0.1 ，焦炭库存102.5 减 1.5 ，炼焦煤总库存1168.4 减 30.9 ，焦煤可用天数12.6天 减 0.4 天。 焦煤/动力煤：保供效果较好 1.核心逻辑：保供持续发力，动煤供应情况持续好转，但目前市场资源较为紧张，在政策调控下价格难有上浮空间。焦煤方面受焦炭连续提降影响，降价预期较大。叠加保供及进口好转，暂无较大供给矛盾，预计维持弱势运行。 2.操作建议：动煤空，焦煤空 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2904.3（+1.3），月均3070.9中硫（S1.3）主 焦 煤2642.6（-7.0）， 月 均2786.8高硫（S2.0）主焦煤2545.1（-38.3）， 月 均2749.7高硫（S1.8）肥煤2663.3（-77.8），月均2917.51/3焦煤（S1.2）2521.4（-23.2）， 月 均2560.8瘦煤（S0.4）2659.4（-）， 月 均2792.9气煤（S0.8）2013.5（-） 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、