小鹏汽车 ：2022Q1业绩发布会纪要20220523

疫情下的供应链策略及芯片短缺问题： 提前预判：在四月份部分地区疫情加剧前，公司凭借着年初对于供应链形势的预判，针对部分关键部件进行了备货。 多元化保供：用更完善的供应链体系跟研发能力来应对行业性的零部件短缺以及成本上升的挑战。如公司从2021年开始对接更多家的优秀的电池合作伙伴，并在今年的二季度基本完成了电池供应多元化的布局从而有效地降低特定区域集中和供应商集中所带来的风险。 芯片领域的提前布局：小鹏自2015年就开始分步骤打造强大的嵌入式系统的硬件，包括底层软件的深度资源。现阶段这一部分的资源会逐步产生规模效应。 深度资源能够快速响应芯片的保障和保供的需求，更高效的完成紧缺芯片的验证集成跟切换并控制成本。 主要制造地的产能恢复：肇庆工厂在5月中旬恢复生产，并将加速交付，已经可以满足用户的需求。 智能化 高速NGP：在一季度高速NGP的渗透率接近70%，截止一季度末累计高速辅助。 智能驾驶辅助：量产了使用激光雷达感知的跨楼层停车场记忆泊车功能；是同行业里第一个实现跨楼层的量产智能泊车系统。未来计划量产首个应用激光雷达感知能力的自适应巡航及车道居中的辅助驾驶功能。 NGP工程版：从局部使用转变到大范围使用，整体情况超出预期。在获取相关审批之后，将逐步增加覆盖的城市数量。 未来展望：小鹏汽车会将高速NGP，城市NGP、EPA-L，LCG-L等多项技术进行整合，从而进行积累跟迭代。计划从G9车型开始推出下一代的智能辅助驾驶系统，并实现在安全、性能、成本使用场景的范围等方面对当前行业内的所有产品的超越。同时，公司基于自研的智能辅助驾驶，将智能座舱、智能底盘、新一代电子电器架构以及整个动力等系统进行横向的跨域技术跟能力整合。因此从5月9日起，公司开始在中高端配置车型上整合销售与智能辅助这样的相关的硬件软件和运营的服务从而提高普及度。随着普及度的增加，公司相信一定会在未来出现新的商业模式。 车型及研发 P7:在3月份率先成为造成新势力中间首个突破10万辆的纯电车型，同时也创下了月交付量突破9000台的纪录。 G9：计划在三季度正式上市发售和规模投产，并在四季度大规模开始交付。G 9搭载了的800伏高压动力平台以及下一代智能辅助驾驶的平台和电子电器架构，有望成为市场爆款。 飞行汽车：小鹏汇天的飞行汽车研发进展顺利，希望在未来带给用户全新的出行体验 未来展望：在2023年公司计划在新打造的B级车平台和C级车平台推出新车。 加上现有的车型，公司覆盖15~40万价格区间的产品矩阵将会更加地完善，并会进一步加强各个细分市场的领先优势。在未来推出的新车型里面，公司会更加关注平台化，推进更多模块化设计的落地以及全新生产工艺的引入。中长期目标是将整体毛利率提升到25%以上。 网络布局： 充电网络：截至2022年4月30日，小鹏自营充电站已经达到954所，其中包括包含了774个自营超充站以及180个目的地充电站。公司计划从今年四季度开始大规模部署下一代480千瓦的超充，并实现充电5分钟续航200公里。 二、DennisLu（CFO）发言纪要 营收：22年Q1的营收达到75亿人民币，年同比增长153%，季度环比降低13%。其中汽车销售收入为70亿人民币，年同比增长149%，季度环比下降14.5%。年同比增长的主要原因是P5和P7的交付量增加。季度环比下降的主要原因是中国新年假期的影响。 毛利率：22年Q1的毛利率为12.2%，21年同期毛利率为11.2%，21年Q4为12%。全年毛利率达到12.5%，年同比增长7.9%。22年Q1汽车毛利率为10.4%，21年同期为10.1%，21年Q4为10.1%。毛利率的下降主要原因为原材料价格上涨。 研发费用：22年Q1的研发费用为12亿人民币，年同比增长128%，季度环比降低15.9%。年同比增长原因有以下两点：1.由于研发人数的增加所带来的员工成本增长。2.由于研发新车带来的费用增加。季度环比降低的原因是由于中国新年假期导致的研发和设计费用降低。 销管费用：22年Q1的销管费用为16亿人民币，年同比增长128.0%，季度环比降低18.5%。年同比增长原因主要有以下两点：1.为支持新车销售的营销费用上升。2.销售网络拓展所带来费用上升。季度环比降低的原因是中国新年假期的影响。 运营亏损：22年Q1的运营亏损为19亿人民币，去年同期为9亿元人民币，21年Q4为24亿人民币。 净亏损：21年Q4的净亏损为17亿人民币，去年同期为8亿人民币，21年Q4为1 3亿人民币。 现金流：截至22年03月31日，公司拥有现金及现金等价物，受限制现金，短期存款，短期投资，和长期存款共计417亿人民币。 三、Q&A Q：将软件部分调整为标配是否会对重回收费模式产生影响？ 何小鹏表示，将硬件和相关支持的软件服务打包进行一次性收费对于企业，客户的体验，以及对企业的毛利都有更直接和正面的价值。在未来会衍生出来新的软件或者服务收费方式，例如在有足够的数据支撑后可能会推出按照时长或者按照里程的收费方式，同时现在也正在出现一些新的以服务和软件包加场景为组合的一些收费方式，这些都会在未来考虑推出。 Q:之前提到的提价会对整体盈利水平的提升有所贡献，这个预期贡献是否会推迟？ A：Dennis表示，之前公司认为可以在六月份交付提价后的新订单。现阶段我们将会在六月交付那些受保护的低价订单。提价后的订单将会在六月底甚至是七月初才会进行交付。 Q：受到芯片制约等影响，产能会有一定的影响，这些损耗的产能是否能在后续季度中弥补回来？公司对于芯片问题的能见度是怎样的 A：顾宏地表示，产能受到影响是事实。在供应链正常运转的情况下，我们有信心在第三季度弥补之前的损失的产能。如果上海等疫情区能够恢复正常运转，我们相信能够生产出足够的产品来满足客户的需求。我们对此保持很乐观的态度。何小鹏补充道，芯片问题还是限制产能的一大重要因素，而且充满不确定性。这个问题还将持续到明年甚至是更往后的时间。能够解决芯片制约的办法有两个，一个是通过长期的战略合作来解决，另外就是建立一个强大的芯片Q：公司现在跟电池厂家的价格调整战略是什么？ A：何小鹏表示，小鹏从去年的下半年开始一直在引入更多的电池的合作伙伴。公司期望有更多电池合作伙伴能够去解决小鹏由于没有足够的电池而导致产能不足够的问题，该情况在今年二季度已经开始一定程度扭转，并且公司相信在后面就会完全的扭转。更多的合作伙伴同时也意味着能够更好的控制成本。 同时，新的硫化硅解决方案，更好的减重等因素能够促进小鹏汽车更顺利地扭转当下的情况。 Q：由于高价产品的影响还没有充分体现，公司二季度利润率是否会有所回调，三季度毛利率是否会达到新高？ A：Dennis表示，受到疫情影响，公司二季度的毛利率受到了一定影响。我们会进一步调查这些影响，并尝试恢复回调的二季度毛利率。在三季度，我们将会交付新价格的订单从而会导致毛利率的上升。这是我们现有的预测。 Q：之前提到会推出两款新的车型，他们的定价会到40万元，这是否属于公司的高端产品？他的利润率是否会超过20%？三季度的利润率是否可以超过一季度？ A：顾宏地表示，新推出的车型属于公司的高端车型。他的定价甚至会超过40万元。我们期望他的毛利率能够超过20%，同时我们认为这个预期的毛利率是合理的。何小鹏表示，公司内部对这两款车信心十足。对于第三个小问题，顾宏地表示，由于大环境的不确定性，我们不会过早地下结论。但是我们非常期望利润率能够强势回弹。 Q：公司有部分没有加价的订单过渡到了二季度，二季度的销量是34000台，这里面有多少是没有加价过的？ A：Dennis表示，我们没有精确地统计过有多少是没有加价过的订单，但是大部分的订单都是未加价过的，尤其是我们要交付的P7车型。 Q：公司五月一号到现在为止，新增订单量是多少？ A：顾宏地表示，在未受疫情影响的地区，新价格订单的数量正在稳步提升，几乎已经达到价格调整之前的水平。随着疫情政策的放宽，我们五月份的订单量和四月份相比有很大的提升。 Q：之后的Xpilot4.0也会包含在车价内吗？公司打算把Xpilot做成标配后同时也取消了免费充电以及安装充电桩的这些补贴，可不可以理解为这个政策对我们的毛利是没有影响的？ A：Dennis表示，公司在实施以上政策的同时也对价格方面做出了一些调整。 总的来说，两者对于毛利的作用相互抵消了。更重要的是，如果有更多的人去使用我们的软件，从长远来看对我们是有非常积极的影响。对于我们新的车型G9，我们公司内部还在决定是否也实施上述政策。 Q：之前提到下一代480千瓦的超充，并实现充电5分钟续航200公里，是否在未来会生产出更快速的超冲？