小鹏汽车 ： 2022Q2业绩发布会纪要20220823

北京时间2022年8月23日晚8点，小鹏汽车发布了2022Q2财报，并召开业绩发布会。会议纪要如下：出席人员何小鹏–创始人、CEO吕学庆–财务与会计副总裁顾宏地–副董事长、总裁会议内容一、何小鹏（CEO）发言纪要2022年小鹏汽车交付数量达到34,422辆，同比去年增加98%。上险量在造车新势力中连续四个季度排名第一。预计在2022年下半年，公司将推出一系列自主研发企业行业领先的产品与技术，以及搭载这些先进技术的新一代车型。旗舰车型G9小鹏G9在2022年8月10日开放预定，24小时内预定数量突破2.2万，远超同期的P7和P5，表明了用户的强劲需求。G9将会于2022年8月26日在成都车展与消费者实地见面，公司计划于9月公布G9的售价，并在10月启动交付。G9作为小鹏的旗舰SUV，在造型设计、操作性能、舒适性等方面均对标百万级豪华SUV；G9率先实现了车内800伏高压平台与车外480千瓦超快充的高压闭环，为用户带来极致的充电体验；在智能化方面，G9将以行业领先的CDNGP为基础，推出下一代全场景智能辅助系统，并且大幅度提高智能辅助驾驶的可用区域，让驾驶更轻松更安全和更广泛。新品规划在技术创新的平台化基础上，小鹏将加快新产品推出的节奏，丰富公司在15~50万价格区间内的产品矩阵：小鹏计划在2023年推出一款B级的新型车，新车型将扩大公司的这一细分市场的市场份额；同时还计划推出一款C级的新车型，为需要更大和更舒适空间的用户群带来一款极致的产品。明年，借助G9与这两款新车型的帮助，销量将会高速增加。并且凭借小鹏自主研发的电动与智能化平台化技术，产品力的升级，产品的平均售价将会提高。通过全面推进的整车系统平台化以及包括一体化压铸技术等多项制造工艺的提高，我们预计G9和明年的新车型的毛利率会比今天现在车型的基础上有显著的提高。超充体系从G9开始，后续的新车型将会全面支持超级快充体系，用技术升级不断提高用户的储能效率：新车型不光能在小鹏超过这种网络实现最佳的充电效率，也能够在第三方充电桩获得更高的功率分配和更持久的峰值功率，在相同时间内会比竞品车型补充更多的续航里程。此外小鹏经实现了电机的自研自制，公司会加速在这一块方面的创新技术的应用，同时还将持续推进电子系统与整车的大系统的一体化设计，用更多底层的电动化技术创新为消费者带来更长续航，更快充电，更低制造成本的智能电动汽车。小鹏将在超级充电网络上放大其电动化充电技术上的优势，形成拥有规模效应的体系性壁垒。公司当前已经建立了中国自主品牌覆盖最广、最好的充电网络 之一。截止到2022年8月初，小鹏自营充电站数量已达到1000座。通过技术创新，公司的新一代超快速充电桩不仅功率达到了当前行业主流的120千瓦快充桩的4倍，并且实现了单桩的的成本与上一代快充桩持平。小鹏的超快充体系可以做到最高5分钟冲200公里，实现了高充电倍率电芯车内高压平台跟充电桩能力的闭环，以及在行业里面最快最佳的充电效率。小鹏从8月起已经开始全面铺设480千瓦自营超充站，公司将加速在全国的主要城市，尤其是高速沿线的超充站建设计划。到2025年公司会再建设2000个超充站，使小鹏用户得到最佳的补能体验。将来不论是在城市里面，在假日旅游、过年回家还的情况下，小鹏汽车用户的充电体验都会被颠覆性的改变。以前不少我们的朋友家里面有两辆车在市区里面用电车，在郊区用油车，我们相信随着超贵重体系的建设，这一个情况很快会开始改变。智能辅助驾驶系统在智能化方面，用户对于智能辅助驾驶的接受程度、对于小鹏智能辅助驾驶系统的口碑效应等正在持续提高：在二季度高速NGP的理论渗透率超过了65%。从5月初开始，公司将智能辅助驾驶的软件硬件整合销售。让更多的用户能够以更低的成本体验到行业最好的高等级智能辅助驾驶功能，逐步培养客户对于这种辅智能辅助价值的信任感，以及人机共价的用户习惯，为之后小鹏整合提供更多创新性的智能化功能，提供硬件平台基础支撑。在2022年5月初到7月底的订单中间，公司注意到选择搭载智能辅助驾驶软件的中高配车型的渗透率显著提高到超过50%。NGP测试与开发小鹏在二季度完成了城市NGP首个量产版本的开发与测试工作，在闹市区、雨夜一系列高难度场景测试中，小鹏P5仅使用了30个TOP的算力和相关的感知硬件，就实现了同类场景下行业最佳的安全性跟通行效率，为小鹏率先进入城市场景积累了大量的经验，也建立了小鹏对于复杂城市道路的深刻洞察。2022年8月初，小鹏汽车与阿里云合作共建的自动驾驶自创中心“扶摇”，算力可达每秒6000000万亿次浮点运算，是目前中国汽车行业最大的自动驾驶计算中心。为小鹏在全场景智能辅助驾驶和未来即将到来的L4自动驾驶算法的深度学习训练奠定基础。所有这些都会大幅度加速小鹏在智能化技术上的壁垒。今年，各级政府正加速推动智能辅助驾驶技术的量产与使用。自然资源部在近期宣布北上广等6个城市开展智能网联汽车高精度地图应用试点。在此基础上，小鹏的城市NGP在不久以后会正式启动，城市NGP的推出标志着小鹏作为智能化的领跑者，凭借人才数据体系的效率优势，公司将会进一步扩大和领先现有的技术优势，特别在综合体验、安全性、成本、可使用的覆盖的范围等多个指标拉开与竞品的差距。未来展望何小鹏认为，科技对于驾驶习惯与购车决策的变革处于起步阶段。从2023年开始，小鹏将全面升级架构，为全场景智能辅助驾驶在全中国的大范围快速布局以及使用铺平道路。小鹏希望让安全便捷的智能辅助驾驶软件成为广大用户日常依赖的可靠方式。何小鹏认为，全场景智能辅助驾驶将会成为消费者购车决策中的不可忽视的核心要素。软件在全场景智能辅助驾驶之后会成为消费者的 主流选择。小鹏已经启动了基于全场景智能辅助驾驶为基础的Robotaxi的软件开发，公司期望在将来以更低成本的量产、以及泛化能力非常强的算法优势，为自动驾驶出行行业进行创新和赋能。G9，标志着小鹏汽车进入到全新一代电动智能和整车技术平台的分水岭，小鹏在软件硬件方面的革新将会创造出全新的驾驶体验。随着小鹏在更长续航，更高充电效率，更广度的充电网络这三个方面的优势持续增强的情况下，公司还会推动其在中高端市场里面的燃油车、混动车，更快速的向纯电动汽车转变。市场机遇根据中国乘用车上险量的数据，在2022年二季度纯电的渗透率接近20%，但是如果不包括A0级和A00级，纯电渗透率仅有14%；而纯电智能汽车渗透率比10%还要更低。但这也意味着纯电智能汽车是一个巨大的市场，存在长期快速的颠覆性机遇。何小鹏相信，小鹏在超快充电动化，以及在于全场景智能辅助驾驶的核心技术的长期投入，会在接下来的多款新产品中间加速释放，进入到收获期。小鹏生态企业关于小鹏生态企业最近的进展：小鹏鹏行在7月份完成了超过1亿美元的A轮融资签约，在融资完成之后，小鹏鹏行将会加速智能仿真机器人的研发，与智能汽车在将来产生1+1>2的协同效应。小鹏汇天的首个飞行汽车试制工厂也于7月正式落成，这标志着小鹏飞行汽车的研发进程向前迈进的关键的一步。Q3业绩指引小鹏将努力在第三季度克服疫情以及季节性因素所带来的不利影，预期在2022年第三季度，总交付数量达到29,000~31,000辆，营业收入预计为人民币68~72亿。二、吕学庆（财务副总裁）发言纪要营收：2022Q2总营收为74亿元，同比+98%，环比几乎持平；汽车销售收入为69亿元，同比/环比分别为+94%/-0.9%。同比增长的主要原因为P7、P5交付数量的增长。毛利率：2022Q2总毛利率为10.9%，相比之下，2021Q2总毛利率为11.9%，2022Q1总毛利率为12.2%。2022Q2汽车销售毛利率为9.1%，2021Q2汽车销售毛利率为11%，2022Q1汽车销售毛利率为10.4%。环比减少的主要原因为电池成本增加，从而抵消了因为售价增加带来的营收增加。运营费用：2022Q2研发费用为13亿元，同比/环比分别为+46.5%/+3.6%。同比环比增加的主要原因为研发人员数量增加带来的薪资支出增加、以及对于研发部门额外的投入。2022Q2销售管理费用为17亿元，同比+61.5%，环比几乎持平。同比增加的主要原因为市场宣传、营销费用、销售网络扩张带来的开支的增加。 亏损情况：2022Q2运营亏损为21亿元，相比之下，2021Q2运营亏损为14亿元，2022Q1运营亏损为19亿元。2022Q2因外汇带来的损失约为人民币9亿元，主要原因为小鹏美国子公司持有的人民币资产以及2022年第二季度人民币兑美元的大幅贬值。2022Q2净负债为27亿元，相比之下，2021Q2净负债为12亿元，2022Q1净负债为17亿元。现金流：截至2022Q2公司拥有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总计41.3亿元。三、Q&AQ：考虑到小鹏汽车所处的大众市场，用户更注重性价比，公司如何通过技术创新吸引更多的终端用户？A：何小鹏表示，相较于性价比，用户更关注配价比（配置/价格）是否合适。如果新车的配价比合适，则在发布初期会有较好的销量；但如果在6-18个月甚至更长的时间都有更好的销量，则归因于品牌以及产品的差异化。例如，小鹏P7在最开始交付的6个月内销量并不大，但是推出NGP之后，销量的变化很明显。新能源汽车的客户在过去更关注整体汽车配价比的平衡，而在今年开始逐渐更关注包括续航里程、续航成本、补能便利性等一些列问题。小鹏在过去几年对于上述这些方面的不断投入，获得了来自客户群体的支持和信任。小鹏从G9开始，将会在更低的成本、更长的续航、更好的安全性、更快的充电速度、更有规模化的充电网络中做到平衡，从而带来更好的客户体验。在智能化方面，小鹏G9将会实现客户在使用智能辅助驾驶时，在安全、成本、体验上的闭环。除了增强小鹏汽车的产品能力，有效的控制整车研发与制造成本也十分重要。从G9开始小鹏第一次将智能化电动化整车技术统一平台化，统一平台化能够大幅度下降研发成本，并且能够提高整车的质量与生产效率。制造工艺上的改变也有效的降低了整车的研发与制造成本。综合上述三点关于配价比、客户需求闭环、成本下降的组合，小鹏能够在未来获得更好的销售结果。Q：智能电动车平台的合理生命周期是多长？每一个平台在生命周期里面能够支持多少数量的车型开发？A：何小鹏表示，在2023年公司会推出两个全新智能电动车的平台，两个平台总共会研发最少6款全新的产品。何小鹏认为，每个平台大概有3年的生命周期。同时公司也在讨论从现在的平台向无人驾驶里面升级过渡的方式，公司预计到2025年，这两款平台能够进行快速的平台升级，进入到下一步的智能化与电动化的领域。这会导致小鹏汽车除了在最开始的开发成本会是有一定的增加之后，后面每一款车的开发成本都会有大幅度的缩减。2023年公司能否够挑战总销量达到30万辆？如果能的话，能否分享一下新旧产品的销量占比情况？例如P7能否维持在1,2000台月销量的速度呢？顾宏地表示，核心产品的销量将会持续增长。公司预计P7在2023年的升级后将维持现有的销售情况，而预期G9的月交付数量将会超过P7。2023年推出的新B 级产品将会定位在更大的市场板块，因此也会带来可观的销量与交付数量。而C级产品的推出也将帮助公司拓展之前未涉足的市场板块，据此，小鹏对于未来的增长保持高度的自信。Q：关于2022Q2的毛利率，管理层能否分享一下具体的细分比例呢？并且管理层将如何看待2022Q3的毛利率细分比例？A：吕学庆表示，2022Q2总毛利率环比下降1.3%，达到9.1%。主要原因是电池成本的增加与P7产品组合的改变。公司预期2022Q3的交付中，P7的交付占比将会上升，带来毛利率的提升。顾宏地补充道，G9在2022年10月的交付也将会带来毛利率的提升。Q：小鹏在7月份做了促销，但是在促销之后，2022Q3的指引并没有因为促销带来销量环比增长，但是毛利率却预计会恢复到2022Q1的情况，想与管理层确认一下促销是否准备取消了？A：顾宏地表示，第三季度指引包括了价格调整与促销活动。但是略微保守的销售预期表明了公司正在进入一个相对平缓的销售季度：部分原因是疫情导致，也可能是用户正在观望等待新品与现