蔚来：2022Q1业绩发布会纪要20220609

求。 毛利率：由于行业面临电池原材料以及芯片价格的上涨，公司的整车毛利率也受到影响。一季度蔚来整车毛利率为18.1%。在4月份电池成本达到高点，从而为第二季度的整车毛利率带来很大挑战。为了缓解成本上涨压力，公司进行了产品价格调整等一系列措施。随着新产品交付，单车收入提升以及产量爬坡，公司预计毛利率会从第三季度开始反弹。 新车型和技术： ET7:3月28日ET7正式开启交付并广受好评。ET7开始交付后，公司持续通过OT A升级从而提升与推出了更多智能体验。 NT2.0平台:NT2.0技术平台推出了超过200项的全新功能。基于全新一代语音交互智能引擎，NOMI实现了交互体验的全面进化。由于全栈式自研算法的辅助驾驶系统，平台外部评测和实测数据中表现优异。第三季度公司将与合作伙伴（腾讯）共同开发自研高精地图，从而推出NOPPlus增强领航辅助功能。公司通过强大的软硬件平台，全栈式自研的算法，端到端的数据闭环和运营能力，NT2.0平台实现了快速迭代升级的能力，从而为后续开通和覆盖更多场景的NAD服务打下坚实基础。 ET5:ET5首批全工艺生产线试制车正式下线，并预计9月份开启交付。 ES7:ES7是基于NT2.0平台发布的全新大五座SUV，并预计在8月下旬开启量产交付。 电池：公司持续加大在动力电池相关领域的投入。目前公司拥有超过400人组成的电池相关团队并负责参与电池材料，电芯与整包设计，电池管理系统，制造工艺等研发工作从而全面建立与增强电池体系化研发和工业化能力。公司相信该投入将提升公司产品的长期竞争力和盈利能力。 产能： 江淮蔚来基地：基地产能恢复到疫情前的水平，并将配合新产品的量产和爬坡从而提高实际产出。 NIOPARKF2工厂：工厂已经实现生产性的全面贯通，并进入了造车验证阶段并计划于今年第三季度正式投产。工厂用时12个月完成了从0到首批全工艺生产线试制车下线，该用时领先全行业。 基础设施建设和服务网络： 销售和服务网络：公司现有381个蔚来中心和蔚来空间，覆盖全球152个层次。 同时，公司已经拥有247家服务中心和交付中心，覆盖全球149个城市。 充换电网络：公司已经建成超过960座换电站，覆盖全球197个城市，同时累计部署了829座超充站和超过4140个目的地充电桩。 战略布局： 全球市场：公司在进一步完善挪威市场布局和提高用户满意度的同时也在加速产品及服务体系在德国，荷兰，瑞典，丹麦的落地准备工作。 大众市场：新品牌的产品研发及投产正在稳步推进中。5月10日，公司与合肥市就NIOPARK整车二期和关键核心零部件配套项目签署战略合作协议并开始规划和准备新品牌产品的产能建设工作。 全球可持续化发展：公司与多家组织积极推进关于支持国家公园及自然保护地建设项目的落地。4月22日公司与世界自然基金会达成战略合作从而更好的推动自然保护地构建清洁低碳的能源次循环体系在中国和全球的建立。 资本市场：2022年5月20日，公司在新加坡交易所主板上市，实现了完善全球资本市场布局，更好的链接和服务全球投资者等目标。港股方面，公司将于6月13日被纳入恒生科技指数和恒生综合指数。 二、DennisLu（CFO）发言纪要 营收：2022年Q1营收达到99.1亿人民币，年同比增长24.2%，季度环比增长0. 1%。其中汽车营收为92.4亿人民币，年同比增长24.8%，季度环比增长0.1%。主要增长原因为交付量的提升。其他收入为6.7亿人民币，年同比增长15.6%，季度环比基本无增长。主要增长原因为随着交付量增加带来的服务销售的上升，这其中贡献最大的为电池升级服务。 毛利率：2022年Q1的毛利率为14.6%，而2021年第一季度的毛利率为17.2%，2021年第四季度的毛利率为14.9%。降低的主要原因是整车和其他收入毛利率的下降以及对服务网络的投资增加。 整车毛利率：2022年Q1的整车毛利率为18.1%，而2021年第一季度的毛利率为21.2%，2021年第四季度的毛利率为20.9%。年同比整车毛利率的下降是由于产品组合的变化导致的平均车价降低。季度换比整车毛利率的下降是由于每辆车的电池成本增加。 研发费用：2022年Q1的研发费用为17.6亿人民币，年同比增长156.6%，季度环比基本没有变化。主要增加原因为在研发方面人员成本的增加以及设计发展新产品和科技。 销管费用：2022年Q1的SGA为20.1亿人民币，年同比增长68.3%，季度环比下降14.6%。年同比增长的主要原因为人员成本的增加以及销售网络的扩张。 季度环比下降的原因为营销宣传费用，专业服务费用的下降。 运营损失：2022年Q1的运营损失为21.9亿人民币，年同比增长639.7%，季度环比下降10.5%。 净亏损：2022年Q1的净亏损为17.8亿人民币，年同比增长295.3%，季度环比下降16.8% 归属于普通股东的净亏损：2022年Q1归属于普通股东的净亏损为18.3亿人民币，年同比下降62.6%，季度环比下降16.3% 现金流：截至2022Q1公司拥有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总计533亿。 三、Q&A Q：管理层对第二季度的毛利率是怎么预测的？第二季度的交付车型中有多少是加价后的？ 李斌表示电池的成本是影响毛利率的主要因素之一。五月份电池价格和四月份比有所下降，所以从趋势来看是有下降的态势，但是公司认为第二季度的毛利率压力还是比较大的。关于第二个小问题，加价的订单要等到第三季度才能交付的，公司现在交易的订单基本都是加价之前的。公司高毛利率的产品在产品组合中会逐步增加。 Q：三季度交付有没有可能达到4.8万到5.0万台的总产能？ 李斌表示公司的第一工厂的扩充已经在为六月份的产能做贡献了，虽然从整车生产的角度来讲确实需要一个时间去爬坡，但是48000到50000台的产能对公司来说已经不是问题。现在主要的问题还是在供应链端。现在芯片的供应以及一些供应链产能的提升还是存在一些瓶颈。总的来说，公司对三季度的交付量充满信心。 Q：五月份新增订单里ET7是否是占大多数，这是否表明了客户对公司原本发展的车型的需求有所放缓？公司是否会在2，3季度推出中期改款？目前的订单中，ET5是否有贡献？ 李斌表示增长的订单中，现款886的订单也有增长，并且十分稳定。对于改款的问题，公司近期会发布关于硬件和软件应用在现款886上的一些计划。ET5在去年发布之后订单在持续增加，并且十分受欢迎。 Q：蔚来已经有超过400项电池技术，中长期来讲公司是否会考虑进行一些电池的生产或者寻求代工厂的协助来进行生产？ 李斌表示对于电池核心技术，我们将会在成本优势、性能优势、安全优势上做新的定义。2024年将会投产新电池包，且具有800V高压快充技术。具体制造策略从长期上讲，将会是自制+外采的战略来增加公司和产品的竞争力。 Q：公司二季度的毛利大概会是多少？三季度的毛利会恢复到正常是在多少？ 李斌表示二季度的电池成本确实增加不少，但是具体受到的影响现在还存在一些不确定性。具体需要看近期材料价格的变化。公司认为三季度的毛利会恢复，但同样存在一些不确定性。虽然三季度的车辆价格有所上涨，但是还是要取决于上游电池材料价格的变化趋势。三季度二代平台的车型确实会造成毛利率的反弹。由于原材料价格的浮动变化导致难以预测反弹到什么水平。 Q:现款的886车型是否会有改款或者换代的计划？ 李斌表示现款的车型在明年都会切换到NT2.0的平台，这个是公司已经确定的计划了。 Q：其他营收毛利率低至-34.4%，是否因为服务网络的扩建？管理层对公司其他营收的毛利率的变化是否有预测？ Stanley表示短期内随着服务网络的扩建，确实会增加我们的其他亏损。长远来看，随着交付数量和用户的增加，这方面的亏损会逐渐减少。另外我们的ADA S系统可以为我们带来额外的毛利润。 Q:公司对从六月开始到今年下半年的芯片供应情况有什么展望？ 李斌表示，由于一辆车上的芯片使用量较大，所以公司并不能确定是具体哪一个芯片会发生短缺。总体来说，公司在去年提前预订了一些芯片从而应对供应的问题。六月份的产量和芯片关联不大，该月的产量还是处在一个正常的爬坡过程。 Q：关于新品牌的计划，公司管理层能否给一个大概的方向？ 李斌表示按照公司目前的计划，是会在24年下半年进行交付，并搭载NT3.0的技术。目前公司希望主力产品的定价是在20到30万人民币。产品有可换电的架构，和NIO不同的电池包以及公司自己生产的支持高压快充的电池。公司相信这个是一个很有竞争力的产品。 Q：ET7和ET5从发布到交付的间隔时间都较长，ES7为什么相较之前来说间隔时间就比较短？ES7是否会对866的市场产生一些挤压？ 李斌表示ES7的研发工作一直都在开展，并且整体节奏都是按照原计划进行的。由于疫情导致发布会推迟，所以看起来发布时间和交付时间比较接近。对于第二个小问题，ES7的成本和智能化水平会比现款的886更高，所以还是有显著产品定位上的差距。公司认为现款886还是很有竞争力，并且不会和ES7不会有