海螺水泥是中国水泥行业优质龙头,主营业务为水泥熟料、骨料、商品混凝土的制造与销售。公司已拥有熟料产能2.69亿吨,水泥产能3.84亿吨,骨料产能6580万吨,商混产能1470万方,水泥产能全国第二。公司在“新时代”引领行业前行,通过产业链延伸和节能减碳来实现增长。公司低成本战略构筑护城河,成就水泥“盈利王者”。我们预计公司2022-2024年预计实现归母净利340/354/367亿元,给予公司2022年目标PE 7.5倍,对应目标价48.08元/股。首次覆盖,给予“买入”评级。