东吴策略·市场温度计：内资偏价值，外资加银行、电新

内资偏价值，外资加银行、电新——东吴策略·市场温度计2022年05月24日证券分析师：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告·策略报告·策略周评策略研究助理：丁炎晨执业证书编号：S0600121070063邮箱：dingyc@dwzq.com.cn 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|2数据汇总•市场温度36度：最近一周市场情绪回暖，A股资金净流入33亿元，前值-108亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位84.5%/84.5%股票型基金仓位87.5%/87.6%股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）3538%20陆股通合计净流入（亿元）15284%-73ETF净流入额（亿元）3790%57融资余额增加值（亿元）032%49首发募集资金（亿元）3876%35产业资本净减持（亿元）7188%43交易费用（亿元）8287%84最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平杠杆率6.7%28%6.5%上证A股日均成交额（亿元）3,62747%3,732创业板日均成交额（亿元）1,45562%1,597全部主板换手率2.3%74%2.4%中小板换手率2.7%48%2.7%创业板换手率3.9%48%4.5%日均涨停占比2.2%29%2.5%上证A股市盈率1322%12创业板市盈率5838%57电子板块市盈率3220%30电气设备板块市盈率4635%43食品饮料板块市盈率3649%35A股风险溢价3.2%76%3.3%行业离散度2.239%5.7注：全文货币单位为人民币；今年指2022年，最近一周为2022/5/16-5/20 ，下同。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|3数据点评•股市流动性：最近一周市场情绪回暖，A股资金净流入33亿元，前值-108亿元。•市场反弹回暖，外资大幅流入：4月以来市场震荡调整，资金持续净流出，而最近一周市场反弹回暖，上证综指涨幅2%，创业板指3%，茅指数3%，资金也伴随市场回暖流入A股市场，最近一周北上资金净流入152亿元，前值-73亿元。•内资偏价值，外资加银行、电新：最近一周公募基金抱团加强，风格偏向以上证50和沪深300为代表的大盘价值，与电力设备、电子等成长板块偏离加大，此前一周公募风格偏向以消费为代表的价值板块。外资风格更均衡，最近一周北上资金买入前三行业分别：银行、电力设备、基础化工，卖出前三行业分别：房地产、轻工制造、传媒，买入前五个股分别：招商银行、德方纳米、长江电力、比亚迪、平安银行。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据来源：Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|4目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|5机构行为——基金仓位•上周五（2022/5/20）偏股混合型基金仓位84.5%，前值84.5%；普通股票型基金仓位87.5%，前值87.6%。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.170727476788082848688902,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|6机构行为——基金风格•最近一周（2022/5/16-5/20，下同）公募基金抱团加强，风格偏向以上证50和沪深300为代表的大盘价值，与电力设备、电子等成长板块偏离加大。此前一周公募风格偏向以消费为代表的价值板块。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.2注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子电力设备-8-6-4-20246810-8-6-4-202468102022/5/9-5/13基金净值涨幅（%）2022/5/16-5/20基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子电力设备-8-6-4-20246810-8-6-4-202468102022/4/25-5/6基金净值涨幅（%）2022/5/9-5/13基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|7机构行为——外资风格•最近一周北上资金净买入额前三行业：银行、电力设备、基础化工；卖出前三行业：房地产、轻工制造、传媒。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.3•截至5/20，北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、银行；后三行业：纺织服装、环保、社会服务。-20-1001020304050银行电力设备基础化工公用事业食品饮料家用电器煤炭交通运输机械设备汽车石油石化医药生物钢铁计算机电子非银金融商贸零售建筑材料通信建筑装饰环保社会服务综合纺织服饰农林牧渔美容护理国防军工有色金属传媒轻工制造房地产北上资金各行业净买入额（亿元，5/16-5/20)电力设备15.6%食品饮料13.9%银行8.7%医药生物8.1%家用电器6.2%电子6.1%非银金融4.5%机械设备3.7%基础化工3.0%其它30.1%北上资金持仓市值(5/20) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|8目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|9股市流动性概览•最近一周（2022/5/16-5/20，下同）资金入市合计净流入33亿元，前值-108亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行3520外资净流入152-73ETF净流入3757融资余额增加049资金流出IPO融资3835产业资本净减持7143交易费用8284资金净流入33-108 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|10注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。资金流入——基金发行•最近一周（2022/5/16-2022/5/20）新成立偏股型公募基金份额35亿份，历史分位数38%，前值20亿份。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2•私募基金扩张趋势放缓，截至2022年3月，私募证券基金管理规模6.3万亿元，较2022年2月环比增加44亿元。010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000私募基金管理:证券:管理规模（亿元）01002003004005006007008009001,000新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|11资金流入——外资&ETF•最近一周陆股通合计净流入152亿元，历史分位数84%，前值-73亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3•最近一周股票型ETF净主动买入额37亿元，历史分位数90%，前值57亿元。2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证指数（右轴）-400-300-200-1000100200300沪股通净流入：当周（亿元）深股通净流入：当周（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|12资金流入——杠杆资金•最近一周融资余额增加-0.1亿元，历史分位数32%，前值49亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.48,00010,00012,00014,00016,00018,000-800-600-400-2000200400600每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|13资金流出——IPO融资•最近一周IPO融资规模为38亿元，历史分位数76%，前值35亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.5050100150200250300350400450500首发募集资金（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|14资金流出——产业资本净减持&交易费用•最近一周产业资本净减持71亿元，历史分位数88%，前值43亿元；股票市场交易费用为82亿元，历史分位数87%，前值84亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6-50050100150200250300产业资本净减持（亿元）020406080100120140160交易费用（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|15目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|16情绪及估值水平——成交额•最近一周（2022/5/16-5/20，下同）上证A股日均成交额3,627亿元，历史分位数47%，前值3,732亿元；创业板日均成交额1,455亿元，历史分位数62%，前值1,597亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.101000200030004000500060007000800020002200240026002800300032003400360038004000上证指数（左轴）上证A股日均成交额（亿元，右轴）0500100015002000250030003500400005001000150020002500300035004000创业板指数（左轴）创业板日均成交额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|17情绪及估值水平——换手率•最近一周全部主板换手率2.3%，历史分位数74%，前值2.4%；中小板换手率2.7%，历史分位数48%，前值2.7%；创业板换手率3.9%，历史分位数48%，前值4.5%。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.200.511.522.533.544.512345678910原中小板换手率（%，左轴）创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|18情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比数据来源：Wind，东吴证券研究所3.3•最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）6.7%，历史分位数28%，前值6.5%；日均涨停股票占比2.2%，历史分位数29%，前值2.5%。2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7005%6%7%8%9%10%11%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴）2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9000%1%2%3%4%5%日均涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|19情绪及估值水平——市盈率分布•上周五（2022/5/20），最近一周创业板市盈率58倍（历史分位数38%）；电子板块市盈率32倍（历史分位数20%），计算机61倍（历史分位数64%），电气设备46倍（历史分位数35%），食品饮料36倍（历史分位数49%），医药生物31倍（历史分位数7%）。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.4日期上证A股创业板指电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率（倍，TTM，5/20）13583261463631目前历史分位数22%3