传媒行业周观点：芒果台网融合促进系统化内容生产，腾讯Q1本土游戏收入同比下降
[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 芒果台网融合促进系统化内容生产，腾讯Q1本土游戏收入同比下降 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(05.16-05.22) [Table_ReportDate] 2022年05月23日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨1.87%，居市场第18位，跑输沪深300。湖南卫视与芒果TV启动双平台融合战略，为平台构建系统化的内容生产体系。我们认为双平台战略能够整合现有的制作团队资源，配合营销手段，台网融合打通生产力，扩大优质剧综产能，使平台构建系统化的内容生产体系，促进内容行业的高质量健康发展；腾讯公布22Q1财报，我们认为游戏本土市场方面市场下滑主要原因在于《英雄联盟手游》及《金铲铲之战》等游戏产生的收入增长大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召唤手游》等游戏的收入下滑抵消，但是随着《重返帝国》、《Apex手游》等新游热度持续，看好公司Q2游戏市场，同时关注《DNF》手游上线进展。 投资要点： ⚫ 游戏：1）2022年Q1全球游戏行业共有243起投资，总额达35亿美元，同比下降10.3%。2）SensorTower发布2022年4月全球热门移动游戏收入排行榜，腾讯《王者荣耀》持续第一。2022年4月，全球手游玩家消费为70亿美元，同比下降4.6%。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，19亿美元占全球总收入的27.7%；中国iOS市场排名第2，占20.4%。3）data.ai发布2022年第一季度中国热门手游海外下载量排行榜，《PUBG Mobile》登顶。紧随其后的是MOUNTAIN GAME开发的《Pooking》和来自IGG的《Lords Mobile》。4）网易游戏召开520发布会，公布40余款游戏的新动态及3款重点新品。重点3款产品分别是《逆水寒》手游、《永劫无间》手游、《暗黑破坏神：不朽》。5）光子EA联合开发《Apex手游》全球发行，首日70余国免费榜夺冠。6）索尼公布升级版PS Plus会员游戏阵容，包含多款VR游戏。7）网易武侠端游IP《逆水寒》手游版开启正式预约。8）腾讯游戏一季度业绩稳健，国际市场收入同比增长4%。在游戏业务板块，腾讯游戏收入达436亿元，其中国际市场游戏收入为106亿元人民币，同比增长4%；本土市场收入330亿元，同比下降1%。 ⚫ 互联网：湖南卫视与芒果TV启动双平台融合战略，为平台构建系统化的内容生产体系。双平台储备了多个自制综艺制作团队、影视制作团队、新芒计划战略工作室，打造了国内最大的内容生产智库，为平台构建系统化的内容生产体系。在营销上，依托台网曝光资源、小芒电商转化资源、风芒短视频社交传播资源及互娱私域等，打造实现台网资源打通的平台。 ⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 影院档期优势不显，视频平台加速提质减量 网络剧及网络电影发行许可证公布，网易海外布局PC主机游戏工作室 疫情反复22Q1业绩有所回落，基金重仓配置持续低配 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4415 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................. 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 ..................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 ..................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 游戏 ......................................................................................................................... 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................. 8 3 行业新闻与公司公告 ........................................................................................................ 9 3.1 行业及公司要闻 ..................................................................................................... 9 3.2 公司重要动态及公告 ........................................................................................... 11 4 投资建议 .......................................................................................................................... 12 5 风险提示 .......................................................................................................................... 13 图表1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） .................................................................... 3 图表2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） .................................................. 3 图表3： 传媒各子行业周涨跌情况（%） ........................................................................ 4 图表4： 传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ...................................................... 4 图表5： 申万传媒行业估值情况（2015年至今） ......................................................... 4 图表6： 申万传媒行业周成交额情况 .............................................................................. 5 图表7： 申万传媒行业周涨跌前10（%） ....................................................................... 5 图表8： 申万传媒行业年涨跌前10（%） ....................................................................... 6 图表9： 重点跟踪个股行情 .............................................................................................. 6 图表10： 中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 ......................................................... 7 图表11： 游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） ........................................ 7 图表12： 新游预约Top5排行（iOS、安卓） ................................................................ 8 图表13： 电影周票房及环比增速变动情况 .................................................................... 8 图表14： 上周票房榜单（含服务费） ............................................................................ 9 图表15： 传媒行业股东拟增减持情况 .......................................................................... 11 图表16： 传媒行业大宗交易情况 .................................................................................. 11 图表17： 传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） .................................................. 11 图表18： 传媒行业股权质押情况 .................................................................................. 12 [Table_Pagehead] 证券研究报
