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首次覆盖报告：纵深鳗鱼产业链，聚焦规模养殖

2022-05-22 张斌梅东方证券变故

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天马科技是一家以特种水产饲料起家的公司，近年来开始横向和纵向业务拓展，构建起“原料贸易—饲料—养殖—动保服务—水产品及畜禽产品销售—食品终端”的完整产业链布局。公司目标成为特水料行业第一，目前在鳗鲡饲料市场占有率达7.6%。此外，公司成功打造鳗鱼全产业链，未来有望快速放量。预计2022-2024年公司实现归母净利润3.11、5.73、8.18亿元，同比分别增加272.5%、84.2%、42.7%。给予公司25xPE，目标价17.84元，首次覆盖给予“买入”评级。

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首次覆盖报告：纵深鳗鱼产业链，聚焦规模养殖

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