【新三板周报第二百零七期】股转成立指数专家委员会，改革将进入提质增效新阶段

证券研究报告 新三板周报 【新三板周报第二百零七期】股转成立指数专家委员会，改革将进入提质增效新阶段 2018年12月22日 一、 新闻动向回顾 （1）全国股转系统第一届指数专家委员会今日成立 （2）全国股转公司新闻发言人就账户标识有关问题答记者问 12/20/2018 全国股转系统第一届指数专家委员会成立，谢庚发言指明新三板改革方向 事件 全国股转系统第一届指数专家委员会聘任仪式暨第一次会议于12月20日成功召开。股转系统董事长谢庚在聘任仪式上向第一届指数专家委员会委员颁发聘书，并发言指明新三板改革“进入了提质增效的新阶段”，“聚焦提升市场融资能力和流动性水平，进一步完善市场核心功能”。指数专家委员会聘任仪式结束后，李扬主席组织召开了第一次专家会议，审议了指数专家委员会的工作规程以及新三板近期拟推出系列指数的编制方案。 点评 本次新成立的专家委员会将推动新三板进一步完善引领指数系列的编制。结构性是新三板的重要特征。三板成指与三板做市难以体现出不同特征企业的行情变化。股转系统从市场层次、投资者认可度、产业特色、创新能力等维度构建指数系列，正是为了解决这一问题。我们认为，引领指数的推出将更好的反映出新三板的结构性特征，有助于更多的投资者认识新三板企业，从长期看有利于新三板市场的发展。11月23日，股转系统表示已完成全国股转公司编制新三板引领指数系列方案的编制。本次新成立的专家委员会有望推动新三板进一步完善引领指数系列的编制，更好地发挥指数的引导作用。 新三板将改革将进入提质增效的新阶段，精选层或已渐行渐近。今年以来，新三板存量制度改革不断完善。交易制度、分层制度、信息披露、股票发行、资产重组、做市、交易税收、指数编制等制度或工作都已得以完善。本次谢庚董事长指出改革“进入了提质增效的新阶段”，再一次表明新三板市场的增量改革已渐行渐近。会议上，股转总经理进一步表示要“推进发行制度改革，优化市场产品，完善交易方式，丰富市场准入”，或将预示着未来精选层在股票发行、交易制度、投资者门槛等方面实施差异化配套。在国内资本市场增量改革加速的背景下，我们期待股转系统的改革尽快落地，明确市场预期，加速市场发展。 12/21/2018 全国股转公司新闻发言人就账户标识有关问题答记者问 事件 中国结算15日晚间发布《关于新设全国股转系统账户标识的通知》，为优化全国股转系统证券账户体系，实现精细化管理，中国证券登记结算有限责任公司和全国中小企业股份转让系统有限责任公司启动了全国股转系统账户体系优化项目。中国结算将通过统一账户平台对参与全国股转系统挂牌证券登记及转让的深市证券账户新设“全国股转系统账户标识”。该通知于17日正式施行。全国股转公司新闻发言人就账户标识有关问题答记者问。 点评 “全国股转系统账户标识”启用后，有望进一步提高市场服务水平。第一，可以有效巩固市场独立性，为未来市场精细化管理打下良好基础。第二，有利于提升投资者适当性管理水平，保护投资者合法权益。第三，有望提高市场监察能力，推进依法全面从严监管。第四，提高信息处理效率，便于信息统计分析，为后续市场改革创新提供数据支撑。 赵巧敏（分析师） 李嘉文（研究助理） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn li.jiawen1@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310118080007 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 13 页 新三板周报 二、本周新三板成指和新三板做市 图表1 三板成指下降1.29% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 13 页 新三板周报 图表2三板做市下降0.99% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 三、一周交易情况 3.1 总成交量环比下降4.80%，总成交金额环比上涨21.57% 本周新三板市场总成交数5.6亿股，较上个交易周下降4.80%。总成交金额为19.58亿元，较上个交易周上涨21.57%。 图表3 总成交量较上个交易周有所上升，总成交金额有所上升 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 56208.02 -4.80% 2107799.17 其中：做市 14128.08 -27.55% 749231.85 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 13 页 新三板周报 集合竞价 42079.94 6.42% 1358567.33 成交金额(万元) 195795.48 21.57% 7857197.68 其中：做市 35130.32 -19.08% 2270835.61 集合竞价 160665.17 36.57% 5586362.06 资料来源：Wind，广证恒生 3.2做市周成交金额较上个交易周下降19.08%；集合竞价成交金额较上个交易周上升36.57% 本周做市周成交金额3.51亿元，较上个交易周下降19.08%；集合竞价周成交金额16.07亿元，较上个交易周上升36.57%。 图表4做市周成交金额较上个交易周下降；集合竞价成交金额较上交易周上升 资料来源：Wind，广证恒生 本周做市周成交量1.41亿股，较上个交易周下降27.55%，集合竞价周成交量4.21亿股，较上周上升6.42%。 0246810121416182018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/312018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/142018/9/212018/9/282018/10/122018/10/192018/10/272018/11/32018/11/102018/11/172018/11/242018/12/12018/12/82018/12/152018/12/22做市周成交金额（亿元） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 13 页 新三板周报 图表5本周做市周交易量较上个交易周下降；集合竞价周成交量较上个交易周上升 资料来源：Wind，广证恒生 3.3本周做市市盈率较上周小幅上升 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为25.2606，较上周数据小幅上升。 图表6 本周做市市盈率较上周小幅上升 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 0500010000150002000025000300003500040000450002018/6/152018/6/222018/6/312018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/142018/9/212018/9/282018/10/122018/10/192018/10/272018/11/32018/11/102018/11/172018/11/242018/12/12018/12/82018/12/152018/12/22做市周成交量（万股）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/292018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/142018/9/212018/9/282018/10/122018/10/192018/10/262018/11/22018/11/92018/11/162018/11/232018/11/302018/12/72018/12/142018/12/21做市市盈率(算术平均)集合竞价市盈率(算术平均) 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 13 页 新三板周报 3.4本周17.28%的做市股票上涨 本周1088家新三板做市企业中，上涨188家，持平603家，下跌297家。 图表7 本周19.38%的做市股票上涨 资料来源：Wind，广证恒生 3.5 本周新增做市企业1家 截止2018年12月22日，本周新增做市企业1家。 3.6 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率高 本周信息技术行业最活跃，工业行业次之；电信服务行业市盈率最高。 图表9 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率最高 板块数据 成交金额(万元) 成交量 (万股) 成份股个数 市盈率 (TTM,算术平均法) WIND信息技术(NEEQ) 1,668.5520 709.9674 3,004.0000 37.1813 WIND材料(NEEQ) 417.6040 85.9000 1,309.0000 36.3195 WIND可选消费(NEEQ) 753.1053 131.1300 633.0000 40.3846 WIND工业(NEEQ) 785.9890 435.7011 3,146.0000 34.9809 WIND医疗保健(NEEQ) 104.5100 61.4000 588.0000 48.5166 WIND金融(NEEQ) 358.8540 279.1000 149.0000 30.3321 WIND日常消费(NEEQ) 548.5571 245.0537 1,52