行业配置及主题跟踪周报：可再生能源补贴再获拨付，火电企业或迎修复

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 可再生能源补贴再获拨付，火电企业或迎修复 ——行业配置及主题跟踪周报（05.09-05.13） 2022年05月18日 上证指数-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -4.28 -10.80 -11.94 沪深300 -5.54 -13.99 -22.58 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 张曦月 分析师 执业证书编号:S0530522020001 zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1 行业配置及主题跟踪周报（04.25-04.29）：国务院进一步释放消费潜力, 消费或迎持续修复2022-05-05 2 《策略报告：行业配置及主题跟踪周报（02.28-03.04）：政府工作报告出炉，数字经济发展再迎新浪潮》 2022-03-09 3 《策略报告：GDP增速目标超预期，稳增长或继续发力-宏观策略、市场资金跟踪周报（3.7-3.11）》 2022-03-06 核心摘要  投资建议：目前，我们判断市场大概率已经处于底部区间，但通胀高企和疫情反复等原因，市场环境较为复杂。我们建议关注这些方向：（1）类现金资产。例如：煤炭、地产、银行、（中字头）的建筑、水电、通信运营商等高分红、高股息资产；（2）独立于宏观经济周期的困境反转板块。例如产业周期反转的生猪养殖板块；（3）产销两旺的板块。未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机；（4）新能源等赛道股。新能源等赛道股仍处于产业爆发阶段，仍有一定投资机会，重点关注有业绩支撑的赛道板块个股。  热点主题聚焦：（1）可再生能源补贴再获拨付，火电企业或迎业绩修复。5月11日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议提出要确保能源正常供应。在前期的基础上，再拨付500亿元补贴资金、注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。整体来看，在国家保供稳价政策以及可再生能源补贴落地的大背景下，存在一定安全边际的电力板块或将迎来业绩修复，其中，转型步伐较快的传统电力运营商或将存在一定机会，相关标的有：华能电力、国电电力等。（2）政策频发，智能家电、绿色建材板块或将持续复苏。5月9日，工信部印发《加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施》。举措提出要鼓励开展绿色智能家电、绿色建材下乡活动等。整体来看，随着疫情逐渐得到控制，地方性地产政策预期的不断向好，以及县城建设的不断推进，基建的增长需求虽然会有所时滞但终将会得到传导，消费者信心或将迎来一定修复，市场需求也或将进一步扩大。智能家电、绿色建材板块或将迎来利好，相关标的有：美的集团、科沃斯和东方雨虹等。（3）政策持续加码，助力养老金融快速发展。5月10日，中国银保监会近日印发《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》。我们认为，在政策的长期加持下，明确的业务属性和规范有利于养老金融业务的蓬勃发展，从而有利于满足我国日益增长的养老保障需求，而保险板块或将凭借其 “产品+服务”的禀赋优势，在快速增长的市场率先受益。相关标的有：中国平安、中国人寿等。  热点主题收益表现：5月9日-5月13日热点主题中，涨幅靠前的为黄酒、装饰园林、新型城镇化、抗核辐射和中国国际进口博览会等。主要原因是受“稳增长”政策发力和地缘冲突影响，相关板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是新冠抗原检测、纯碱、畜禽养殖、银行和系统重要性金融机构，主要原因是相关板块当前估值过高，近期资金收紧出现的明显调整。  上周（5月9日-5月13日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是建筑装饰、汽车、电力设备、建筑材料和房地产；跌幅前五分别是煤炭、银行、石油石化、非银金融和钢铁。从周累计净流入看，上周累计净流入排名前五是电力设备、汽车、电子、食品饮料和非银金融；上周累计净流出排名前五是建筑装饰、农林牧渔、房地产、医药生物和基础化工。  风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。 -30%-20%-10%0%10%2021-052021-082021-112022-02上证指数沪深300行业配置及主题跟踪报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 969FD2AE_20220428策略报告 内容目录 1 投资建议................................................................................................................... 3 2 热点主题聚焦............................................................................................................ 4 2.1 可再生能源补贴再获拨付，火电企业或迎业绩修复 ................................................. 4 2.2 政策频发，智能家电、绿色建材板块或将持续复苏 ................................................. 4 2.3 政策持续加码，助力养老金融快速发展................................................................... 5 3 市场高频数据跟踪..................................................................................................... 5 3.1 市场行情 ................................................................................................................ 5 3.2 行业流动性............................................................................................................. 6 3.3 行业估值水平 ......................................................................................................... 7 3.3.1 行业PB情况........................................................................................................ 7 3.3.2 行业PE情况 ........................................................................................................ 7 4 主题高频数据跟踪..................................................................................................... 8 5 行业高频数据跟踪..................................................................................................... 9 6 风险提示................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，%） ................................................ 6 图2： 申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后五，%） ......................................... 6 图3： 申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元） ................................. 7 图4： 申万一级行业PB估值情况（单位：倍） ........................................................... 7 图5： 申万一级行业PE估值情况（单位：倍） ........................................................... 8 图6： 热点主题上周收益率表现（前十、后十，%） ................................................... 8 图7： 热点主题年收益表现（前二十，%） ................................................................. 9 图8： 热点主题年收益表现（后二十，%） ................................................................. 9 图9： 金融机构存贷情况（亿元，亿美元） ................................................................. 9 图10： SHIIBOR:1周（%） ........................................................................................ 9 图11： 货币交易情况（亿元） .................................................................................. 10 图12： DR007和DR001走势（%） .......................................................................... 10 图13： 猪肉、鸡肉平均价格（元/斤）....................................................................... 10 图14： 重点监测蔬菜、水果平均批发价格（元/公斤） .............................................. 10 图15： 高炉开工率：247家（%）..............................................................................11 图16： 螺纹钢价格走势（元/吨）...............................................................................11 图17： 3