保险行业周报：4月收入增速乏善可陈，监管层发文拓宽投资范围

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告：行业报告|非银金融行业2022年5月17日行业投资评级保险行业周报强于大市|维持4月收入增速乏善可陈，监管层发文拓宽投资范围行业基本情况核心观点：保险板块随市场弱势反弹上周（2022/05/09-05/13），市场反弹，保险板块跟随大盘反弹，但涨幅远远落后于大盘。最终，沪深300指数报收3988.6002，上涨2.0412%；保险（申万）报收917.51，仅反弹0.2842%，落后沪深300指数1.76pct。保险分个股来看，五大上市保险公司涨跌分化明显，其中除中国太保涨幅达5.6331%外，其余四家均表现较弱，中国平安甚至回落0.2270%。受疫情影响，4月收入增速乏善可陈，仅人保超10%目前，五大上市保险公司公布了4月原保费收入。合计来看，累计增速依次是人保、太保、新华、平安和国寿，累计增速分别为13.88%、6.23%、3.83%、0.68%和-2.69%，单月增速依次是新华、人保、太保、平安和国寿，分别为：12.87%、11.96%、0.58%、-1.10%、-2.06%。寿险方面，累计增速高到低依次是人保、太保、新华、平安和国寿，增速分别为：17.18%、3.96%、3.83%、-2.42%、-2.69%。单月增速依次为新华、人保、太保、国寿、平安，分别增长12.87%、5.52%、1.86%、-3.10%、-2.06%。产险方面，累计增速依次为：太保、人保、平安，增速分别为10.60%、10.33%、8.35%，单月增速依次为：人保、平安、太保，增速分别为：2.67%、2.21%、-0.64%。其中，增速相对较高的人保，产险主要得益于车辆险增长7.6%、意外伤害和健康险增长13.5%、农险增长24.7%，人保寿险主要是长险首年趸交增长115.9%。银保监会修订发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，拓宽投资范围，有利于稳定投资收益2021年末，保险资金运用余额约23.2万亿，其中金融产品投资占比7.4％。由于10年期国债收益率持续下行，且年初以来资本市场大幅下行，导致上市险企一季度业绩不及预期，降幅最小的也超过10%，最大的新华保险降幅超过70%。我们任务拓宽投资范围，有利于保险公司防范投资风险，维护保险资金安全，和稳定投资收益。建议关注压力下可能率先恢复高速增长的保险公司，这些公司或将领先行业率先走出瓶颈。风险提示：疫情对保险业务的消极影响长期化，渠道和商业模式变革速度和效果不及预期。收盘点位905.4152周最高1502.9052周最低900.29股价走势图资料来源：Wind，中邮证券研究所中邮证券研究所分析师：王泽军SAC登记编号：S1340521120001Email：wangzejun@cnpsec.com近期报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1.市场概况：保险板块随市场反弹.......................................................................................................................41.1整体行情...........................................................................................................................................................41.2个股行情...........................................................................................................................................................42.宏观和相关行业数据追踪..................................................................................................................................53.主要上市保险公司经营指标比较.......................................................................................................................83.1原保费收入分险种增速比较...........................................................................................................................83.2原保费收入月度比较.......................................................................................................................................84.上周行业动态...................................................................................................................................................104.1监管动态.........................................................................................................................................................104.2行业要闻.........................................................................................................................................................114.3保险新产品.....................................................................................................................................................145.风险提示...........................................................................................................................................................14图表目录图表1保险板块周表现....................................................................4图表2：保险II(申万)走势弱于沪深300.....................................................4图表3：中国平安走势弱于沪深300.........................................................4图表4：中国人保走势强于沪深300.........................................................5图表5：新华保险走势弱于沪深300.........................................................5图表6：中国太保走势弱于沪深300.........................................................5图表7：中国人寿走势弱于沪深300.........................................................5图表8：工业企业利润增速.................................................................6图表9：固定资产投资、工业增加值增速.....................................................6图表10：制造业PMI......................................................................6图表11：国债利差........................................................................6图表12：M1、M2增速.....................................................................6图表13：固定资产投资、工业增加值增速....................................................6图表14：消费者信心指数、满意指数处于高位................................................7图表15：收入增速和未来收入信心指数......................................................7图表16：房地产开发投资和商品房销售额....................................................7图表17：70大中城市新建商品房价格指数...................................................7图表18：汽车和新能源汽车销量............................................................7 请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表19：CPI和社会消费品零售总额........................................................7图表20：寿险累计同比增速比较............................................................8图表21：寿险单月同比增速比较............................................................8图表22：产险累计同比增速比较............................................................8图表23：产险单月同比增速比较............................................................8图表24：中国平安寿险数据月度比较........................................................8图表25：中国平安产险数据月度比较........................................................8图表26：中国人寿寿险数据月度比较...........................................