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NIFD季报:人名币汇率

2022-05-15张明、陈胤默国家金融与发展实验室巡***
NIFD季报:人名币汇率

人民币汇率NIFD季报主编:李扬张明陈胤默2022 年 5 月 lj1,)'ᆓᣕNJᱟഭᇦ䠁㶽оਁኅᇎ傼ᇔѫ㾱Ⲵ䳶փ⹄ウᡀ᷌ѻаˈᰘ൘ᇊᵏǃ㌫㔏ǃޘ䶒䐏䑚ޘ⨳䠁㶽ᐲ൪ǃ人民币汇率、ഭ޵ᆿ㿲㓿⍾ǃѝഭᆿ㿲䠁㶽ǃഭᇦ䍴ӗ䍏٪㺘ǃ䍒᭯䘀㹼ǃ金融监管、٪ࡨᐲ൪ǃ㛑豸ᐲ൪ǃᡯൠӗ䠁㶽ǃ䬦㹼ъ䘀㹼ǃ؍䲙ъ䘀㹼ǃ⢩↺䍴ӗ㹼ъ䘀㹼ᄬ亶ฏⲴࣘᘱˈᒦሩ਴亶ฏⲴ䠁㶽仾䲙⣦ߥ䘋㹼䇴ՠDŽlj1,)'ᆓᣕNJ⭡йњᆓᓖᣕ੺઼ањᒤᓖᣕ੺ᶴᡀDŽ1,)'ᆓᓖᣕ੺Ҿ਴ᆓᓖ㔃ᶏਾⲴᅮҼњᴸਁᐳˈᒦ൘ᇎ傼ᇔᗞؑޜՇਧ઼ᇈᯩ㖁ㄉ਼ᰦ᧘ࠪ˗1,)'ᒤᓖᣕ੺ҾлаᒤᓖᴸԭਁᐳDŽ I      |4~€ C­™V<2022QDS€BtM?Ÿ,d !…dŽ‘^‹œL_‰U9*Y;h 2022QDS5 !…V<±ŽˆH«$=EtzB1No–®bˆC«$=Etz¬#{ 8ƒS€y&d@3-x%ˆaM?=EtzOS£C rLtz:{0¢€ ,2022QDSrLŽtzŸ,£ P„X>6.3”6.4€ lsPu+'4erLŽtz ̄#{CO3e31b”4e29brLŽtz ̄6.3482”6.6177OS³¤4.2% 2022Q3eŽ‘U9*Y;h ŽœL_‰$.*(10QhŽ==^z[Ÿ³ Ž%K:{Wª^† ,R8Q4e#{ Ž%K\€Z" Ž%K^†GF•‚h¡AžjCšnv# = ikqc ̄—'Ž=©’z[Ÿ³ =Œw˜2)£C ŽœL_‰$.G ̈p*(‚h  Ž%K^†}”\€mI§G[‚h¡Ažjv# =€mI§GTrLtz2)0‡²›2022QrLŽtz6“”6.8-6.9°¦ lsP>6.6-6.7J7rLCFETSœLŠ]`6“>96-105/ ̄ u+Ž-)FH $, -)(=  l $, 9 ;QLC8<''N  LC!S l PBT  LC!SOI" ?8<%8< NIFD) 6LC# 1"25 E@3 E/.5 ELC LC7> G*KD +G* &LC # A:# MDKD RKD 40JDKD II ]`Xfg>100-110€/ ̄ ¥˜   2%1/ +$:4 .*#+.0586 5'33"0(1&8 )933"0(1  33"0(1&8  )933"0(1-&89 !+.71;, 1  % ",' 2022ĥ2Ǽ24ŏȚÓ nƨ<ƔsǧsƘ³ŭ3ȐS>ăėǶ[ř-|žÂ³ĎƘ ċ+ħǶǨŏǶ[K-|žÂ³Ďg=ƴ*Ƒ:hY#ȘƉ'Ū »LJǐü[ǀǂŭ3žÂ³Ď#Ș】hÍK Ȁnƨ<ƔYȗÎǫƸƱ 2022ĥǙ½h ċ+kėǶ³Ď=ƴŸŖ7ŦY)fÇƕ1 2022ĥ2Ǽ23ŏȚ3Ǽ11ŏ ċ+kėǶ³ĎƱ、×49.7% Ǚh、Ț1ėǶk120.38ċ+ŹİPȀħȣƎňĸËǞljľYǫƸƱ ċ+kėǶ³Ďȴũ=ƴxȩ2022ĥ3Ǽ23ŏ n)ŻǍ+l=ðħȣYƎňĸ lj.ǭċ+ÖDžĔǞÐƀ ȏIJťƮyžÂǽNJ-|ģǹÖðŗ”Ē(;ǰċ+2022ĥ3Ǽ11ŏȚ5Ǽ6ŏ ċ+kėǶ³ĎŘȊ45.0% IV1ėǶk66.24ċ+Źİ 1 = 17 )&/6Wind 2022ĥ5Ǽ6ŏ Ƙ³ŭ3ȵƞ™ȨYėǶșŸƔıă2016ĥ¢2020ĥāEŠ` ĩȟȊȚ104.07 B2002ĥǜ÷YǀŠÇƕ2 ȎȀ2021ĥŊĜ³Ďĥh|ƭ‹ȟș=1 2022ĥ ėǶșŸǰƜȀ94-102Yl·Å;Šƣ1 AJzk oD1Y;iZ^`"uq >1Y;Z^'}>8P (6wm#84€51Y;Z^3?WE% >O 2 ĩȑ2022ĥǙ½hėǶșŸȴũļõ¤ȎǵĴ 2 = %)D )&/6Wind 2022ĥǙ½h ŭ3Řǰż•ÿĂƖfėǶșŸ;njȴŠ ǙŪǨħǶ¢ŏǶK】#Ș ƖŠėǶșŸ;njȴĺėǶșŸǯĊȠμ“8ĵȟ ǨħǶ¢ŏǶŕȎȉŠI83%2021ĥ12Ǽ31ŏȚ2022ĥ4Ǽ29ŏ ǨħǶ¢ŏǶ|'kėǶ#Șă7.1%7.3%¢12.8% ħǶ¢ǨkėǶ³ĎȴŔYȦǗǷǥȀDz nƨ<Ɣǧsģǹ[KȱŗįČK】ŘȊ ƐμĪȌƦƋǑȡ<¶ħǶl·Ù¾sȈ ħǶl·Ù¾Ȅ5īŔÃȖ ħǕDž4ǼǣƯ²ǣŜĝÉƟ;·ȬüĎ*$ȡŚ”½hÃsƻÆQEŕ½hȒŦÐŷȮ2ݔĒ¿¬ħǕDžÃƯŢ`*»ŭ3ǵĴ ȏUțħǶÖǙ,ȴŔ ȸƞAƒ"ƳȮ2YŏǶ ȀǙ½h= ̈ǡƘ^K】#Ș ÖǙ,ƖŠėǶșŸȴĺ2022ĥ4Ǽ21ŏ ŏǶkħǶ³ĎBƱÉ×7ĥ÷Yǀ\ ŏǶ³ĎǙh、ı1ħǶk139.61ŏǶŹİ 2022ĥ4Ǽ28ŏ ŏǶkėǶ³ĎBƱ20ĥ÷Yǀ\ Ǚh、ı1ėǶk130.85ŏǶŹİÇƕ3  3 3 = + 17 )&/6Wind ŏǶ³Ďòsȴ#Ƿǥǰ” Ǚyě ŏdzėžħȣ[žÂμȓ0yƺúėžħȣ[žÂ}}ŰÔμȓ0ǝȜŠƐȌ “ŏǕDžƞăD¹Ù¾Ȅ5 .łăóŽYμȓ0 ƐŸ”Ē5Ĵžȇ É5ĴüĎƟ;ȀĆȶDZýŒ 4Ǽ28ŏ ŏǕDžȷ=Ɵ;KĞμóŽȓ0Yåe ȀŏǶK】#ȘYÛƱ ̄åeĖƎţŠǜ–eüĎƩƶĂĒœžȇYŭ3/ȸ2021ĥ12Ǽ31ŏȚ2022ĥ5Ǽ2ŏ ŏė10ĥĴžȇŰǢĎü1F-1.43%öKȚ-2.76%Çƕ4 ŏǶK】#ȘƁŲŭ3™Ȩ PŏÍ\YƐȌϏóŽμȓ0YţŠ Ɗ‘ăȓ0îÅ2022ĥ3Ǽ ŏCPIƑȄsIV1.2% Pȏdzŏȓ0ņþY2%YƐȌğ%Ŏǰ1ãćǙyě ŏžÀŰȕ=ƴp­ȀǠļ<¶ȖƱ ģǹ[KȱŗįȊȊ 2022ĥ nƨ<ƔYsÖǙ,ƖfKȱŗįČȺŞŏlKȱŗįÖðŠhǚøÖð8K】ȄÃȗÎUțŏĔǞĤ1öK2022ĥ1Ǽ ŏÙ4ƹğĤ1ƞ-11964ǟŏǶ B2014ĥǜ÷ǀ\Çƕ5 ĵȟ μ¢‚ƬĔǞĤ19ƴ;njp­L·ũ 4 4 +=10- (97+ 17D )&/6Wind 5 +.I('# )&/6Wind ”Ūnƨ<Ɣs ńĽŭ3xǩäĄ ŭ3"ƳļNjŘŞ ƓȮȎĬ ;ǰ"ƳȮ2ėǶƓȮȎůƞaǃYĺ"ƳȮ2 ƓȮȎ;ǰėǶYĬ K】ȄÃ2022ĥ2Ǽ24ŏ WșĴμ%ij500șŸĴμ、】æ62% ĠŻIì100șŸĴμK、ǻ3% VIX)fĎșŸȊ】612%Ȁnƨ<Ɣs§ 5 ėǶșŸ9ƴòsŘȊL·ũơ÷ǙjŢÅ ńĽÙ¾ȓ0*ņedžŎ@DzŠƣ ^ǺȓȞ【ƳǚňÍK ȏßåeăƓȮȎlėǶǚÞǰƛşYljľȀCÛƱ ėǶșŸǰƜÁnj;Ʒlĺũ ŕŪėžƐȌĎ;njȴŠ ėĀ?ÃsŰÔμȓ0ėĀ?μȓ0$fƐ4ŪǧsńĽÒŐȢĴYȵȡǗ$ĂȖǙėĀ?ÃƯƐ4ǡƢȭėžüĎŘŞòDzĵƆžÂ “ėĀ?ÃƯȢĴƐ4ƂȭėǶșŸȴĺ2022ĥ3Ǽ ėžƐȌĎBƱ׿šĥ÷ǀŠėžCPIRǼƑȄsƞ8.5% ¡ǁCPIRǼƑȄsƞ6.5%ƞăǩl;njȴŠYƐμĪȌ 2022ĥ3Ǽ ėĀ?åeÃƯ25Ž·`ȏŪ2018ĥǜ÷ėĀ?YűEÃƯȏǘǪ÷ăȰ2015ĥėĀ?ȵ¹ÖYÃƯ,tƑĥ5Ǽ ėĀ?ǿEǍ+ÉĀ·ÒüĎŘb50Ž·`Ț0.75%-1.0%ėĀ?ÃƯǵĴƖŠăėȇŰǢĎ;njĨŞ5Ǽ5ŏ 10ĥĴėžžȇŰǢĎǙhŞȚ3.05%ê%VėĀ?(ÃƯȢĴYsh ėǶșŸëģ ̄²ÁnjŘDž żŪėǶƐ4ƓȮȎůƞǙȠxȢĴȮ2FėǶșŸûŤȴũ÷é ėǶȢĴYǯĦȩLj Ɛ4²sŝȀńĽÙ¾ȄsƲȧxQȖ§ŲǠļ<¶ ńĽÙ¾Ȅs=ƴK】Ʊ«2020ĥ¢2021ĥ ńĽÙ¾Ȅs|'ƞ-3.1%¢6.1%2022ĥ4Ǽ IMFƱb2022ĥńĽÙ¾Ȅ5ǵĴȚ3.6% CĹǵĴƞ4.4%ê%Vnƨ<ƔlńĽÙ¾Ȃ8Y„ě<¶ 2022ĥYńĽÙ¾Ȅsíe²\Dz2021ĥ°ǓȖ RĹńĽÙ¾ÉƵœ5ĴdžƏȝŒà ėǶșŸYòsƱ、:ǜsŝ ėǶșŸëģ²ÁnjƟ;RĹŹİ Ȏōƞ ê%VǜŘż•ÿĂY。ÃǫƸŎÉ;nj ėǶșŸ ̄ÉÁnjŘDžơ÷ǙjŢÅ ėǶșŸȳƌǰƜȀ100-110Yl·Å;ǾDž !#+) 2022ĥǙ½h ŊĜkėǶ³ĎȴũƷlİƥ PVă”½hY_ǙŽǼ ŊĜkėǶ³Ď=ƴ¼#2022ĥǙ½h ŊĜkėǶ³ĎȳƌȀ6.3Ț6.4YȟųŹİŘƱ)fÇƕ6 2022ĥ4Ǽ ŊĜkėǶ³ĎǯŞȩ#F3Ǽ31ŏȚ4Ǽ29ŏ ŊĜkėǶ³ĎȟÅÄǯ6.3482#ȘȚ6.6177 #Ș】hŠI4.2% 2022ĥǙ½h CFETSŊĜ³ĎșŸ@Dz102Ț106YŠƣ)f2022 6 ĥ3Ǽ11ŏ CFETSŊĜ³ĎșŸBƱ2015ĥǜ÷ǀŠ IV106.79Çƕ7  6 = 017 )&/6Wind 7 017%)D )&/6Wind 7 ȎȀ2021ĥŊĜ³Ďĥh|ƭ‹ȟș=2 2022ĥȟėāžμȓ0|­ÃK ȟėü1ŰȆɲUțiĴñÜȮĉ=ȟž ǜțŊĜkėǶ³ĎǯŞȩ#2022ĥ ŊĜkėǶ³Ďëģ#ȘȚ6.5-6.6…×EŊĜ³ĎK】#Ș ¤ȎǵĴ ŨţŘ F2021ĥƱĥȚÓ ŊĜ³ĎǙȗGȀ#ȘǵĴ2022ĥǙ½h ȟėü1òsŰȆ ȟžȁǴăĹƅơǰYȮƘĉǏÿPŪ ŲǀšǠļ¢nƨ<Ɣ[ǥžYʼnf #ȘǵĴǙȗĕǰŬz=÷EŊĜ³Ď#Șxǩăŭ3ǵĴ Ȏōƞ ŊĜ³ĎūR#ȘlRĹÙ¾Ȅ5ǰ @âƌ“Ǔ 2021ĥĥ] ŊĜǰƾ³ĎșŸIVûŤŠ`Ȁ¦›Ù¾ȄsƱDžYƑŢ ŊĜ³ĎŸDzĺØȀRƱūRőŋŊĜkėǶ#Ș üKDz 2021ĥ ŊĜkħǶŘŞ10% kŏǶŘŞ12% ŒCĺØYŞȘťXƧĘlħę¢ŏY=ðŲV¥KǫƸRĹ ŊĜ³ĎūRY#Șlȟž=ðŪǰ @Y PŊĜ³Ď#ȘshljǗï #ȘƇò²ŭ3L÷Ȥm*üǫƸE#Ș】h×2015ĥ811³‡ŢYǼh#Ș】h3Çƕ8 ŊĜ³Ď¼#²ǧsƘ³ŭ3ǖŇDžƞƑŢ ŊĜ³Ď#ȘɲƖŠÖðŗįČ ǮĵŪǧsKȱŗįČŘȊ Ȃ8ŴœdžƐμĪȌ ǫƸÙ¾ƥeȎōƞ ȟžŊĜǦDžëǜ.łǙƿŭ3­YyŦÖDžbÏ "ĚŊĜ³ĎŸò#ȘȤŒ .łƘ³ŭ3ˆǵ[HŠ !ǗŢ ë.łȮ