中小盘增发并购双周报：通产丽星涨幅翻番，54家公司发布回购预案

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年12月23日 中小盘研究 通产丽星涨幅翻番，54家公司发布回购预案 ——中小盘增发并购双周报 伐谋-中小盘增发并购双周报 孙金钜（分析师） 任浪（分析师） 021-68866881 sunjinju@xsdzq.cn 证书编号：S0280518010002 021-68865595-232 renlang@xsdzq.cn 证书编号：S0280518010003  本期重大定增并购案例： （1）优博讯8亿收购佳博科技，拓展进入专用打印机领域，两者协同效应显著；（2）中利集团11.79亿收购中利电子49.14%少数股权，强化军品市场和军转民领域的布局；（3）我爱我家收购中环互联100%股权，拓展加盟模式，完善门店的全国化布局。  定增并购动态及市场表现： （1）本期增发预案公告18例，金额380亿，数量、金额均回落；本期A股新增公告成功发行案例8例，共募资201.28亿，数量、金额均回升。本期公告一年期现金参与定增实施2例，平均折价率16.7%，收益率9.1%，平均折价率上升、收益率有所下降。 （2）本期并购596例，并购金额1122亿，较上期均小幅下滑，年初至今并购数量同比增长26%，规模同比增长6%，并购主要集中于计算机、传媒、机械等行业。并购重组市场情绪延续回暖，跟市场表现持平：本期涉及发行股份购买资产的400家A股公司平均下跌4.42%，同期上证指数下跌3.44%，沪深300下跌4.78%，创业板下跌5.27%。其中上期重点定增并购案例分析中的通产丽星发布预案55亿收购实控人深圳市国资委旗下的优质科创服务资产力合科创。受此收购和科创板即将推出刺激，本期复牌后股价上涨了100%。 （3）再融资和并购重组政策持续放松，并购重组市场本身已开始企稳回升，政策的放松将助力并购重组市场的加速回暖。再融资市场目前仍旧低迷，不过政策也开始放松，政策的放松有望助力再融资市场的提前见底回升。  股权激励、增持、回购情况： 股权激励：15家公司推股权激励预案，坚瑞沃能、中科电气、梦百合激励力度较大且业绩要求高。增持： *ST柳化获重要股东增持5%以上。回购：证监会、财政部、国资委三部委联合发布《关于支持上市公司股份回购的意见》，从多方位支持上市公司实施股份回购，股份回购将迎来新高潮。本期继续有54家公司推出股票回购预案，回购上限金额合计73.4亿元，其中回购金额上限前十分别为中天金融、腾邦国际、炬华科技、百川能源、瑞康医药、利亚德、北部湾港、格力地产、富安娜、皇庭国际。  风险提示：再融资政策变动；并购政策变动 相关报告 《并购重组市场回暖，大额并购新发预案频现》2018-12-09 《并购重组市场情绪回暖，相关指数上涨3.01%》2018-11-25 《政策再放松，可转债并购、支持股份回购等相继落地》2018-11-11 《《公司法》修订，股份回购迎来新高潮》2018-10-28 孙金钜（分析师）：021-68866881 证书编号：S0280518010002 任浪（分析师）：021-68865595-232 证书编号：S0280518010003 吴吉森（联系人）：021-68865595-205 证书编号：S0280118020006 黄泽鹏（联系人）：021-68865595-202 证书编号：S0280118010039 司马湫（分析师）：021-68865595-207 证书编号：S0280518050001 黄麟（联系人）：0755-82291898 证书编号：S0280118040003 王宁（联系人）：010-83561000 证书编号：S0280118060020 韩东（联系人）：021-68865595-208 证书编号：S0280118050022 陆忆天（联系人）：021-68865595-203 证书编号：S0280118050001 中小盘研究团队 2018-12-23 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 重点增发并购案例分析及点评 ....................................................................................................................................... 3 1.1、 优博讯8亿收购佳博科技，拓展专用打印机领域 ............................................................................................ 3 1.2、 中利集团收购中利电子49.14%少数股权，加强军转民布局 .......................................................................... 3 1.3、 我爱我家收购中环互联，完善门店全国化布局................................................................................................ 3 2、 定增动态：新发预案、发行实施双回落 ....................................................................................................................... 3 2.1、 新增预案：本期预案公告数量、金额均回落.................................................................................................... 4 2.2、 发行实施：本期公告实施收益率显著回升........................................................................................................ 5 2.3、 即将发行：本期过会11家、批文20家，过会速度有所下降 ........................................................................ 6 3、 并购市场热度延续回升，新兴行业均表现活跃 ........................................................................................................... 8 3.1、 本期并购热点为计算机、传媒、机械等行业.................................................................................................... 8 3.2、 并购重组市场情绪延续回暖，通产丽星上涨100% ......................................................................................... 9 4、 股权激励和回购继续迎高潮 ........................................................................................................................................... 9 4.1、 15家公司推股权激励预案，坚瑞沃能、中科电气、梦百合激励力度大的同时业绩要求高 ....................... 9 4.2、 *ST柳化获重要股东增持5%以上 ................................................................................................................... 10 4.3、 54家公司发布股份回购预案 ............................................................................................................................ 11 图表目录 图1： 本期新增预案、定价发行数较上期大幅回落 .......................................................................................................... 4 图2： 本期新增预案中现金认购比例仍然较高 .................................................................................................................. 4 图3： 本期预案公告募资金额211亿，大幅回落 .............................................................................................................. 4 图4： 募资用途主要为项目融资及融资收购其他资产等 .................................................................................................. 4 图5： 本期增发集中在轻工制造、医药等行业 .................................................................................................................. 5 图6： 2018年增发集中在化工、机械、电子等行业 ......................................................................................................... 5 图7： 本期发行实施8例，持续低迷 .................................................................................................................................. 5 图8： 本期发行募资金额201.28亿，较上期有所回升 ..................................................................................................... 5 图9： 本期一年期定增平均收益率有所下降 ...................................................................................................................... 6 图10： 本期过会11家，速度有所下降 ........................................................................................................