汽车电子行业周跟踪：产业链逐步恢复运转，汽车电子板块全线反弹

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 汽车电子周跟踪：产业链逐步恢复运转，汽车电子板块全线反弹 电子行业 证券研究报告/行业周报 2022年5月15日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 研究助理：张琼 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 288 行业总市值(百万元) 3,958,079 行业流通市值(百万元) 2,080,930 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰电子】汽车电子系列报告：车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长 2 【中泰电子】汽车电子系列报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起 3 【中泰电子】汽车电子周跟踪：汽车电子周跟踪：4月新能源车销量探底，复工复产推动后续见底回升 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG (2022E) 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 韦尔股份 150.15 5.10 6.71 8.61 10.51 29 22 17 14 0.8 买入 联创电子 12.43 0.11 0.38 0.56 0.97 117 33 22 13 0.3 买入 永新光学 82.95 2.37 2.20 2.72 3.49 35 38 31 24 2.7 买入 蓝特光学 16.55 0.35 0.39 0.89 1.16 48 42 19 14 0.9 买入 时代电气 52.85 1.42 1.66 2.16 2.53 37 32 24 21 1.5 买入 斯达半导 357.00 2.34 3.56 5.11 6.83 153 100 70 52 2.3 买入 世运电路 17.14 0.39 0.86 1.28 1.71 44 20 13 10 0.3 买入 长信科技 6.33 0.37 0.47 0.58 0.64 17 14 11 10 0.7 未评级 备注：未评级股票盈利预测为Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  产业链逐步恢复，汽车电子板块全线反弹。上汽和特斯拉等整车厂全面复工，带动多家供应链企业复产，国内汽车电子板块全线反弹，本周电动车指数和智能车指数累计上涨7.3%和6.9%，分别跑赢沪深300指数5.2%和4.8%。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌2.7%，跑输标普500指数0.3%，前四个交易日整体处于下跌行情，最后一个交易日止跌回升，大幅上涨3.6%。  国内新能源乘用车渗透率明显提升，欧洲小幅下滑。4月疫情下部分整车厂和零部件厂商停工停产，国内乘用车销量仅96.5万辆，同比-43.4%，经销商库存系数上升至1.91，同比+21.7%，环比+9.1%；国内新能源乘用车销量总计28.0万辆，同比+45.1%，环比-39.3%，渗透率提升至29.0%。4月欧洲7国乘用车销量共计60.6万辆，同比-23.2%，环比-29.2%；新能源车销量总计12.0万辆，同比-1.6%，环比-38.9%，渗透率小幅下降至19.8%。车企销量方面，北汽新能源和赛力斯4月销量分别为2017/3439辆，同比+96%/+1249%，环比-65%/-1%；岚图汽车4月销量1077辆，环比-23%；特斯拉直营模式下生产端和交付端直接关联，上海工厂停产直接影响新车生产交付，特斯拉中国4月销量仅1512辆，同比-94%，环比-98%。  上海四大整车厂全面复工，汽车产业链逐步恢复。上汽乘用车、上汽通用、上汽大众、特斯拉四大整车厂目前已全面复工，基本实现连续稳定生产，每天下线整车约2000辆，带动上下游1100多家零部件配套企业恢复生产；博世（中国）5月10日表示其工厂复工后产能大概在30%-75%之间。  新能源车企涨价跟踪：受上游成本上涨影响，蔚来、极氪再涨价，蔚来ET7全系上调1万元，极氪则取消了001WE版智能家充桩和升级21英寸轮毂两项权益，等价价值达1.76万元。  大众计划年内生产80万辆电动车，2022Q1中国L2 级自动驾驶新车渗透率达 23.2%。1）电动化：大众计划年内生产80万辆电动汽车，保时捷将于四季度IPO；蔚来全新中高端品牌生产基地落户合肥，计划2024年投产；Fisker Pear电动车型将于2024年投入生产；斯巴鲁计划在日本建设电动汽车工厂；日产公布的“企业转型计划”显示，2026年其电动化车型占比预计提升至40%。2）智能化：IDC数据显示，2022Q1中国L2 级自动驾驶新车渗透率达 23.2%，市场处于 L2 向 L3 发展的阶段；豪威与 Valens Semiconductor 合作，为汽车厂商提供用于高级驾驶辅助系统应用的摄像头解决方案；4月舜宇车载镜头出货量633万颗，环比+8.3%，同比+3.4%；Ouster成功交付第一台全固态数字激光雷达A样；Innoviz被选为大型汽车制造商的激光雷达供应商。  后续催化剂：新车方面，5月底将有多款新车发布，由长安、华为、宁德时代共同打造的高端智能车阿维塔11预计将于5月发布，蔚来ES7、理想L9和小鹏G9预计将于5月底正式发布，极狐阿尔法S〃HI版预计6月开启交付。展会方面，2022年国内汽车行业首展粤港澳大湾区车展将于5月28日开幕，届时预计将有多款新车型发布。 -30%-20%-10%0%10%20%30%2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04电子 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学、长光华芯等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等  风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 一、行业跟踪：4月新能源车企销量分化，3月乘用车新四化指数继续攀升 ..... - 5 - 1、4月新能源车销量加更：国内新能源乘用车渗透率明显提升，欧洲小幅下滑- 5 - 2、舜宇车载镜头：4月出货量实现正增长，车市复苏将进一步带动出货增长- 8 - 3、上海四大整车厂全面复工，汽车产业链逐步恢复 .................................. - 9 - 4、新能源车企涨价跟踪：受上游成本上涨影响，蔚来、极氪再涨价 ......... - 9 - 5、后续催化剂跟踪：5月多款新车发布在即 ............................................ - 11 - 二、行情回顾：国内汽车电子板块全线反弹，海外止跌回升 ........................... - 13 - 三、行业新闻&重要公告 ................................................................................... - 15 - 1、行业新闻 ........................................................................ 错误!未定义书签。 2、重要公告 ........................................................................ 错误!未定义书签。 四、投资建议 .................................................................................................... - 20 - 五、风险提示 .................................................................................................... - 21 - 图表目录 图表1：国内乘用车销量及增速 .......................................................................... - 5 - 图表2：2022.4中国汽车经销商库存系数1.91 .................................................. - 5 - 图表3：国内新能源乘用车销量及渗透率 ........................................................... - 5 - 图表4：国内新能源乘用车销量同比及环比情况 ................................................ - 5 - 图表5：欧洲7国乘用车各月销量 ...................................................................... - 6 - 图表6：欧洲7国新能源车各月销量 .................................................................. - 6 - 图表7：欧洲7国新能源车各月销量同比及环比情况 ......................................... - 6 - 图表8：欧洲7国新能源车渗透率 ...................................................................... - 6 - 图表9：北汽新能源销量及增速 .......................................................................... - 7 - 图表10：岚图销量及增速 ................................................................................... - 7 - 图表11：特斯拉中国销量及增速 ........................................................................ - 8 - 图表12：4月舜宇车载镜头出货量环比+8.3%，同比+3.4% .............................. - 8 - 图表13：汽车产业链复工复产进度 .....................................................