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本报告主要关注2022年4月的经济数据。4月工业增加值增速大幅下滑，由消费品工业蔓延至工业品制造业和设备制造业，中上游行业对于生产的稳定器作用减弱。4月社零大幅下滑，场景类消费、非生活必需品零售额大幅下降，线上消费韧性强。得益于制造业和基建投资韧性，固定资产投资同比增长6.8%。制造业投资边际下滑可以归结为三方面原因，一是疫情对企业投资活动和预期产生直接影响。二是2021年4月制造业投资当月同比由负转正导致基数抬高；三是2021年以来工业企业利润增速呈边际下滑态势也是制造业投资增速下滑的原因。但也要看到制造业投资韧性强，12.2%的累计增速在全部投资中是增长最快的。房地产投资方面，在商品房销售大幅下滑和房企资金来源受限的情况下，4月房地产开发投资完成额累计-2.7%（前值0.7%），房屋施工面积下滑至0.0%（前值1.0%），国房景气指数4月再度下滑至95.89。近期房地产政策边际优化有利于稳定房地产市场需求和预期，但同
