根据报告,4月经济基本面保持平稳,供给好于需求。工业增加值增速表现好于消费及投资,预示物价中短期内向上弹性有限,经济内生动能恢复尚需时日。稳增长政策加快进度,经济动能和信心有望进一步巩固,二、三季度大概率平稳复苏。消费方面,4月社零同比低于前值和预期值,假日错月带来一定影响,总体表现平稳。固定资产投资增速略低于预期,制造业和基建投资依然是主要支撑。工业生产偏好主要来自于出口回暖、设备更新和消费需求恢复。风险提示包括地缘政治风险、地产政策放松效果不及预期、居民信心持续偏弱。