食品饮料行业在2022年3月实现了开门红，白酒产量同比增长4.20%，高端白酒“茅五泸”零售价基本稳定；啤酒产量同比下滑10.30%，但板块高端化长逻辑不变，提价已逐渐在表端显现成效；乳制品原奶价格有所下降，4月受疫情影响预计增速略会有放缓，但相比其他子板块，乳企仍有较强的抗风险力。建议关注疫情下动销稳健的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖；业绩成长弹性较高的山西汾酒、舍得、酒鬼酒；啤酒关注高端化趋势显著的青岛啤酒、华润啤酒及重庆啤酒；乳制品关注渠道布局优异、成本控制能力较强的伊利股份。化妆品行业景气度短期承压，国产品牌表现分化。建议关注原料制造商科思股份和品牌商贝泰妮、珀莱雅。
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