请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.5.15 节后恢复速度超预期，海外市场情绪低落 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 潘宁河 SAC证书编号：S0160521010001 pannh@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 “国家队”入场数藏平台，文博处于二创转型期 》 2022-05-09 2. 《 疫情承压、恢复空间可观、数字藏品新逻辑萌发 》 2022-05-06 3. 《 市场规模增速显著，方向坚持以虚促实 》 2022-05-04 蚂蚁链防范金融风险，饿了么、李宁数藏破圈 核心观点 本周全平台数字藏品发行额较上周出现大幅度上升，除5月10日，全平台日均发行额均突破1000万元。本周工作日全平台日均发行额为1360.0万元，本周较上周上升52.95%；节假日全平台日日均发行额为1546.4万元，较上周上升102.99%。 文旅数字藏品方面，本周七天文旅数字藏品发行额总和较上周有大幅上升，增幅为86.96%。 本周工作日文旅数字藏品日均发行额为250.48万元，上周工作日文旅数字藏品日均发行额为147.57万元，本周工作日文旅数字藏品日均发行额较上周上升69.74%。 文旅数字藏品发行数量方面，本周工作日与节假日发行数量较上周均出现大幅度上升，本周工作日平均每日发行5.74万件文旅数字藏品，较上周有大幅上升，增幅为151.75%；节假日平均每日发行5.7万件文旅数字藏品，较上周上升128.01%。 参与文旅数字藏品IP方个数方面，本周工作日与节假日较上周均呈现大幅度上升，本周工作日平均每日14个景区参与发行文旅数字藏品，上周工作日平均每日5.3个景区参与发行文旅数字藏品，增幅为164.15%，节假日平均每日11个景区参与发行文旅数字藏品，较上周增加57.14%。 海外数字藏品市场方面，本周海外全平台交易额较上周有大幅下降。本周日均交易额为1.16亿美元，上周日均交易额为2.11亿美元，跌幅为45.03%。 从海外较为主流的数字藏品交易平台数据上看，本周OpenSea的日均交易额出现大幅下降，LooksRare与Rarible的日均交易额也呈现下跌趋势。其中Opensea跌幅为64.22%；Rarible跌幅为50.30%；LooksRare跌幅为48.50%。 投资建议：重点关注强IP属性的文旅资源持有方：黄山旅游(600054.SH)、曲江文旅(600706.SH)、张家界(000430.SZ)、中青旅(600138.SH)、三湘印象(000863.SZ)，以及产业链相关公司：华扬联众(603825.SH)、三人行(605168.SH)、浙文互联(600986.SH)、博瑞传播(600880.SH)、视觉中国(000681.SZ)、新华网(603888.SH)。 风险提示：技术发展、商业模式、市场需求的不确定性；政策波动。 -23%-12%-2%9%20%30%2021-122022-012022-022022-042022-05旅游及景区沪深300 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 行业数据跟踪 ............................................................................. 3 1.1. 国内数字藏品市场数据跟踪 ........................................................ 3 1.2. 海外数字藏品市场数据跟踪 ........................................................ 7 2. 行业新闻 .................................................................................. 10 3. 风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图 1. 全平台数字藏品发行额统计（万元） ............................................ 3 图 2. 全平台数字藏品发行额七日滚动平均值（万元） ............................. 4 图 3. 文旅数字藏品发行额统计（万元） ............................................... 5 图 4. 文旅数字藏品发行额七日滚动平均值（万元） ................................ 5 图 5. 文旅数字藏品发行数量统计（万件） ............................................ 6 图 6. 文旅数字藏品发行数量七日滚动平均值（万件） ............................. 6 图 7. 文旅数字藏品IP方个数（个） .................................................... 7 图 8. 海外数字藏品全网交易额（百万美元） ......................................... 8 图 9. 本周数字藏品海外全网交易者数量 ............................................... 8 图 10. 本周数字藏品分类市值占比 ...................................................... 9 图 11. 本周海外数字藏品主要分类交易额占比 ....................................... 9 图 12. 本周海外主要平台每日交易额（百万美元） ................................ 10 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 行业数据跟踪 1.1. 国内数字藏品市场数据跟踪 本周全平台数字藏品发行额较上周出现大幅度上升，除5月10日，全平台日均发行额均突破1000万元。 本周工作日全平台日均发行额为1360.0万元，本周较上周上升52.95%；节假日全平台日均发行额为1546.4万元，较上周上升102.99%。 本周数据展现出工作日与节假日全平台数字藏品的发行额均出现较大增幅，节假日日均发行额首超同一周工作日日均发行额。我们认为原因主要为两点，一是市场脱离五一假期带来的发行额低位影响，二是本周节假日发行平台数量显著增多。五一假期后市场发行额的恢复速度较春节与清明节假期后的恢复速度更快，我们此前按照春节与清明节后的恢复速度预计五一假期后市场需要两周恢复至节前水平，本周数据表明此次市场的恢复时间仅为一周，市场热情逐步恢复。同时，我们观察到，节假日发行数字藏品的平台逐渐增多，较多此前通过免费“空投”获取用户的新平台逐渐开始售卖数字藏品，较新的平台正在逐步度过用户转化期，例如四月下旬前百度数字藏品平台以“空投”为主要发行方式，四月下旬至本周，百度平台逐步以售卖作为数字藏品发行的主要方式，且部分藏品发行价处于行业内发行价均值以上的水平。 图 1. 全平台数字藏品发行额统计（万元） 数据来源：阿里、鲸探等数字藏品官方平台，财通证券研究所 05001,0001,5002,0002,5001/21/91/161/231/302/62/132/202/273/63/133/203/274/34/104/174/245/15/85/15 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 图 2. 全平台数字藏品发行额七日滚动平均值（万元） 数据来源：阿里、鲸探等数字藏品官方平台，财通证券研究所 文旅数字藏品方面，本周七天文旅数字藏品发行额总和较上周有大幅上升，增幅为86.96%。 本周工作日文旅数字藏品日均发行额为250.48万元，上周工作日文旅数字藏品日均发行额为147.57万元，本周工作日文旅数字藏品日均发行额较上周上升69.74%。 本周文旅数字藏品七日发行总额出现较大幅度上升原因同样主要有两点，其一为五一假期后全平台数字藏品发行额超预期的恢复带动文旅数字藏品发行额同样回暖； 第二个原因为五一假期结束之后，各大文旅数字藏品平台开始发力，较五一假期之前，各大数字藏品平台增大了对于文旅数字藏品的宣发力度，更多出现发行额超百万元的文旅数字藏品，带动文旅数字藏品发行额水平提升。 02004006008001,0001,2001,4001,6001/81/151/221/292/52/122/192/263/53/123/193/264/24/94/164/234/305/75/14 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 图 3. 文旅数字藏品发行额统计（万元） 数据来源：阿里、鲸探等数字藏品官方平台，财通证券研究所 图 4. 文旅数字藏品发行额七日滚动平均值（万元） 数据来源：阿里、鲸探等数字藏品官方平台，财通证券研究所 文旅数字藏品发行数量方面，本周工作日与节假日发行数量较上周均出现大幅度上升，本周工作日平均每日发行5.74万件文旅数字藏品，较上周有大幅上升，增幅为151.75%；节假日平均每日发行5.7万件文旅数字藏品，较上周上升128.01%。 01002003004005006007008009001,0001/21/91/161/231/302/62/132/202/273/63/133/203/274/34/104/174/245/15/85/150501001502002503003504004501/81/151/221/292/52/122/192/263/53/123/193/264/24/94/164/234/305/75/14 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 参与文旅数字藏品IP方个数方面，本周工作日与节假日较上周均呈现大幅度上升，本周工作日平均每日14个景区参与发行文旅数字藏品，上周工作日平均每日5.3个景区参与发行文旅数字藏品，增幅为164.15%，节假日平均每日11个景区参与发行文旅数字藏品，较上周增加57.14%。 图 5. 文旅数字藏品发行数量统计（万件） 数据来源：阿里、鲸探等数字藏品官方平台，财通证券研究所 图 6. 文旅数字藏品发行数量七日滚动平均值（万件） 数据来源：阿里、鲸探等数字藏品官方平台，财通证券研究所 024681012141618201/21/91/161/231/302/62/132/202/273/63/133/203/274/34/104/174/245/15/85/150123456789101/81/151/221/292/52/122/192/263/53/123/193/264/24/94/164/234/305/75/14 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 图 7. 文旅数字藏品IP方个数（个） 数据