有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，黑色家电、家具、照明电工、服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.04%，地产后周期各板块中，黑色家电、家具、照明电工、服务机器人板块本周分别上涨5.36%、4.16%、3.85%、3.11%，分别跑赢大盘3.31pct、2.12pct、1.81pct、1.07pct；白色家电板块本周下跌1.15%，厨房电器、小家电板块本周分别上涨0.27%、2.01%，分别跑输大盘3.20pct、1.78pct、0.03pct。 ⚫ 内销：4月洗碗机、集成灶线上零售额保持同比正增长。（1）上游原材料价格：本周TDI价格下跌，MDI价格持平，铜、铝价下跌，不锈钢价持平，塑料类原材料价格走势分化。（2）国内地产需求：2022年3月新房销售面积、竣工面积均延续同比负增长；2022年4月二手房交易量持续同比负增长。根据国家统计局公布的地产数据，2022年3月全国住宅销售面积同比下降23.2%，竣工面积同比下降15.3%；二手房交易方面，2022年4月全国10大城市二手房交易量为4.11万套，同比下降49%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年3月全国精装房开盘量约11.2万套，同比下降33.1%。（3）零售跟踪：3月家具零售额延续同比负增长，家电零售额转为同比负增长。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2022年4月洗碗机、集成灶线上零售额同比分别增长27.3%、8.6%，烟灶消、厨小电、清洁电器、扫地机器人线上销售额同比分别下降0.8%、19.2%、20.7%、24.7%。 ⚫ 出口：4月家具出口额转为同比负增长，家电出口额延续同比负增长。（1）海外地产需求：3月美国成屋销量同比下降4%，持续负增长，私人住宅新开工量同比增长4%（2月同比增长24%），增幅收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022年4月家具出口额转为同比负增长（-3%），家电出口额延续同比负增长（-5%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年3月，油烟机、电磁炉、电炒锅、电热水壶、多士炉等品类出口额同比增速较2022年2月有显著增长，但空调、微波炉、洗衣机、电扇、电热咖啡机等其他品类出口额同比增速有不同程度回落。2022Q1电热水壶品类出口额同比增速较2021Q4有所增长，其余品类出口额同比增速均有所下降。 ⚫ 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年05月14日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 4月二手房交易量同比延续负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/5/7） 2022-05-08 3月国内精装房开盘量同比降幅收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/5/4） 2022-05-04 3月国内新房销售、竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/4/23） 2022-04-24 3月洗碗机、集成灶国内线上销售额保持同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/4/16） 2022-04-17 4月洗碗机、集成灶国内线上零售额持续同比正增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/5/14） 看好（维持） 投资建议与投资标的 造纸轻工行业行业周报 —— 4月洗碗机、集成灶国内线上零售额持续同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2022/05/09-2022/05/15） ......................................................... 4 2 内销数据跟踪：4月洗碗机、集成灶线上零售额保持同比正增长 ................. 4 2.1 上游原材料价格：本周TDI价格下跌，MDI价格持平，铜、铝价下跌，不锈钢价持平，塑料类原材料价格走势分化 ................................................................................................ 4 2.2 国内地产需求：4月二手房交易量持续同比负增长 ....................................................... 6 2.3 零售跟踪：4月洗碗机、集成灶线上零售额保持同比正增长 ......................................... 7 3 出口数据跟踪：4月家具出口额转为同比负增长，家电出口额延续同比负增长 ...................................................................................................................... 8 3.1 海外地产需求：3月美国成屋销量持续同比负增长，私人住宅新开工量同比增幅收窄 . 8 3.2 出口表现：2022年4月家具出口额转为同比负增长，家电出口额延续同比负增长 ...... 9 投资建议 ...................................................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 4月洗碗机、集成灶国内线上零售额持续同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周地产后周期各板块中，黑色家电、家具、照明电工、服务机器人板块表现相对强势 ... 4 图 2：本周地产后周期各板块中，黑色家电、家具、照明电工、服务机器人板块分别跑赢大盘3.31pct、2.12pct、1.81pct、1.07pct ........................................................................................... 4 图 3：本周刨花板价格指数较上周上涨4.0%（2022/03/05） ....................................................... 5 图 4：本周中密度板价格指数较上周上涨4.6%（2022/03/05） ................................................... 5 图 5：本周TDI现货价格较上周下跌1.2%（2022/05/14） .......................................................... 5 图 6：本周MDI现货价格与上周持平（2022/05/14） .................................................................. 5 图 7：与上周相比，本周铜、铝价分别下跌1.78%、2.60%，不锈钢价持平（2022/05/14） ....... 6 图 8：与上周相比，本周ABS现货价格下跌2.50%，PC现货价格上涨0.92%（2022/05/14） .. 6 图 9：2022年3月住宅销售面积当月同比下降23.2%，竣工面积当月同比下降15.3% ............... 6 图 10：2022年3月住宅销售面积累计同比下降18.6%，竣工面积累计同比下降11.3% ............. 6 图 11：2022年4月全国10大城市二手房交易量同比下降49% .................................................. 7 图 12：2022年3月全国精装房开盘量约11.2万套，同比下降33.1% ......................................... 7 图 13：2022年3月家具类当月零售额同比下降8.8% ................................................................. 7 图 14：2022年3月家电类当月零售额同比下降4.3% ................................................................. 7 图 15：2022年4月洗碗机、集成灶线上零售额保持同比正增长 ................................................. 8 图 16：2022年3月美国成屋销售量同比下降4% ........................................................................ 8 图 17：2022年3月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长4% ............................................... 8 图 18：2022年4月家具及其零件出口额同比下降3% ................................................................. 9 图 19：2022年4月家用电器出口额同比下降5% ........................................................................ 9 图 20：2022年3月，油烟机、电磁炉、电炒锅、电热水壶、多士炉等品类出口额同比增速较上月显著增长，其余品类出口额同比增速较上月均有不同程度回落。 ............................................. 9 造纸轻工行业行业周报 —— 4月洗碗机、集成灶国内线上零售额持续同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要