专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 豆类油脂 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号： F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 美农报告利多释放 豆类全线大涨 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 大豆、豆粕、豆油 仅供内部参考，请勿外传 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 1、资讯信息 1）美国农业部周四公布的5月供需报告整体利多。报告显示，美国2022/23年度大豆年末库存预估为3.1亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆年末库存预估2.35亿蒲式耳，低于4月报告预估的2.6亿蒲式耳，但高于报告前分析师预估的2.25亿蒲式耳。美国2022/23年度大豆产量预估为46.4亿蒲式耳,高于报告前分析师预估的46.13亿蒲式耳。美国2022/23年度大豆收割面积预估为9,010万英亩。全球2022/23年度大豆年末库存预估为9,960万吨。全球2021/22年度大豆年末库存预估为8,524万吨，低于4月报告预估的8,958万吨，也低于报告前分析师预估的8,898万吨。南美市场，巴西2022/23年度大豆产量预估为1.49亿吨。巴西2021/22年度大豆产量预估为1.25亿吨，4月报告预估为1.25亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为5,100万吨。阿根廷2021/22年度大豆产量预估为4,200万吨，4月报告预估为4,350万吨。此外，美国农业部还将2021/22年度中国大豆进口量上调至9200万吨，高于4月份预期的9100万吨。这也是四个月来首次上调中国大豆进口预期。此前的三个月里，美国农业部连续三个月调低中国大豆进口预期，每月调低300万吨，从1亿吨调低到9100万吨。美国农业部首次预测2022/23年度中国大豆进口量将提高到9900万吨，产量也将提高到1750万吨，高于2021/22年度的1640万吨。 2）美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国大豆出口销售总量同比减少15.8%，前一周是同比减少15.8%。截止到2022年5月5日，2021/22年度美国对中国大豆出口装船量为2,789万吨，去年同期为3,498万吨。当周美国对中国装运约14.8万吨大豆，前一周对中国装运18万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为216万吨，高于去年同期的72万吨。2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量为3,005万吨，同比减少15.8%，上周是同比减少15.8%，两周前同比减少16.4%。 2 现货市场 表 现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5540 0 大豆（均价） —— 5802 0 豆粕（张家港） ≥43% 4180 +100 豆粕（均价） —— 4264 +93 仅供内部参考，请勿外传 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 豆油（张家港） 三级 11890 +100 豆油（均价） —— 11838 +100 棕油（广东） 24度 15480 +100 棕油（均价） —— 15443 +100 菜油（张家港） 进口四级 14230 0 菜油（均价） —— 14253 0 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场中豆类油脂整体走强，豆二强势领涨，豆粕涨幅近3%。本周豆类油脂两份报告释放不同影响，首先公布的马棕报告不及预期，库存攀升至5个月高位，出口降幅超出市场预期。但在印尼出口禁令生效之后，市场密切关注马来西亚出口的受益情况，船运调查机构Intertek Testing Services周二发布的数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为390,938吨，较上月同期的278,621吨增加40.3%。此外，市场预期马来西亚将会调降关税的举措将进一步有利于棕榈油的出口。再次对马棕价格形成提振。随后豆类市场关注的焦点集中在美国农业部的月度供需报告之上，无论是旧作库存还是产量调整的方向都符合了市场的预期，只是幅度上不及市场预期。美农报告之后，全球大豆在新季产量收获之前，供应将持续收紧，这也对国内外大豆价格形成进一步推动，国内豆类期价受到提振纷纷大涨。豆二作为进口大豆的代表，更是涨幅居前。令国内大豆进口成本攀升的预期增强，但在国内政策储备释放的背景下，外强内弱的格局仍将持续，后期仍需密切关注下游市场提货备货节奏，对豆粕价格的影响，短期来看豆粕仍处于供应主导的行情，被动跟涨豆二期价为主。  分析师简介： BAOCHENG FUTURES <<< 农产品高级分析师 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 毕慧 获取每日期货策略推送 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 仅供内部参考，请勿外传 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 仅供内部参考，请勿外传