市场走势分化，能化相对偏强

市场走势分化，能化相对偏强2022年5月13日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究所-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.500.51贵金属指数农产品指数能源化工指数中信商品指数有色金属指数黑色建材指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-6-5-4-3-2-1012345TA指数原油指数苯乙烯指数连豆指数燃油指数纯碱指数铁矿指数焦炭指数沪锡指数焦煤指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.200.2沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-4-202综合纺织服装医药商贸零售计算机银行有色金属农林牧渔房地产煤炭%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、观点精粹资料来源：中信期货研究所注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：震荡为主。◼黑色：关注铁矿上行机会。◼能化：关注原油、沥青等的走强。◼软商品：震荡为主。◼农产品：震荡为主。板块及观点板块及观点品种金融：股指防御为主，债市适当偏多股指市场仍在筑底股指期权期权策略维持防御为主国债预期落地前可适当偏多黄金/白银通胀拐点出现但不及预期，金银比多单止盈黑色：疫情影响需求，负反馈冲击钢价钢材现实需求偏弱，钢价弱势震荡铁矿宏观风险仍存，矿价波动加剧焦炭供应持续恢复，下游按需采购焦煤现货流拍加剧，煤矿库存累积动力煤日耗出现回升政策调控煤价有色：人民币贬值势头不改，有色仍承压铜复工仍未见明显好转，人民币走跌继续施压铜价铝铝再度出现降库趋势，铝价呈现阶段性反弹锌需求预期走弱，沪锌宽幅震荡铅有色整体偏弱，铅价跟随走弱镍需求疲弱下，沪镍偏弱势运行不锈钢关注成本支撑走弱风险，不锈钢价短期暂坚挺锡关注冶炼厂接下来挺价行为变化原油：美国原油继续累库，油价回升振幅收窄原油美国原油继续累库，油价回升振幅收窄化工：弱需求对抗低估值，化工弱企稳沥青需求悲观但近端沥青仍有支撑燃料油贴水持续转弱，高硫燃油需求转弱低硫燃料油仓单大幅注销，低硫燃油价格反弹LPG碳三需求存回升预期，LPG震荡运行甲醇短期供需矛盾不大，期货震荡运行为主尿素现货低库存价格坚挺，期货高位震荡乙二醇供需边际改善，期货逢低买入PTA受益成本扩张，PTA强劲反弹短纤原料成本扩张，短纤逢低买入PP需求仍承压，PP仍考验估值支撑塑料需求仍承压，塑料仍考验估值支撑苯乙烯成本强势推动，苯乙烯支撑尚存PVC宏观弱稳现实改善，短期谨慎反弹软商品：板块品种多震荡，整体氛围有所企稳橡胶橡胶反弹，反转可能不大纸浆纸浆供应消息频出，维持震荡判断棉花下游出库略有加快，关注需求变化白糖现货平稳，期货难深跌农产品：去产能预期驱动生猪期价震荡偏强运行，油脂油料关注5月报告油脂油脂维持震荡，等待印尼出口政策调整蛋白粕供需报告符合预期，料基差走弱玉米/淀粉现货偏强，期价难大跌生猪供需收紧预期，期价震荡偏强运行鸡蛋囤货需求前置引发现货回落，远月期价维持偏弱思路 33、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究所◼美国4月PPI同比升11%，预期升10.7%，前值升11.2%；环比升0.5%，预期升0.5%，前值升1.4%。4月核心PPI同比升8.8%，预期升8.9%，前值升9.2%；环比升0.4%，预期升0.6%，前值升1%。◼点评：美国4月PPI同比涨幅高达11%，高于预期值10.7%。近期海外地缘政治不确定性使得全球能源和食品价格显著上涨，这给美国通胀带来额外的压力。剔除能源和食品，美国4月份核心PPI环比上涨0.4%，略低于预期0.6%。不过，全球能源和食品价格短期难以回落，能源和食品价格上涨将逐步向核心通胀传导，年内美国通胀压力仍将较大。宏观要闻日历5月13日宏观数据前值预期值-中国4月社会融资规模:当月值(亿元)46500--中国4月M2:同比(%)9.79.93 44、报告推荐能源碳中和团队：《碳中和下油气行业上游资本开支发展趋势及其对供应的影响》——20220512◼摘要：本文主要分析了油气行业上游资本开支对供应的影响。新增资本开支与新增钻井高度相关，但新增钻井对新增产量的影响呈周期性，当前相关性偏高，中期或下降。中期资本开支仍将增长而增速偏低，供应增长或偏慢，但不会出现严重供应短缺；但碳中和下长期资本开支将减少，或影响长期供应增长。 55、活跃品种点评注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。PTA⚫波动原因：PX价格强劲反弹，主要源自区域套利加大亚洲市场供应偏紧的程度；PTA在成本扩张的提振下价格强劲反弹，但PTA加工费依然处在偏低水平。⚫后期展望：PTA市场“强成本、低加工费、强基差”是主要的特征。强成本、低加工费下PTA期货易涨难跌；强基差也反应当前PTA供应依然偏紧的实际状态。⚫操作建议：逢低做多。⚫风险因素：终端需求不及预期风险。 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 7除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明