板块再次轮动，能化相对偏强2021年4月20日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.6贵金属指数有色金属指数农产品指数黑色建材指数中信商品指数能源化工指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-4-3-2-101234纯碱指数动煤指数苯乙烯指数菜粕指数沪铜指数乙二醇指数连豆指数低硫燃油指数沪镍指数苹果指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)00.40.81.21.622.42.8沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-20246汽车电设及新能源有色金属电子计算机综合金融商贸零售房地产钢铁综合%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼发改委发言人表示，当前经济运行总体上仍处于恢复发展期，下一步将科学精准实施宏观调控，保持对经济恢复的必要支持力度，有针对性地实施好结构性减税等措施，做到保就业保民生保市场主体的政策力度不减，加强原材料等市场调节，保持经济运行在合理区间。◼点评：发改委强调“加强原材料等市场调节”，与近期金融委特别关注大宗商品价格的政策导向一致。大宗商品价格上涨过高过快不利于物价稳定，发改委可能继续推出相关政策稳定原材料价格。宏观要闻日历4月20日宏观数据前值预期值9:30中国4月五年期贷款市场报价利率(LPR)4.65% 3观点及逻辑➢观点：逢低买入橡胶09合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：站上10日均线，1h站稳BOLL带中轨◼需求高位：下游轮胎企业开工维持高位，重卡销量等提振需求。◼库存去化：库存缓慢去化，基本面边际向好。基本面图表数据来源：Wind SMM MysteelBloomberg 卓创资讯隆众资讯天下粮仓中信期货研究部13750~13850元/吨区间逢低买入RU2109合约，13570~13670元/吨止损。疫情变化超预期。注：本策略由屈涛提供。策略：风险：3、市场点睛当前铁水产量仍在高位橡胶供需偏紧下库存稳定去化 44、报告推荐黑色团队：《焦炭供需改善，焦煤长期偏强》——20210419◼摘要：我们对焦炭4-5月份的焦炭市场予以展望，总体认为现货还有2-3轮的提涨空间，而期现价格背离较多，高基差的修复预计以现货上涨的方式完成，基于旺季需求带动、钢厂复产补库，焦煤成本推动，预计焦炭价格短期坚挺，不建议提前做空，建议观察政策变化，谨慎参与，焦煤继续以回调买入思路对待。 55、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：股债均有回暖。◼有色：震荡为主。◼黑色：关注铁矿和动力煤的走强。◼能化：关注橡胶、苯乙烯等偏强品种。◼软商品：偏强震荡为主。◼油脂油料白糖：震荡为主。◼饲料养殖：震荡为主。版块及观点版块及观点品种金融：股市短期压力放缓，债市多头博弈情绪延续股指短期压力放缓股指期权反弹情绪未明显带动，观察市场延续性国债税期压力并未制约债市，多头博弈情绪延续黄金/白银反弹或不可持续黑色：旺季需求仍在，钢价高位震荡钢材旺季需求仍在，钢价高位震荡铁矿钢厂补库支撑原料，铁矿价格再度上行焦炭首轮提涨落地，焦炭震荡运行焦煤供应预期收缩，焦煤震荡偏强动力煤煤矿停产扩大，煤价涨势加快有色：美元走弱，有色表现较强铜资金持续流入，沪铜有望再度冲击前高铝美元持续下行，刺激买盘再加码锌弱势美元支撑有色板块，关注锌价上方重要压力位表现铅淡季累库压力凸显，沪铅跟涨空间或受限镍市场暂无主线，镍价震荡运行不锈钢期货库存下降，不锈钢获支撑锡有色整体偏强，沪锡高位波动能源：新兴市场疫情恶化，关注需求恢复进度原油新兴市场疫情恶化，关注需求恢复进度沥青开工、库存呈现待确认拐点，山东沥青现货调涨燃料油高硫燃油期价减仓反弹，强势较难维持低硫燃料油低硫燃油跟随原油震荡LPG基本面供需双弱延续，LPG期价或震荡偏弱化工：强现货支撑叠加主力移仓，化工偏坚挺甲醇内地现货紧张支撑，甲醇维持高位尿素09合约现货和基差支撑，尿素稳中偏强乙二醇产能投放预期压制，基差逐渐回落PTA低估值背景下，维持多配思路短纤低库存与弱产销下，短纤价格震荡调整PP需求回暖有限，反弹驱动不足塑料成交改善不多，向上动能有限苯乙烯基本面利多继续放大，顶部渐行渐近PVC去库加速，短期继续偏强软商品：板块内强弱分化显著，短期宏观回暖带来反弹。橡胶夜间剧烈反弹，关注非标正套纸浆多方盘面表现占优，仍将震荡偏涨棉花棉价偏强区间震荡油脂油料白糖：多空博弈，板块调整为主油脂多空博弈，令油脂震荡调整为主蛋白粕三连阳能否持续，关注上方压力表现白糖3月进口环比下降，同比仍偏多饲料养殖：关注新作种植面积，预计玉米盘面反弹空间受限生猪盘面小幅反弹，预计延续震荡为主鸡蛋养殖利润存修复预期，盘面上行动力不足玉米/淀粉关注新粮种植面积，预计玉米反弹空间受限 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 7除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明