宏观策略日报：央行发布一季度货币政策执行报告

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央行发布一季度货币政策执行报告，预计稳增长政策仍会加码，货币政策仍有宽松空间，但结构性工具将发挥更重要的作用。报告新增“新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”，与政治局会议基调一致，预计稳增长政策仍会加码。报告中删除了“灵活适度”，新增“稳字当头、主动应对、提振信心”，预计货币政策仍将稳中偏宽松。对于结构性工具的篇幅有大幅增加，“聚焦支持小微企业和受疫情影响的困难行业、脆弱群体”，“引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜。适时增加支农支小再贷款额度，用好普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款”。结构性工具具有精准性，对于信贷投放有促进作用，预计年内会有较大空间。