本报告是关于传媒行业的分析报告，主要关注了2021年和2022年的业绩表现。2021年，传媒板块实现了相对较好的业绩增速，收入规模已恢复至疫情发生前的水平。同时，2021年净利润改善明显，实现了比较大的同比增长幅度，相比2019年也实现较大幅度的扭亏为盈。然而，进入2022年后，受到一季度末国内部分地区疫情多点复发的影响，单季度营业收入和净利润都出现了不同程度的下滑。预计二季度广告、影视、图书等线下领域还将继续承压。但随着“动态清零”政策效果的显现，疫情有望得到有效管控，国内的生产经营以及居民生活都将恢复正常，加上国家政策层面可能充分考虑此次受疫情影响较为严重的领域并出台各类扶持政策，有望助力广告投放、线下院线等产业修复，Q3业绩有望出现环比改善。从估值角度来看，当前传媒行业估值处于历史底部区间，长期看具有较高的安全边际。建议关注游戏板块、影视行业、广告行业和图书行业。
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