GXC强化社交属性，StarMaker多地区扩张

事件： 公司公告2021年度及2022年一季度财报：其中2021年营业收入48.50亿元，同比增长4.75%，归母净利润15.47亿元，同比下滑69.32%。2022一季度营业收入11.93亿元，同比增长9.06%，归母净利润3.74亿元，同比增长17.20%。 Opera News维持优势地位，向高ARPU市场渗透：Opera News在传统市场的优势地位稳固，继续位列非洲市场新闻类APP榜首。同时，Opera News积极向英、法、德、美国等高ARPU值市场扩张，并在新闻类应用中排名前列。目前Opera News用户规模已突破2亿，Opera News基于庞大的用户基础亦逐步提高商业化水平，为Opera整体收入增长带来强劲动力。 强化社交属性，GXC游戏社区持续推进：Opera旗下游戏开放社区GXC一季度增强用户身份创建，上线好友添加功能，通过更个性化的用户身份塑造，帮助用户建立朋友圈，并与好友进行游戏分享和挑战等互动，进一步加强了GXC的社交属性。在游戏方面，通过Game Jam活动，持续扩充游戏储备，已上线游戏超过1,100款。在宣传推广方面，Opera GX在游戏商店Epic Games Store上线，高效触达更多游戏用户。预计在用户积累期完成后，GXC平台可通过多种方式实现商业变现。 StarMaker产品全面升级，在多个地区实现增长：StarX对主打产品StarMaker进行全面升级优化，通过增加练歌房、游戏房等多种玩法，为用户提供更丰富的社交娱乐功能，实现不同类型用户的全方位承接；同时，平台积极深化家族运营，制定社群扶持策略，进一步提升社交用户的渗透率和留存率。 目前，StarMaker持续扩张，尤其在拉美（阿根廷等）及欧洲地区（法国等），增速强劲，累计在102个国家位列音乐品类应用畅销榜前五，广受好评。 投资建议与评级： 我们看好昆仑万维旗下Opera、StarGroup等海外互联网平台 的协同效应，预测公司2022/23/24年EPS分别为1.41、1.70、2.02，当前股价对应PE分别为10倍、8倍、7倍，给予公司“增持”评级。 风险提示：用户变现未达预期；海外监管趋严；同品类产品竞争加剧