2022年一季报点评：业绩符合指引，高端产品放量迅速

维持“增持”评级，维持目标价55.8元。我们维持其2022-2024年EPS为1.86/2.41/3.07元，给予公司2022年30倍PE，维持目标价55.8元。 22Q1业绩高增，符合前期指引。公司2022Q1年实现营收70.76亿元，同比+24.40%，归母净利润5.93亿元，同比+68.97%，扣非净利润5.90亿元，同比+156.56%。22Q1业绩高增长主要来自Mini-led超薄HDI等高端产品线产能释放和整体稼动率提升，而其扣非净利润增速大于净利润增速主要由于22Q1计入当期损益的政府补助同比下降1.15亿元达0.14亿元。 高端产品产能利用率进一步提升，手机端FPC高端料号份额不断增加。22Q1大客户Mini-LED产品放量显著，公司淮安超薄HDI产线产能利用率进一步提升，同时mSAP产品的良率逐渐提高，带动公司整体盈利水平上升。2022年伴随着在大客户高端FPC产品的料号增加以及份额进一步扩大，公司产品结构将进一步优化。 汽车电子、XR等新兴领域打开增长空间，盈利能力有望进一步提升。 公司的FPC产品进一步向XR拓展，同时新能源BMS软板将于二季度开始放量，进一步打开成长空间。2022年公司预期实现营收356.47-389.78亿元，同比增加7%-17%，净利润38.13-41.45亿元，同比增加15%-25%，盈利能力进一步提升。 风险提示。疫情影响供应链交付；宏观环境影响