门店结构持续优化，境外酒店快速恢复

锦江酒店发布一季报，22Q1实现营业收入23.22亿元，较去年同期增0.97%；归母净利润亏损1.20亿元，较去年同期减亏0.63亿元；扣非归母净利润亏损2.18亿元，较去年同期增亏0.57亿元。境内业务恢复曲折，境外酒店复苏明显。公司持续发力中端市场，RevPAR恢复境外好于境内。预计公司2022-24年营收分别为129.2/164.6/177.8亿元，对应增速为14%/27%/8%；归母净利润分别为5.4/17.9/22.1亿元，对应增速435%/233%/23%，对应当前股价的PE为107X/32X/26X，维持“增持”评级。