新业务投入期影响利润，高端刀具及超硬材料共促成长

根据研报正文，沃尔德是一家主要从事高精密刀具的研发、生产和销售的公司。2021年，公司实现收入3.26亿元，同比增长34.73%；实现归母净利润5445万元，同比增长10.02%。2022年一季度，公司实现收入6896万元，同比下降1.18%；实现归母净利润715万元，同比下降55.56%。公司的高精密刀具业务实现收入1.83亿元，同比增长42.55%，主要受益于汽车行业景气度回升和风电等行业市场突破。公司正在加快海外市场开拓，有望保持较快增长。然而，新业务投入期造成期间费用上升，预计未来随着新业务开始贡献收入，费用端将得以优化。预计2022年-2024年公司收入分别为4.84亿元、7.07亿元、9.36亿元，归母净利润分别为0.82亿元、1.33亿元和1.89亿元。给予“买入”评级，6个月目标价33.99元。

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