计算机行业：证券行业信创进入高速发展期

证券行业信创进入高速发展期，提前布局的IT厂商将获得大量发展机会。金融行业是行业信创的排头兵，在银行业率先开始信创的同时，证券行业也纷纷开始准备，证券IT厂商将迎来大量业务改造需求，提前布局的厂商将获得发展机会。推荐标的：恒生电子，受益标的：顶点软件，金证股份。 自上而下看，应用软件这个层面在证券行业的国产化水平是非常高的，从行业发展第一天开始基本上所有业务软件都是国内的软件开发商来开发。到今天为止，在证券公司应用软件层面，基本上不存在海外厂商主导的局面。在中间件层面，核心交易系统所依赖的一些中间件，本身都是厂商一行一行代码写出来的，它也完全符合信创的一些要求。同时，信创发展至今出现了很多的中间件，数据库、操作系统，所以产品的深度组合非常多。 因为应用软件本身就已经国产化，证券行业信创的核心就是要解决软硬件适配的问题。基础的软硬件的功能性能、兼容性、稳定性不断得到提升，因为试点也很多年了，但跟国际先进水平存在差距，没办法简单替代，必须加以改造。券商做信创改造有两种方式：1、老系统迁移适配。2、升级换代为信创版本新系统。 越来越多厂商开始选择分布式技术来进行信创实践。到目前，国内大部分券商交易系统还是基于数据库这种集中式的架构。到了2016年，整个行业的开始出现一个新的趋势，整个行业在探索采用的分布式架构去构建新一代核心交易系统。 风险提示：招投标延期风险，国产芯片产能不足风险 1.证券行业信创的核心是要解决软硬件适配问题 自上而下看，应用软件这个层面在证券行业的国产化水平是非常高的，从行业发展第一天开始基本上所有业务软件都是国内的软件开发商来开发。到今天为止，在证券公司应用软件层面，基本上不存在海外厂商主导的局面。在中间件层面，核心交易系统所依赖的一些中间件，本身都是厂商一行一行代码写出来的，它也完全符合信创的一些要求。同时，信创发展至今出现了很多的中间件，数据库、操作系统，所以产品的深度组合非常多。 因为应用软件本身就已经国产化，证券行业信创的核心就是要解决软硬件适配的问题。基础的软硬件的功能性能、兼容性、稳定性不断得到提升，因为试点也很多年了，但跟国际先进水平存在差距，没办法简单替代，必须加以改造。 券商做信创改造有两种方式：1、老系统迁移适配。2、升级换代为信创版本新系统。 1、老系统迁移适配。在迁移适配这条路上，重点关注的是底座的兼容性和性能。选择迁移适配的业务通常比较成熟稳定，它现有的系统基本满足近期的发展需求，是相对稳定的系统，不需要太改。通常很多证券公司、各行各业的客户的信创优先选择OA、邮件、财务、人力，服务厂商通常去选一个跟它兼容性最好的数据库把它换掉就行了。同时还有一部分，已经是属于核心业务系统的一部分，还有一些周边的一般的业务系统，比如一些合规管理的监管、一些运营系统，针对这一些通常可以选择迁移适配的路径来解决信创问题。 2、升级换代为新系统。经过几十年发展，业务到目前为止已快速变化。 有一部分系统，特别是像一些核心业务系统本身，它其实已经跟现在整个业务、客户、整个应用场景都不太匹配，它本身面临着升级换代的需求。同时，因为这些是核心业务系统、关键系统，现有的信创的基础软硬件在性能和功能方面确实还难以满足业务处理的要求，那么就必须在应用软件上面做出一些调整、修改，最典型的就是核心业务系统，包括交易结算等系统。 2.国内证券IT厂商纷纷开展信创实践 2.1.恒生电子：自研LigntDB数据库 在对数据库的适配的过程中，行业客户对数据库有种种需求。优先的需求是稳定可靠，然后是高性能、易运维等等，有一大半跟技术有关，还有一半是跟可运维、可持续的低成本有关。把这些方面需求总结起来，恒生电子开始研发自有品牌的数据库，底座选择了PG，发展出恒生LightDB品牌。 LightDB是一个原生的分布式的数据库。原生意味着把分布式做到了内核里，不是说做在一个外边外挂的中间件，而是在内核里去实现了分布式。 高性能、高可用、水平扩展方面都有架构性的支持。LightDB对高性能有一种架构性的支持，这里面有多条通路——标准的通用的访问通路、soft的接口（更快），一个是通用的，一个是快速的，一个是极速的。 高可用、强数据一致性也有一个架构性的安排，对水平的扩展也有架构上的支持。从特性上看，它的架构是一个分布式的特性，但它也可以按照集中式来部署，是统一的可执行代码。性能方面，恒生希望能至少跟Oracle是一样的数量级（跑在相同的硬件下面）。兼容性方面，考虑到原版的PG跟oracle、mysql等都有一些不兼容，后续业务开展需要做大量适配工作。 2021年恒生LightDB跟东吴证券做了TA系统的适配。东吴证券这个案例是一个全信创的解决方案，用LightDB的数据库产品跟TA系统做了 在生产方面的一个成功的适配。2022年恒生电子还要开展大量信创工作，例如UF系列3.0，包括OTC的包括合规和反洗钱，还有估值数据、中台、呼叫中心等等。跟产品做进一步打磨，随着这些打磨，恒生会得到一些非常优秀的、跟商业化软件不相上下的性能和稳定性，同时用最小的迁移工作量去支持迁移。 恒生电子在逐渐摸索中前进。恒生的LightDB是站在巨人的肩膀之上，首先选型要选一个本身各方面特性不错的开源底座（比如PG，尤其是在商业应用方面，它做的挺不错）。其次，要有一个务实的、有限的目标。 在确定有限的可行目标的基础上，把行业在适配当中最痛的点进行优先安排解决，再落地。如果上来就贸然做很大的手术，会造成收拾不了局面，所以一定是小步前进，每一步都争取走得非常的坚实，这样也容易落地。另外，要从标准来看。恒生非常严格的去按照金融级的标准来要求自己，这个测试都是做的最艰难的，用最严苛的标准来进行测试，包括混沌测试，通过各种意想不到的局面去考验这个系统。在这过程当中，也充分引入顶级专家的智慧，比如跟华师大的数据库团队进行合作。 2.2.金证股份：场外交易系统的信创尝试 金证股份开展了OTC(场外交易)系统的信创项目。根据湾区金科沙龙上金证股份执行总裁的介绍，做OTC信创的时候，客户提出了一个很明确的目标，就是最小范围改动，所以维持现有的系统体系架构维持不变。 因为OTC系统实际上是券商核心业务系统中的一部分，希望是整个系统一次性迁移，不要分期分批迁移，迁移过程中间系统对外接口不变，避免外部系统的影响，而且整个处理逻辑对用户不要感知。 这其实是金证典型的传统架构的一个交易系统，即基于通信中间件交易。 原来的系统用的是Oracle数据库，以及金证的Java开发平台，整个系统部署在Windows操作系统和英特尔服务器上。要实现整体的、全栈的信创适配，从下到上——从英特尔的服务器换成华为的服务器，服务器和芯片都进行了更换，操作系统从Windows换成了麒麟，数据库从Oracle换成了TDSQL。再往上把交易中间件和通信中间件也更换成了金证的信创版本，把消息中间件换成了宝兰德的产品。 数据库的匹配其实是最大的难点。在平台层面的很多应用，虽然有比较多的工作量，但难点不大。对于Oracle到TDSQL的迁移来讲，语法有差异，而且由于分布式和原来集中式的区别，它在一些逻辑构建上也会有变化等等，那么就需要去考虑很多具体的技术因素。整个工作在客户、金证、腾讯云的互相配合下，顺利完成了全栈的切换，而且同时做到了同城双核、异地灾备。整个验证了金证整个体系信创的可用性，在上亿的交易量的情况下，系统运转都比较正常。 2.3.顶点软件：拳头产品全部完成信创 顶点软件做一般应用和核心应用为主，这两块是券商、金融行业中非常核心的，一旦宕机对业务的影响非常大。所以顶点在整体的方案的提供上非常慎重，对很多客户在推出方案的时候验证选型的周期比较长。一些头部券商的机构，通过一些试错，已经证明可用了，那么把这些经验推广到行业当中其他伙伴的时候，可以大大减少其他机构的成本。顶点自己一直是坚持自研路线，推出国产化的时候，很多自研技术正好符合浪潮了，像低代码平台等等。 从技术中台来看，整个公司的技术中台在各个事业部、各个产品线是完全复用的，因此第一步就是在顶点这个技术中台上面来做，这个技术平台融合了对底层的一些基础硬件的支持，包括自研的一些比较流行的、主流的中间件、分布式的数据事务的处理、缓存的处理、对数据库的支持等，都在这个平台中统一地去做支持。 顶点自己有三个大的平台。一个是底层的微服务平台，微服务平台是基于开源改的，但很多部分都已经优化成自己可控的了。再一个是灵动业务的代码平台。第三块，顶点有一个面向数据开发的、快速敏捷开发的平台，能能够支持所有的数据库环境，这一块类似低代码平台。与之配套的还有统一认证、统一消息推送、统一及时通讯支持、统一的网关，还有前端的架构监控管理，因为每家公司都有自己的一些技术特点，都有这样的平台，这个平台顶点已经充分验证了可靠性，并在产品当中已经全面推广使用了。 顶点的定位是全域金融的应用软件提供商。从证券、银行、基金、资管、信托、期货，整个大金融产品有11个事业部，每个事业部当中的一些拳头产品已经完全完成了信创，包括新一代的核心交易系统A5、集中运营系统v5.0、证券产品中心P5.0、客户关系管理系统 C5 、基金资管产品的管理平台2.0，这些都有在业内几十家机构客户的应用。 2.4.华锐金融：分布式转型是金融核心信创的最佳实践路径 中国资本市场交易系统架构经历近30年的演进过程。可以将这个过程划分成三个阶段——营业部时代、大集中时代、数字化时代。在营业部时代，是基于微机网络、数据库，然后实现交易的电子化、无纸化。在这个时代，欧美市场还处于交易大厅的时代，他们是基于主机加交易终端的架构实现交易。2005年前后，因为这个行业风险处置带来的集中管控要求，国内证券行业就进入到大集中时代，这个时代的系统是以主机加数据库这种集中式架构来构建的。以数据库为中心，以IOE架构来构建，这个时候，欧美方面有交易系统全面向开放平台和分布式架构的转型。国内的大集中时代主机架构一直也在演变，到目前，国内大部分券商交易系统还是基于数据库这种集中式的架构。到了2016年，整个行业的开始出现一个新的趋势，整个行业在探索采用的分布式架构去构建新一代核心交易系统。 华锐一直在行业里去推广分布式架构。上一代的核心系统是基于集中式系统，关键的核心是IOE。华锐是基于低时延的网络、低时延中间件，基于此采用开放式的平台，包括Linux服务器，然后构建分布式应用。 应用方面，华锐构建出了吞吐更高、时间更低、可用性更高的分布式的核心后台系统，而且可以达到更低的成本。华锐中间件是一个非常核心的技术，在过去5年，在多个领域建立了分布式转型的标杆。 华锐的一些案例应用： 1、基于中间件，在广发构建了自营的超级量化策略平台。基于分布式架构，在性能上、容量上都有大幅的提升，带来业务的进展。在2021年，广发荣获了上交所最佳做市商。 2、在嘉实基金华锐建了新一代企业级投资交易平台。这个平台性能、容量都有大幅的提升，目前固收业务已经成功的替换了传统的系统。 3、在商业银行领域，在招商银行，华锐使用AMI（华锐分布式中间件）替代IBM，对他们的新一代核心银行系统化在性能提升上也做出了贡献。 4、在零售领域，2018年开始跟某头部券商合作去构建新一代零售交易平台。这个平台在2021年已经业务上线，两融的所有账户都已经全部切换到新的交易系统，现货账户的话也正在切换过程中。可以看到，交易速度带来的提升直接提升的是两融的成交率，接下来我们也会看到现货这边的切换成功之后也会带来整个业务能力的全面提升。 华锐的分布式技术在行业里面已经全面的铺开，整个行业分布式转型的趋势已经形成，分布式转型是金融核心信创的最佳实践路径。在机构领域，在前20家券商里面，已经有16家是采用华锐的交易平台。从目前的交易效果来看的话，已经覆盖了头部的300家的量化交易机构，日均的交易金额已经超过千亿，达到很好的一个业务效果。 2.5.金仕达：将信创确定为公司的重点战略 金仕达有20多年的证券