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早会通报

2022-04-28兴业期货娇***
早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议: 金融期货方面:技术面支撑显现、但暂无持续大涨信号,政策面向上、但基本面仍向下, 股指整体维持震荡市。仍宜持有卖IO2205-C-4100、卖IO2205-P-3700跨式期权组合,以高胜率获取较稳健收益。 商品期货方面:甲醇与豆粕偏空格局不改。 操作上: 1. 港口库存加速积累,产量和进口量预期持续增加,MA209前空持有; 2. 供给端预期改善,饲料需求难有起色,卖出豆粕期权M2009C4200继续持有。 品种建议: 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 续涨信号尚待明确、震荡市未改,持有卖跨式期权组合 周三(4月27日),A股止跌大涨。截至收盘,上证指数涨2.49%报2958.28点,深证成指涨4.37%报10652.9点,创业板指涨5.52%报2269.17点,科创50指涨4.42%报906.43点。当日两市成交总额为0.92万亿、较前日有所增加;而北向资金净流入为43.6亿。 盘面上,电力设备及新能源、有色金属、国防军工、电子和基础化工等板块领涨,而房地产和纺织服装等板块走势则较弱。 因现货指数涨幅相对更大、当日沪深300和上证50期指主力合约基差小幅走阔,而中证500期指主力合约基差则大幅收窄。另沪深300股指期权主要看跌合约隐含波动率亦有回落。总体看,市场悲观预期有所弱化。 当日主要消息如下:1.国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度,且强调要推进企业在做好疫情防控条件下复工达产;2.全国3月规模以上工业企业利润同比+12.2%,前值+4.2%;3.三部门决定开展2022年农业现代化示范区创建工作,围绕粮食产业、优势特色产业等分区分类创建100个响应示范区。 股指关键低位支撑有所确认、且情绪亦有改善,但续涨阻力依旧明显,且推涨量能亦仍待加强,技术面整体暂无持续大涨信号。而政策面积极措施持续加码,但疫情因素对基本面扰动仍未消除。总体看,预计股指整体大概率维持震荡格局,卖跨式期权组合仍有较高的预期获利空间。 投资咨询部 李光军 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 联系人:李光军 021-80220262 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 兴业期货早会通报:2022-04-28 联系电话:021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 操作具体建议:持有卖IO2205-C-4100、卖IO2205-P-3700组合,占用资金比例不超20%。 (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎。) 有色 金属(铜) 现实需求疲弱,铜价上行乏力 上一交易日SMM铜现货价报73785元/吨,相较前值下跌145元/吨。期货方面,沪铜价格昨日全天窄幅震荡。海外宏观方面,全球通胀压力加码,欧央行态度较为谨慎,而美联储偏鹰派言论对美元形成支撑,美元维持强势。国内方面,北京疫情再度出现传播,市场对疫情对经济影响担忧程度不断增加,工业品整体承压。现货方面,全球低库存问题仍存,短期内产量难以出现明显改善,对现货及近月铜价支撑更为明确。供给方面,铜矿整体供给改善程度不及预期。需求方面,新能源需求短期难有新增亮点,但目前国内基建及地产政策存在进一步加码空间,后续或提供新增需求。此外近期疫情影响仍在持续,虽然上海地区部分企业开始复工,但下游需求实质性改善存疑。综合而言,短期来看疫情对沪铜下游需求产生一定抑制作用,但中期看全球通胀压力抬升,宏观预期方面正在边际好转,叠加全球铜低库存,铜价重心或有所抬升。 (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎。) 投资咨询部 张舒绮 从业资格:F3037345 投资咨询:Z0013114 联系人:张舒绮 021-80220135 从业资格:F3037345 投资咨询:Z0013114 有色 金属(铝) 多重利空因素叠加,铝价震荡下行 SMM铝现货价报20730元/吨,相较前值下跌10元/吨。宏观方面,上一交易日美元继续强势,盘中一度站上103关口,市场预期美联储在未来的2-3次的议息会议上均会加息50BP,美元预计将维持高位。目前美通胀持续高企,美联储将加快加息的预期下,且当前国内降息幅度有限,导致资本外流严重,随着美元指数持续上升,人民币快速贬值,令大宗商品市场持续承压;疫情引发的停工,导致市场生产力下降,物价上涨而引发通胀,同时生产停工,使经济复苏压力增大,进一步带动市场情绪变差。库存方面,截至4月25日,据Mysteel统计中国电解铝社会库存104.8万吨,较上周四(4月21日)增加0.1万吨。总的来说,市场对美联储加息鹰派观点的担忧增强,美元指数飙升,铝价承压继续下跌;国内疫情导致停产的企业逐步开始复工,叠加海外库存持续去化,但国内消费尚难恢复到往年同期水平,且电解铝产量还在持续抬升,多空博弈下,铝价维持区间窄幅震荡走势;后期国内疫情好转,经济上行,生产力恢复,消费上升,沪铝将会出现反弹契机。 (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎。) 投资咨询部 张舒绮 从业资格:F3037345 投资咨询:Z0013114 联系人:汪鸣明 021-80220133 从业资格: F3076154 有色 金属(镍) 疫情干扰逐步弱化,海外供给逐步增加 宏观方面,上一交易日美元继续强势,盘中一度站上103关口,市场预期美联储在未来的2-3次的议息会议投资咨询部 张舒绮 从业资格:联系人:汪鸣明 021-80220133 从业资格: 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 上均会加息50BP,美元预计将维持高位。供应方面,芬兰外交部长哈维斯托表示,芬兰和瑞典可能同时做出加入NATO的决定,据Mysteel调研了解,芬兰镍项目为俄镍诺里尔斯克的Norilsk Nickel Harjavalta冶炼厂,产品为精炼镍及镍盐,2021年该项目镍金属产量在4.72万吨,占该公司镍产量的24.35%,占全球原生镍产量的1.77%;国际镍业研究组织(INSG)称,全球镍需求预计将在2022年增加到302万吨,而2021年为278万吨;全球镍产量预计将在2022年增加到308.2万吨,而2021年为260.8万吨;预计2022年全球镍将盈余6.7万吨,而2021年为短缺16.8万吨。不锈钢方面,受到疫情影响,江浙沪一带消费大减,原本市场认为疫情可以得到快速防控,在此预期下,会出现疫情后下游存在原料补库,甚至提升备库水平防范疫情冲击的情况,但随着4月底的逐步来临,下游对疫情的不确定性开始转为偏悲观情绪,从交易消费恢复预期也开始转变为交易当前现货垒库。新能源方面,新能源汽车端的恢复情况不达预期,加之MHP回流增加,系数下滑,以及高冰镍供应增加,对国内镍豆需求也在出现缩减。总体来看,二季度进入产业过渡期,原料高价持续对下游施压,疫情冲击加大产业恶化,下游需求降量大于供应端受影响程度,整体呈现过剩趋势;全年来看,疫情干扰会逐步弱化,国内需求下半年或有逐步恢复,但海外宏观形势严峻,下游同比增量相对有限,而供应端印尼镍产能下半年快速释放,将兑现产业过剩局面。 (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎。) F3037345 投资咨询:Z0013114 F3076154 钢矿 宏观政策利好,市场情绪暂稳 1、螺纹:国家实现5.5%左右经济增长的决心较强,叠加疫情冲击,未来稳增长政策大概率将进一步加码。周二主席主持召开的中央财经委会议提出“全面加强基础设施建设,构建现代化基础设施体系”,关注周五政治局会议对下一阶段宏观政策的定调。且根据历史经验,疫情缓和后,需求有望延迟释放,不排除下半年赶工发生的可能性。同时,2022年再度明确全国粗钢产量同比下降的任务目标。供需两端存在预期支撑。但是,疫情影响范围及持续时间均超预期,叠加螺纹供应逐渐回升,螺纹钢基本面偏弱的现实依然未出现明显改善。本周ZG数据,建筑钢材产量环比增0.8万吨(同比-13%),厂库减少9.56万吨(同比+30.07%),社库环比减27.36万吨(同比+11.41%),表需环比降1.51万吨(同比-19%)。若旺季需求继续被压制,螺纹面临供增需弱的压力将逐步积累,不排除淡季继续累库的可能性。综合看,稳增长强预期与弱现实博弈仍将持续,维持中长期螺纹10合约先抑后扬的判断。建议投资咨询部 魏莹 从业资格: F3039424 投资咨询: Z0014895 联系人:魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 投资咨询: Z0014895 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 操作上:单边:五一长假前暂时观望;组合:粗钢产量管控政策明确,全年铁矿供应前低后高,高炉复产结束后,铁矿将再度进入累库阶段,中期螺矿比或将阶段性走扩,耐心持有买RB2210-卖I2209组合,入场9.7-9.75(4月25日),最新9.60,目标10.7。关注4月底政治局会议上稳增长政策的定调(财政、货币、地产、基建),及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素:地产政策放松不及预期;限产政策力度不及预期。 2、热卷:国家稳增长决心较强,叠加疫情负面冲击,稳增长政策仍有加码的可能。周二中央财经委会议释放全面加强基建的政策信号,稳增长预期或再度强化,关注本周五政治局会议对未来宏观政策力度的定调。且根据历史经验,疫情及物流障碍缓和后需求有望延迟释放。同时,发改委再度明确了2022年全国粗钢产量同比下降的任务目标。供需两端均存在利多预期支撑。但是,本轮疫情的持续时间、影响范围均超预期,跨区域物流存在障碍,而国内高炉暂处于复产阶段,热卷基本面尚未出现明显改善。本周ZG数据,热卷产量环比增0.7万吨(同比-3.8%),厂库增0.2万吨(同比-26.69%),社库减3.3万吨(同比+44.73%),表需增5.42万吨(同比-5%)。而外需增长阶段性受制于海外市场进口配额等政策。若需求继续被疫情压制,供增需弱背景下,不排除淡季热卷出现累库的风险。综合看,稳增长预期与弱现实博弈继续,维持热卷短空长多判断。建议操作上:单边:五一长假前新单暂时观望。关注4月底政治局会议上稳增长政策的定调(财政、货币、地产、基建),以及2022年粗钢产量压减政策的具体实施方案。风险因素:宽松政策不及预期;限产政策力度不及预期。 3、铁矿石:国内稳增长政策有望继续加码,市场情绪有所好转。二季度国内铁水产量仍处于增长阶段,待疫情影响解除后,国内高炉铁水仍有阶段性的增产空间。在高炉复产阶段,且又临近五一小长假,钢厂存在采购补库需求。港口铁矿石仍处于去库阶段,铁矿石基本面尚有支撑。不过,随着国内明确粗钢减产的任务目标,全年铁矿石供应过剩的格局更加明确,其中,三四季度随着外矿供应回升,以及国内高炉复产结束,港口铁矿库存将重新进入累库阶段。此外,疫情影响超预期,钢材基本面暂无明显改善,钢厂低利润情况下,在价格和需求上对铁矿形成负面压制。且国内存在结构性通胀,上游原材料涨价对下游压力仍存

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