4.29政治局会议解读：多措并举稳经济，努力实现目标

中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，审议《国家“十四五”期间人才发展规划》。 核心观点 ►形势判断与经济工作要求： 会议指出：稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战，风险挑战主要源于新冠肺炎疫情和乌克兰危机。 1）疫情防控方面，“坚持动态清零”，同时强调要最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。当前，我国已经积累了应对奥密克戎等变异株的防控经验，预计后续防疫政策选择将更加快速、精准、灵活，尽量避免对经济形成强干扰。 2）经济工作方面，强调扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。并没有因干扰因素和短期压力而调整经济目标，彰显稳增长的决心，将会加大政策力度、督促落实程度；利于稳定和提振市场信心。 ►宏观政策： 强调要加大宏观政策调节力度：加快落实已经确定的政策，抓紧谋划增量政策工具。 财政政策：要求实施好退税减税降费等政策。今年政府工作报告中预计全年退税减税约2.5万亿元，年初以来已经出台了20多项税费支持政策，包括延续制造业、小微企业和个体工商户减税降费政策、实施大规模留抵退税等。 货币政策：会议提到“用好各类货币政策工具”。今年以来央行在货币政策方面延续了宽松态势，1月17日中期借贷便利（MLF）、7天逆回购利率调降10bp，4月25日全面下调存款准备金率0.25%，释放长期资金约5300亿元。 同时央行在再贷款等结构性货币政策工具方面也不断发力，包括支农支小再贷款和两项减碳工具持续推进、交通物流领域1000亿再贷款投放，创设2000亿元科技创新再贷款和400亿元普惠养老再贷款等。 ►“稳增长”重要抓手：全面加强基础设施建设 4月26日中央财经委员会会议指出要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入。根据我们前期专题报告，目前已公布的各地重大项目及各部门年度投资计划已超过11万亿元；资金方面，一季度财政支出增速加快，新增专项债发行约1.25万亿元。项目储备充足，资金到位较快，预计全年基建投资（不含电力）增速将达到12%左右，全口径基建增速升至15%以上。 ► 重要产业和行业政策： 房地产方面：坚持“房住不炒”定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求。根据我们前期报告梳理，今年以来全国多地在限购限售政策放松、首付比例下降以及房贷利率下调三个方面，因城施策出台房地产市场放松政策。预计后续地方性房地产政策宽松加码，房地产投资和销售有望逐步企稳回升。 平台经济方面：本次会议强调要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。平台经济规范健康发展政策将进一步明确，平台公司整改进度或将加快，有助于改善市场预期。 ► 总结： 产业和行业政策促进相关领域健康恢复和发展、基建发力形成有效实物工作量，未来经济增速有望逐步回升至全年目标附近。 风险提示 宏观经济或政策出现超预期变化。 宏观首席分析师：孙付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004联系电话：021-50380388 宏观助理分析师：李紫洋邮箱：lizy2@hx168.com.cn联系电话：021-50380388