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美国一季度实际GDP增速年化率初值意外录得-1.4%，市场预期为1.1%。我们认为一季度之所以录得意料之外的负增长，最重要的原因是疫情扰动给季节调整过程引入了极端值。非季调数据显示美国经济增长仍然高于潜在增速。如果剔除极端值，美国经济则仍可能保持增长——尽管受到库存高企、政府支出下滑等影响增长动能有所减弱。
