欧派家居发布2022年一季报，营收超预期。公司22Q1实现营收41.44亿元，同比+25.6%；归母净利润2.53亿元，同比+3.88%；扣非归母净利润2.34亿元，同比+11.99%。公司橱柜/衣柜及配套/卫浴/木门营收分别为13.24/23.2/1.67/2.18亿元，同比分别+5.13%/40.85%/1.19%/32.29%，衣柜、木门延续高增。分渠道来看，22Q1公司经销/直营渠道营收分别为32.2/1.2亿元，同比分别+34.1%、51.2%，直营渠道增速亮眼，零售渠道在去年同期高基数下仍保持较高增速；大宗渠道稳健推进，营收下降6.98%至6.7亿元。门店持续优化，橱柜/衣柜/卫浴/木门/欧铂丽门店数量分别为2449/2143/810/1022/974家，较2021年末分别-10/-58/+5/+1/-15家。公司22Q1毛利率/净利率分别27.66%/6.08%，同比分别-1.31/-0.28pct，环比-3.05/-2.17pct。受原材料价格上涨、配套品占比提升、转固折旧等因素影响盈利短期承压。费用方面，公22Q1司通过精细化管理降低期间费用率1.5pct至20.4%，费用管控能力优异。公司积极探索大家居新模式，于4月初提出由集团与经销商共同出资在核心城市成立合资公司，负责开设立体引流的大家居展示中心，进一步把握流量入口主动权。此外，22Q1公司在手订单良好，合同负债+预收款项合计达19.8亿元，同比+39.9%，Q2起陆续放量，业绩高增可期。公司推行整装新模式试点，在手订单良好Q2放量可期。
