宏观策略日报：央行下调外汇存款准备金率，维护人民币汇率稳定

-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-04-26 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 央行下调外汇存款准备金率，维护人民币汇率稳定 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：棕榈0.82%、鸡蛋0.66%、粳米0.17%、连豆-0.18%、沪铅-0.44%；铁矿-9.54%、沪镍-7.41%、硅铁-7.02%、纯碱-6.81%、玻璃-6.75% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪锡1.70、苯乙烯0.30、PP0.23、连豆0.21、沪铝0.12；铁矿-12.59、沪铜-8.66、豆粕-5.36、原油-5.06、螺纹-4.95 板块沉淀资金流入流出(亿元)：贵金属-5.01、有色金属-6.96、农产品-19.83、能源化工-21.37、黑色建材-25.20 重要新闻及经济数据： 国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》。《意见》按照目标导向和问题导向相结合、短期支持和中长期促进相兼顾的要求，提出了五方面二十项重点举措。 央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧 央行下调外汇存款准备金率主要是为了维护外汇市场平稳运行，有利于稳定人民币汇率。过去5个工作日，人民币兑美元快速贬值3%左右，这导致市场担心外资流出我国金融市场，使得国内股市承压回落。下调外汇存款准备金率将增加外汇资金供给，有利于抑制人民币贬值，进而改善股市情绪。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》。《意见》按照目标导向和问题导向相结合、短期支持和中长期促进相兼顾的要求，提出了五方面二十项重点举措。一是应对疫情影响，促进消费有序恢复发展。围绕保市场主体加大助企纾困力度，做好基本消费品保供稳价，创新消费业态和模式。二是全面创新提质，着力稳住消费基本盘。积极推进实物消费提质升级，加力促进健康养老托育等服务消费，持续拓展文化和旅游消费，大力发展绿色消费，充分挖掘县乡消费潜力。三是完善支撑体系，不断增强消费发展综合能力。推进消费平台健康持续发展，加快健全消费品流通体系，增加就业收入提高消费能力，合理增加公共消费。四是持续深化改革，全力营造安全放心诚信消费环境。破除限制消费障碍壁垒，健全消费标准体系，加强消费领域执法监管，全面加强消费者权益保护。五是强化保障措施，进一步夯实消费高质量发展基础。加强财税支持，优化金融服务，强化用地用房保障，压实各方责任。 央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-04-26 20:30 美国 3月耐用品除国防外订单:环比季调(%) -2.72 2022-04-26 22:00 美国 3月新房销售(千套) 65 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-81.91-108.272265.25金融-3.537.33879.96商品-78.38-115.601385.29贵金属0.00%-1.63%-5.01-8.32144.23黑色建材0.00%0.17%-25.20-21.94279.56有色金属0.00%-2.15%-6.96-38.50245.65能源化工0.00%-2.50%-21.37-43.09365.42农产品0.00%1.16%-19.83-3.75350.43 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002021/042021/072021/102022/012022/04期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002021/042021/072021/102022/012022/04金融期货持仓保证金(亿)金融占比700800900100011001200130014001500160017001101301501701902102302021/042021/072021/102022/012022/04中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/04商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 4 / 9 图表4： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅棕榈0.82%6.58%3.25-1.60%鸡蛋0.66%1.64%1.101.11%粳米0.17%1.30%0.960.41%连豆-0.18%1.53%1.06-0.78%沪铅-0.44%1.55%1.030.23%菜油-0.50%4.61%1.620.74%苹果-0.50%2.66%1.26-1.87%玉米-0.53%1.00%0.410.14%沪金-0.55%1.04%0.96-0.84%动煤-0.70%1.79%0.13-0.23%尿素-0.92%3.08%1.10-0.91%豆油-1.09%5.56%1.670.29%淀粉-1.24%1.98%0.670.93%红枣-1.28%4.32%0.54-0.21%郑糖-1.63%1.52%0.91-1.98%郑棉-1.66%1.88%0.72-1.84%沪铜-2.02%2.35%0.80-1.62%棉纱-2.19%2.42%1.00-2.87%沪银-2.21%2.44%1.01-5.43%20号胶-2.22%2.85%0.76-5.33%豆二-2.26%5.05%2.340.35%沪胶-2.60%3.28%1.26-5.79%塑料-2.65%3.41%1.00-4.33%沪锌-2.73%3.80%2.24-2.62%豆粕-2.87%4.20%0.810.23%PP-3.09%3.86%1.30-4.24%燃油-3.30%5.43%2.75-6.73%PVC-3.30%4.21%1.46-6.42%LPG-3.52%4.73%1.66-7.95%热卷-3.63%4.69%0.97-5.70%苯乙烯-3.65%4.39%1.50-2.56%螺纹-3.76%4.98%1.24-5.62%TA-3.81%4.54%1.14-3.82%低硫燃油-3.84%5.31%1.71-5.19%菜粕-3.84%4.89%0.68-4.92%沥青-3.89%4.53%1.22-3.67%沪锡-3.97%5.81%1.57-4.04%焦煤-4.00%6.34%1.50-8.35%不锈钢-4.68%5.66%1.22-2.00%锰硅-4.86%3.71%1.25-6.01%乙二醇-5.32%7.29%1.50-4.41%焦炭-5.35%5.88%1.35-9.76%沪铝-5.45%5.84%1.76-5.10%原油-5.53%6.78%4.48-8.56%甲醇-5.61%6.22%0.87-9.19%纸浆-5.77%6.75%1.92-2.43%玻璃-6.75%7.95%1.76-7.15%纯碱-6.81%8.34%2.17-10.71%硅铁-7.02%5.08%1.41-9.22%沪镍-7.41%9.16%1.99-5.25%铁矿-9.54%11.24%1.00-13.72% 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 5 / 9 图表5： 国内商品期货沉淀资金及其变化 品种1日沉淀资金变化(亿)沪锡1.70苯乙烯0.30PP0.23连豆0.21沪铝0.12乙二醇0.05粳米0.03鸡蛋0.01棉纱0.00动煤0.00尿素-0.0620号胶-0.07甲醇-0.10豆二-0.10红枣-0.11不锈钢-0.17低硫燃油-0.19PVC-0.23沪铅-0.26塑料-0.52菜油-0.60淀粉-0.66锰硅-0.68焦煤-0.83LPG-1.03热卷-1.08苹果-1.22硅铁-1.31菜粕-1.33沪镍-1.39燃油-1.45沥青-1.52玻璃-1.59玉米-1.63郑棉-1.76棕榈-1.79沪胶-1.89焦炭-2.00郑糖-2.05沪金-2.50沪银-2.52纸浆-3.00纯碱-3.22豆油-3.49TA-3.63沪锌-4.31螺纹-4.95原油-5.06豆粕-5.36沪铜-8.66铁矿-12.59 品种5日沉淀资金变化(亿)沪锡1.70沪铅0.93PVC0.48玉米0.43沥青0.39连豆0.31不锈钢0.2720号胶0.25鸡蛋0.09红枣-0.01粳米-0.02动煤-0.02豆二-0.02棉纱-0.02尿素-0.16低硫燃油-0.17淀粉-0.23菜油-0.25甲醇-0.58沪胶-0.64沪镍-0.65苯乙烯-0.77纸浆-0.99玻璃-1.36塑料-1.57苹果-1.68硅铁-2.16锰硅-2.16乙二醇-2.21PP-2.24沪铝-2.27豆油-2.28菜粕-2.54热卷-2.57焦煤-2.71LPG-2.87沪金-2.94豆粕-3.52郑糖-3.52沪锌-3.78郑棉-3.94燃油-4.31TA-4.45棕榈-4.72焦炭-4.95沪银-5.38沪铜-5.96纯碱-7.25螺纹-8.33原油-11.38铁矿-19.12 品种沉淀资金(亿)沪铜127.60铁矿90.50螺纹90.32沪金81.39豆粕64.86沪银62.84豆油56.41棕榈49.33沪铝44.82玉米39.86热卷36.29沪胶36.23原油36.13郑棉34.74TA34.64甲醇33.18沪锌30.24PP29.30PVC27.47塑料27.17乙二醇26.29沥青26.03郑糖25.32纯碱23.66菜油21.66沪镍19.86玻璃18.63苹果18.42沪锡16.19燃油14.67菜粕13.96纸浆13.23LPG12.78苯乙烯11.50焦炭11.31连豆9.18硅铁8.99不锈钢8.48锰硅7.99淀粉7.94焦煤7.05沪铅6.9420号胶6.22鸡蛋4.38尿素4.04低硫燃油2.80红枣2