公用事业行业简评报告：煤价管控日渐升级，火电板块反转在望

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 研究助理 donghaijun@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  广东省发布能源发展“十四五”规划  “补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科技创新规划》发布  《2022年能源工作指导意见》发布 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 能源供应仍有压力，发改委严控煤炭价格。今年以来，受新冠疫情、主要经济体货币政策转向，特别是俄乌地缘冲突加剧等多重因素共同影响，国际大宗商品价格形势更加严峻复杂和不确定，我国能源供应呈现新的压力。近期，随着国外能源价格不断推升，发改委已开始着力开展国内能源的保供稳价工作。2月24日，国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，指出健全煤炭价格调控机制，引导煤炭价格在合理区间运行。自3月份以来，发改委已召开多次会议，推动产能释放、增加储备以及保供稳价工作，并于3月18日会议指出，要签足、签实、规范中长期合同。 ⚫ 管控升级，研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准。近日，国家发展改革委价格司再次召开专题会议，研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准。此次会议意味着对于煤价的管控再次升级，将煤价纳入法律管控范围。会议指出，下一步，国家发展改革委将根据各方面意见，抓紧完善煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准的有关规定，推动有关部门加大执法检查力度，切实维护煤炭市场价格秩序，更好保障国家能源安全。 ⚫ 国常会再提保供增供，发挥煤炭主体能源作用。4月20日，李克强总理主持召开国务院常务会议，再提能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力。具体措施方面，一要发挥煤炭的主体能源作用，通过核增产能、扩产、新投产等，今年新增煤炭产能3亿吨，运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间；二要推动煤电机组节能减排改造、灵活性改造、供热改造，提高能源使用效率，全年改造规模超过2.2亿千瓦；三是要在严格监管、确保绝对安全的前提下有序发展核电，对经过多年准备和全面评估审查、已纳入国家规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。 ⚫ 国家对于煤价管控日渐升级，在市场化、法制化办法管控下，煤价有望回归合理区间。同时《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》将自5月1日起执行，火电板块反转在望。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等； -0.4-0.200.20.426-Apr7-Jul17-Sep28-Nov8-Feb21-Apr公用事业沪深300 [Table_Title] 煤价管控日渐升级，火电板块反转在望 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2022.04.25 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点 .......................................................................................................................................................................... 1 2 行情表现 .......................................................................................................................................................................... 2 2.1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 2 2.2 行业表现 ................................................................................................................................................................ 2 2.3 公司表现 ................................................................................................................................................................ 5 3 行业新闻与公司动态 ...................................................................................................................................................... 7 3.1 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 7 3.2 上市公司动态 ........................................................................................................................................................ 8 4 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 9 插图目录 图 1：本周市场涨跌幅 ................................................................................................................................................... 2 图 2：年初至今市场涨跌幅 ........................................................................................................................................... 2 图 3：公用事业上周涨跌幅排名第2 ............................................................................................................................ 2 图 4：公用事业上周成交额885亿元 ........................................................................................................................... 3 图 5：公用事业细分行业上周涨跌幅 ........................................................................................................................... 3 图 6：近一年公用事业走势图 ....................................................................................................................................... 4 图 7：近一年电力走势图 ............................................................................................................................................... 4 图 8：近1年电力PE走势图 ........................................................................................................................................ 5 图 9：近1年电力PB走势图 ........................................................................................................................................ 5 表格目录 表 1：上周电力涨幅前十个股 ....................................................................................................................................... 4 表 2：上周电力跌幅前十个股 ....................................................................................................................................... 4 表 3：重点公司表现情况 ............................................................................................................................................... 5 表 4：上市公司公告 .....................................................................................