免热龙头，市场广阔

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立中集团（300428.SZ）是免热处理合金龙头，受益于新能源汽车市场爆发。2021年公司实现营业收入186亿元，同比增长39.14%；实现归母净利润4.5亿元，同比增长4.04%。2022年一季度实现营业收入55亿元，同比、环比增长29.12%、0.14%；实现归母净利润1.34亿元，同比、环比增长0.77%、18.56%。公司已申请免热处理合金材料专利，打破了国外在该领域的产品垄断和技术封锁，并逐步实现了该材料的市场化应用，同时价格较国外产品价格低15%-20%。预计在全球新能源车产量达3000万辆（对应渗透率约43%）时，预计乘用车（新能源+燃油）免热合金悲观/中性/乐观假设下市场空间约为1593/5030/5372亿元，市场空间巨大，汽车降本增效需求将带动行业迎来爆发期。同时，公司于2022年3月公告，拟实施股权激励计划，以进一步绑定管理层利益，增强公司长期发展动力。