头豹头豹市场研究2022/032022年中国电解液行业概览：行业景气度高企，新型锂盐带来行业变局2022 Overview of China's Electrolyte Industry:TheIndustryBoomlsHigh,andTheNewLithiumSaltHasBrought Changes To The Industry2022年中国電解液業界の概要：業界の景気度力高企業新型于么業界の变局（摘要版）报告标签：电解液、溶质、溶剂、添加剂、一体化布局撰写人：殷先伟报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇缤本报告内容，若有违反上送约定的行为发生，头豹研究院保留采取法伴措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院或?头豹的商号商标，头豹研究院无任何前达名称之外的其他分支机构也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 头豹市领研读|2022/03观点摘要电解液行业逻辑：一体化布局是大势所趋。电解液的原材料成本占比极高，行业的成本壁垒技术壁垒均建立在溶质、溶剂、添加剂这三大材料之上，因此一体化布局是构筑行业竞争力的必然选择。一体化布局的逻辑：垂直产业链布局不仅能够保障原材料的稳定供应，且具有显著的降本效应，从而提升企业的盈利能力，以天赐材料为例，在实现落剂与添加剂的完全自给的情况下，电解双硕酰业胺锂）、洛剂、漆加剂等领域进行布局，同时延伸至五瓶化磷、氢氧酸、锂辉石等上游材料领域，打造极致成本优势。√六氟磷酸锂作为主流电解液落质供需素平衡，新型锂盐双氟磺酰亚胺锂出货量快速增长目前主流的电解液落质为六氟磷酸锂，由于其产能理设周期较长，短期内六需磷酸锂行业呈紧平衡局面，六氧磷酸锂及电解液价格持续抬升。，由于双氮磺酰亚胺锂的耐水解性、热稳定性、化学稳定性及高低温性能均优于六氟磷酸锂得到市场的广泛关注，鉴于其成本较高，目前主要作为添加剂使用，预计随着技术工艺的改进、成本的下降，LiFSI渗透率将快速提升也已经成为电解液行业主要企业的布局重点。√溶剂的提纯具有显著的技术壁垒，是体现电解液企业技术能力的关链环节，掌握行业know-how的企业竞争力凸显溶剂在锂电池电解液中质量占比最高，目前市场主流的电解液溶剂为DMC、EMC。溶剂的提纯是制备的关键环节，也是主要的技术壁垒之一，掌握行业know-how的企业具备更强的竞争力与话语权。行业头部企业天赐材料、新宙邦、江苏国泰均在溶剂环节进行布局，同时开发新型溶剂。√添加剂具有定制化属性，是体现电解液差异化的关键环节，掌握多样化添加剂配方有助于满足客户各类需求，提升行业竞争力电解液的添加剂质量占比较低，具有定制化的特点，主要根据下游电池厂商的具体需求配置不同的漆加剂，是体现电解液差异化的关键环节。电解液漆加剂能够显著改善电池的能量密度、循环性能、倍率性能、高低温性能及安全性，在锂电池高镍趋势下，添加剂的需求进一步提升。目前市场主流的漆加剂包活碳酸亚之烯、需代碳酸之烯酷等。d.eo R400-072-5588 头豹市领新读12022/03电解液产业链分析电解液原材料主要包括溶质、溶剂、添加剂，溶质的产能扩张速度及供需格局将直接影响电解液的供需状态，垂直产业链布局是提高原材料供应稳定性、增强行业竞争力的主要手段上游：原材料厂商'TrINCI■锂电池电解液溶质日前主要为六氟磷酸锂，新添加剂市场份额，2020年久型锂盐双氧磺酰亚胺锂因其性能优势逐渐得到市场关注，由于成本较高，目前主要作为电解中国液漆加剂使用。其净外GTGH多氟多锂电池电解液溶剂包括DMC、EMC等.海可高新14%化工、石大胜华是行业内主要落剂供应商，溶5%HaIKE剂提纯是电解液制备过程中的关键环节，也是MITSUBISH海科ELECTRIC主要技术壁垒之一。■完成国产替代之后，添加剂能够显著改善电解液性能，中国企业在中国企业目前已主导瀚康全球电解液添加剂市场占比达86%，其中江苏电解液添加剂市场。HSC CORPORATION华盛2020年市场份额占比达到21%中游：电解液厂商'rINCI■2020年中国电解液市场出货量占比前四企业中国电解液出货量份额，分别为天赐材料、新宙邦与杉杉股份、江苏2020年其他天赐三泰，CR4达66%，行业呈现出"四大多小"格28%材料%Z2局，随着头部企业产能的投放以及新型材料珠海新宙渗透率提升背景下行业技术壁垒的提升，行433GTGH杉杉股份6%江茶18%业竞争格局进一步优化。周泰天津金牛11%L53日韩的宇部、三菱化学、住友化学及韩国第毛纺会社较早进入锂中池电解液行业，具天赐材料的产能扩张备一定的技术积累及客户优势，在海外市场领跑行业，其市场份MITSUBISHI Sin-ootlMiasy占比较高。额提升有确定性。ELECTRIC全球动力电池装机量份额，CATL动力电池市场规模最大，带来锂电池市场的2020年宁德时代最大增量，储能市场方兴未艾，电化学储能与通信储能的爆发将带采储能需求的高速增国轩高科长，消费电池市场表现平稳。其他三星18%宁德时代GJOO1ANHEA-TEESDI26%锂电池市场将形成双喜头格局。2020年全球6%动力电池市场宁德时代装机量份额为26%，与比亚油LG化PanasoniLG化学、松下形成三强格局，随差产能的持7%学.续建设及释放，宁德时代与LG化学的双强局来源：各企业富网，头豹研究质编组整理面将得到进一步巩固。+adeoe400-072-55883 头市领研读|2022/03电解液溶质：六氟磷酸锂为主流，新型锂盐未来可期相较于六氟磷酸锂，新型锂盐双氨璜酰亚铵锂具备电导率高、热稳定性高、耐水解、耐高温、抑制电池气胀等优势，随差工艺成熟及新技术路线的开发及LFS成本下降，竞争力凸显双氧磺酷亚胺锂与六氧磷酸锂性能对比性质LiFSILiPF6分子量187152分解湿度>200°°C> 80°°C氧化电压≤4.5V>5V基础物性水解性耐水解易水解电导率高低化学稳定性稳定不稳定热稳定性高低循环寿命长短低温性能好差电池性能高温性能好差气胀头豹抑制气胀产生气服安全性高低■六氟磷酸锂为市场主要选择，双氨磺酰亚胺锂性能优异全球六氟磷酸锂产能分布，2020年六氟磷酸锂目前是主流的电解液溶质，中国企业其他天爆材料从过去依赖从日韩企业进口到如今已主导全球六21%21%邦磷酸锂市场。在性能方面，双氟磺酰亚胺锂能够显著改善锂电池的能量密度、循环性能、高低温性能以及安全厚成科技性，由于成本较高，目前主要作为电解液添加齐7%使用，随着技术改进、成本的下降，双氧磺酰亚江苏新泰14%胺锂的渗送率料将快速上行。宏源药业8%从六氧磷酸锂的全球产能分布来看，排名前三的天赐材料、江苏新泰及多氟多的合计产能占比达森田新能源多氧多46%，在前五中仅森田新能源为海外企业，中国厂9%必康股份11%商的六氟磷酸锂全球供应份额占比达70%以上，中9%国已经成为全球六磷酸锂的主要供应国。未源：中国产业信息网，头豹研究院编辑基泽leadroo e 400-072-55884 头豹市领新读12022/03电解液溶剂：提纯技术壁垒高，行业竞争格局优异溶剂是电解液中技术壁垒最高的环节，关键在于溶剂的提纯，电池级溶剂纯度要求至少达99.99%，行业内头部企业具备技术与产能优势，行业竞争格局优异电解液溶剂主要企业的产能情况，2021年14电解液溶剂提纯技术壁垒高，行业格局将13持续优化单位：[万吨]12目前主流的电解液溶剂为碳酸二甲酯(DMC)和碳酸甲乙酯（EMC），具有粘度较大、成10 本低、溶解能力强等优势。溶剂环节的关键是提纯，技术壁垒高。相较于工业级溶剂的纯度要求达到99.9%，电池用电解液溶剂纯度最低需达99.99%，溶剂提纯成为电解液制备过程中技术壁垒最高的环节之一，具备技术优势的头部企业因此拓宽企从产能布局亲若，石大胜华的产能优势突出2021年具有13万吨的年产能，其次铜陵金泰重庆东能年产能分别达9万吨、7万吨，随着下游需求的快速增长，头部企业加速扩产，行业格局将进一步优化。有机溶剂的细分类别比较类别产品特点碳酸乙烤酯（EC)化学稳定性高、相对介电常数大、循环性能佳环状碳酸脂类碳酸丙烯酯(PC)相对介电常数小、离子导电率较差碳酸二甲酯（DMC)气味小、溶解能力强、成本低、对电导率提升效果好低温充放电性能佳链状碳酸酯类碳酸二乙酯(DEC)粘度大、对电导率提升低、低温充放电性能差碳酸甲乙酯（EMC）粘度较大、对电导率提升较低、低温充放电性能较差，成本较低未源：华经情报网，头豹研究院编辅整理oo@400-072-5588 头豹市领新读12022/03电解液添加剂：具有多种配方，是电解液差异化的关键添加剂有助于改善锂电池的能量密度、循环性能、倍率性能、低温性能及安全性能，配方多样、主要为定制化产品，是电解液差异化的关键环节电解液添加剂功能对比添加剂类别化合物作用成膜漆加剂氧代碳酸乙烯酯（FEC）和碳酸亚乙烯酯（VC)在正负极形成质量更好的SEI膜，阻断电子的传导腾基添加剂：在负极上成膜，抑制电解液的分解。到基添加高电压添加剂电聚合添加剂，基添加剂：在错环过程中会比溶剂优先被氧化，从而在正极表面形剂，硼基添加剂成稳定的保护膜，抑制电解液在循环过程中发生氧化分解以及正极结构的破坏低温添加剂氧代碳酸乙烯酯（FEC)和在负极上形成致密稳定且阻抗低的SEI膜，降低低温脱锂电位碳酸亚乙烯酯（VC)减少电池常温及低温下的阻抗阻燃添加剂酸醋类和氟代有机落剂在受热的情况下分解生成含磷的自由基，能够清除引起燃烧反应的氢自由基(H-)。达到阻燃的目的苯的衍生物、酯的衍生物氧化还原电对漆加剂：当电压过高时氧化还原电对漆加剂在防过充添加剂等具有活性官能团的物质正极表面被氧化，氧化产物扩散到负极被还原，由此循环达到控制电压的目的全球添加剂出货量情况，2014-2020年■添加剂主要为定制化产品，是电解液差异化的关键2.0单位：[万吨]1.8845%43%添加剂是改善电解液性能的主要物质，种类素多，1.840%40%主要为定制化产品。添加剂可以显著改善电解液1.6142-35935%的性能，有助于实现电池的高能量密度、长循环1.4 32%%0E寿命、高倍率性能、宽温度适用范国以及高安全1.21gp 25%25%性，是近年来锂离子电池电解液领域研究的核心1.0de020%20%方向。按照作用机理，添加剂可分为成膜添加剂、0.80L'0高电压保护添加剂、低温添加剂、阻燃添加剂和0.60.5015%防过充漆加剂。0.4 5E010%在实际应用中，氧代碳酸乙烯酯(FEC)和碳酸亚乙0.2 5%烯醛(VC)的渗透率较高，二者出货量占据电解液0.020142015201620172018201920200%添加剂的60%以上，也是各企业进行垂直产业链布局的重点。出货量同比增速未源：钜大得电，头豹研究院编辑基洋1eseee400-072-55886 头豹市保量读12022/03需求测算：全球电解液市场需求高速增长电解液市场主要受益于动力电池、消费电池及储能电池市场需求的增长，预计2026年全球电解液行业市场规模将逾1,000亿元，六氟磷酸锂行业处于紧平衡状态电解液溶剂主要企业的产能情况，2021年1,600■电解液市场规模将逾千亿，六氟磷酸锂市单位：[亿元]场紧平衡1,400电解液需求的增长来源于动力电池、消费电1,200池、储能电池三大市场，其中动力电池市场贡献主要增量，储能电池市场方兴未艾，增1,000速可期。800全球六氧氨磷陵锂行业面临紧平衡状态。2021全球六氟磷酸锂行业出现供给缺口，预计随600着2022年电解液行业产能的释放，供给紧张局面或有所缓解。400六瓶磷酸锂价格下行预计将始于2022年、主200要发生于2023年。蛋然从理论产能及需求的角度来看，2022年全球六氟磷酸锂产能即可覆盖需求，不过考虑到产能爬坡及良品率问题，