市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 晨会报告 [table_reportdate] 晨会报告 2022年04月18日 晨会报告 国都证券研究所晨报20220418 [table_news] 【财经新闻】  证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》  稳消费！最新“组合拳”来了 【行业动态与公司要闻】  国家统计局：一季度国内生产总值270178亿元，同比增长4.8%  对误导、搭售“说不”，监管力促保险市场风清气正 【国都策略视点】  策略观点：静待疫情大缓和及稳增长落地见效 昨日市场 [table_yes ar 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3211.24 -0.45 沪深300 4188.75 -0.07 深证成指 11648.57 -0.56 中小综指 11558.06 -1.23 恒生指数 21518.08 0.67 恒生中国企业指数 7385.58 0.97 恒生沪深港通AH股溢价 140.60 -0.26 标普500 4392.59 -1.21 纳斯达克指数 13351.08 -2.14 MSCI新兴市场 1112.90 -0.40 [tabl _aindustr 昨日A股行业 排名 行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1 银行 2728.58 1.62 2 钢铁 4015.82 0.50 3 房地产 8970.96 0.42 4 公用事业 2752.65 0.37 5 医药生物 4963.88 0.30 [table Global] 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 106.54 2.29 纽约期金 1977.10 -0.21 伦敦期铜 10332.00 0.30 伦敦期铝 3299.00 1.29 波罗的海干散货 —— —— [table_latestreport] 近期研究报告 [table_research 研究员： 韩保倩 电 话： 010-87413610 Email： hanbaoqian@guodu.com 执业证书编号： S0940519040002 联系人： 王景 电 话： 010- 84183383 Email： wangjing@guodu.com 王景 010- 84183383 wangjingyj@guodu.com 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 vUbWjZ9ZcZnUrQpNmPbRcM9PsQoOoMmOlOnNqMfQnMzQaQpPyQMYoNtNNZpMpP 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 [table_content] 【财经新闻】  证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》 【证券日报】为贯彻落实新《证券法》和《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（国发〔2020〕14号），进一步规范上市公司投资者关系管理，4月15日，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》（简称《指引》），自2022年5月15日起施行。 《指引》共32条，由总则、投资者关系管理的内容和方式、组织与实施、附则等内容组成，主要包括： 一是进一步明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则。从内容、方式和目的等维度对投资者关系管理进行界定。明确《指引》适用于依照《公司法》设立且股票在中国境内证券交易所上市交易的股份有限公司。在境内发行股票或者存托凭证并上市的境外公司参照执行。确立合规性、平等性、主动性和诚实守信等四条基本原则。 二是进一步增加和丰富投资者关系管理的内容及方式，同时对近年来实践中的良好做法予以固化。适应互联网、新媒体等新时代发展形势，在电话、传真等投资者关系管理传统沟通渠道基础上，新增网站、新媒体平台、投资者教育基地等新兴渠道。对投资者说明会的召开情形和要求作出专条规定，提升投资者说明会质量和效果，使其真正成为公司传递价值、投资者发现价值的桥梁。明确上市公司投资者关系管理工作的主要职责。落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。明确上市公司建立健全投资者关系管理档案保管和利用机制。 三是进一步明确上市公司投资者关系管理的组织和实施，同时强化对上市公司的约束。在操作层面，进一步明确上市公司投资者关系管理的制度制定、部门设置、责任主体、人员配备、培训学习等内容。强化上市公司“关键少数”的主体责任，除董事会秘书、专门人员外，对上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等也提出要求，明确他们在投资者关系管理中的禁止情形。倡导投资者提升股东意识，依法行权维权，形成理性成熟的投资文化。明确中国证监会及其派出机构依法对上市公司投资者关系管理进行监督管理。明确证券交易所、上市公司协会等自律组织，制定自律规则进行自律管理。 《指引》起草过程中，证监会积极向社会公开征求意见，通过召开座谈会、书面征求意见等形式听取了有关方面的意见。社会各界对《指引》内容总体支持，证监会逐条认真研究各方面提出的修改完善意见建议，并对合理建议予以吸收采纳。 强化投资者关系管理，是提高上市公司质量的重要举措，也是投资者保护的重要内容。证监会表示，下一步，将在具体监管工作中督促上市公司认真落实《指引》提出的各项措施，加强上市公司与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。  稳消费！最新“组合拳”来了 【经济参考报】4月9日，中国扩大重点领域消费、挖掘县乡消费潜力、促进新型消费、研究金融支持政策、破除制度障碍......《经济参考报》记者获悉，近期，中央层面接连部署，打出了新一轮促消费政策“组合拳”。其中，促汽车、家电等重点领域消费增长、县域商业体系建设以及金融支持消费等一系列举措加快出台。 业内人士指出，在当前国内疫情散发、消费市场承压背景下，政策“协同发力、远近兼顾”，既有利于稳住当前消费，又有利于进一步畅通国民经济循环，从而实现内需对经济的有力支撑。 今年以来，消费总体稳步复苏，前两个月增速出现回升。1-2月，社会消费品零售总额同比增长了6.7%，比去年12月加快5个百分点。今年3月以来，国内疫情多点散发，消费复苏承压。 在此形势下，从4月7日的经济形势专家和企业家座谈会，到4月13日的国务院常务会议，接连对稳消费作出重点部署，提出“要用改革的举措、创新的办法，促进消费和有效投资扩大”“协同发力、远近兼顾，努力稳定当前消费”“综合施策释放消费潜力”等政策方向，并部署多项政策举措，被市场看作是新一轮促消费“组合拳”，有望为消费恢复带来深度利好。 商务部研究院流通与消费研究所副所长关利欣对《经济参考报》记者表示，消费是满足人民美好生活的重要领域，也是拉动经济增长“三驾马车”中的首要动力。当前时点，这些政策“组合拳”将更好地形成合力，不仅是短期稳定经济基本盘和保障改善民生的必要举措，也是长期更好发挥消费的基础作用、促进形成强大国内市场的重要任务。 ——扩大重点领域消费。其中，鼓励汽车、家电等大宗消费成为重要着力点。近日召开的国务院常务会议要求，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加汽车增量指标。支持新能源汽车消费和充电桩建设。 统计显示，家电、家居、餐饮、汽车，占据我国社会消费品零售总额的1/4，且潜力巨大。国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员刘馨表示，以汽车为例，2021年我国千人汽车拥有量接近208辆，与发达国家相比仍有一定差距，仍处于中速增长阶段。未来10年我国新车销售规模将保持年均1.5％至2％的潜在增长率，预计2025年汽车销量近3000万辆。 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 刘馨预计，进一步松绑限购以及新能源汽车配套设施加快完善，有助于市场潜力加快释放，为消费市场提供重要动能。 ——挖掘县乡潜力。“引导商贸流通企业、电商平台等向农村延伸，推动品牌品质消费进农村。”国务院常务会议提出。 同时，财政部、商务部、国家乡村振兴局等三部门联合发布《关于支持实施县域商业建设行动的通知》，从加快补齐农村商业设施短板、健全县乡村物流配送体系、引导商贸流通企业转型升级等方面推进县域商业体系建设，促进农村消费和农民增收。 商务部数据显示，乡镇和村两级消费市场占我国消费市场总体的38%，具有巨大消费潜力。 在国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青看来，随着农村地区居民收入持续增长和消费环境的进一步改善，下沉市场潜力开始释放，成为重要的消费增长点。 ——拓资金来源。作为“组合拳”另一个重头戏，消费金融领域也有望出台新举措。上述经济形势专家和企业家座谈会明确，“对耐用消费品消费、受疫情影响还贷困难的消费者，要研究相应的金融支持政策”。《中国银保监会 中国人民银行关于加强新市民金融服务工作的通知》指出，针对新市民在进城、落户过渡阶段的差异化金融需求，为其购买家具、家电等合理提供消费信贷产品。 上海金融与发展实验室主任曾刚表示，耐用消费品属于居民消费升级范畴，对此类消费进行金融支持，有助于在今年比较严峻形势下，更好支持消费增长，助推消费发挥稳经济“压舱石”作用。 “中共中央办公厅、国务院办公厅3月印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》明确，规范发展消费信贷。 以前，我们在规范发展中较为强调‘规范’，现在伴随着对消费第一驱动力的认识更加深入，要进一步优化过去的政策，引导消费金融在规范中‘发展’，更多发挥其对消费的支持作用。”招联金融首席研究员董希淼在接受《经济参考报》记者采访时进一步分析。 另外，对零售、餐饮、旅游等与消费密切关联行业的纾困举措还在加快落地；对促进线上线下消费融合，培育“智慧+”消费的支持也在加力；加快建设全国统一大市场等全局性安排的推进，则将为畅通消费各环节打下坚实基础...... 关利欣还建议，为进一步巩固消费的基础作用，还要继续完善促消费长效机制，一方面，落实保就业、稳收入、强预期等各项政策，增强不同收入群体消费能力和消费信心；另一方面，鼓励技术创新和业态模式创新，提供更加多元化、高品质的市场供给，用改革举措解决