市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 [table_main] 晨会报告 [table_reportdate] 晨会报告 2010年10月11日 晨会报告 国都证券研究所晨报20101011 [table_news] 【财经新闻】  6月末我国外债余额达5138亿美元  周小川:中国不会让人民币快速升值 【行业动态与公司要闻】  前三季汽车以旧换新拉动消费286亿  "十一"全国消费品零售额同比增18%  电子书产业发展意见出台  阶梯电价增收逾百亿 三类公司受益明显 【行业及公司研究】  餐饮旅游:十一黄金周完美收官，策略上转向适当防御 【其他金融市场点评】 【国都策略视点】  关注资源类及通胀防御板块（周一） 【港股与美股】 【重点公司公告摘要】  南玻Ａ(000012)业绩预告公告  古井贡酒（000596）业绩预增公告  湖北宜化（000422）业绩预告公告 【研究所核心股票池指数】 【点金实战组合】 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】 【在发基金】 【限售股解禁】 昨日市场 [table_yesmarket] 指数名称 收盘 涨跌% 上证综指 2738.74 3.13 沪深300 3044.23 3.70 深圳成指 11911.37 3.86 中小板综指 6864.57 2.45 恒生 22944.18 0.26 国企 12758.23 0.16 恒生AH溢价 96.17 3.70 标普500 1165.15 0.61 NASDAQ 2401.91 0.77 MSCI新兴市场 1101.27 -0.14 [table_aindustry] 昨日A股行业 排名 行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1 采掘 1279.64 8.75 2 有色金属 1820.29 6.19 3 食品饮料 490.72 3.25 4 化工 1650.94 3.10 5 金融服务 2154.73 3.03 [table_Global] 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 82.66 1.21 纽约期金 1345.30 0.77 伦敦期铜 8300.00 2.47 伦敦期铝 2410.00 3.57 波罗的海干散货 2696.00 1.28 [table_latestreport] 近期研究报告 1.《国都证券-公司研究-调研简报-首旅股份(600258):不乏股价催化因素，中长期关注景区和酒店业务的发展》 --调研简报(王京乐) 2.《国都证券-策略研究-新股申购策略-泰胜风能等7只创业板新股与4只中小板新股申购建议》 --新股申购策略(张翔) 3.《国都证券-策略研究-半月投资组合-国都研究半月投资组合（20101008）》 --半月投资组合(曹源) [table_research] 研究员： 邓婷 电 话： 010-84183228 Email： dengting@guodu.com 执业证书编号： S0940209080157 联系人： 周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 [table_content] 【财经新闻】  6月末我国外债余额达5138亿美元 据国家外汇管理局日前公布的统计数据，截至2010年6月末，我国外债余额为5138.10亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债），其中，登记外债余额为3072.10亿美元，贸易信贷余额为2066亿美元。从债务期限看，中长期外债（剩余期限）余额为1700.22亿美元，占外债余额的33.09%；短期外债（剩余期限）余额为3437.88亿美元，占外债余额的66.91%，其中，登记短期外债（剩余期限）余额为1371.88亿美元，贸易信贷余额为2066亿美元。6月末短期外债（剩余期限）余额中，贸易信贷占60.10%，贸易融资（如银行为进出口贸易提供的信贷支持）占18.48%，二者合计占短期外债（剩余期限）余额的78.58%，主要与我国近年来对外贸易的迅猛发展密切相关。由于贸易信贷及贸易融资有真实的进出口贸易交易为背景，不会额外增加外债风险。  周小川:中国不会让人民币快速升值 中国人民银行行长周小川日前在华盛顿表示，最近有声音把新兴市场国家在国际货币基金组织（IMF）的份额改革与汇率升值等其他问题挂钩，但事实是，调整份额与承担责任二者没有必然联系。他说，中国不会让人民币快速升值。国际货币基金组织国际货币与金融委员会（IMFC）第22届部长级会议日前在美国华盛顿召开。周小川在会议上介绍了中国近期经济形势。他说，中国坚持实施应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，保持了较快增长，价格基本稳定；结构调整初见成效，国际收支趋于平衡；金融市场平稳发展，人民币汇率改革进一步推进。中国积极的危机应对措施，有力地遏制了危机破坏性影响进一步蔓延，为全球经济的复苏和结构调整争取了空间和时间。周小川指出，当前世界经济依然复苏缓慢，各地区复苏步伐并不一致，总体不确定性仍在增加。发达国家复苏基础仍不稳固，应继续加快金融重组与改革，重建稳健的金融体系。新兴市场复苏较为强劲，宏观经济政策框架基本稳健，但也面临通胀压力上升、外部需求变化、资本流动大幅波动等严峻挑战，应大力稳定经济，同时继续推进结构改革。低收入国家进一步发展经济的任务仍然紧迫而艰巨，需要国际社会特别是发达国家继续加大支持力度，切实履行援助承诺。对于各国是否应该继续维持刺激经济措施，周小川表示，两年来采取经济刺激措施取得成效后，中国现在正在谨慎评估是否继续施行刺激措施，以免引发通货膨胀或房地产泡沫。他说，中国将在未来几个月内谨慎地评估财政政策与货币政策，以确定中国经济的未来走向。 【行业动态与公司要闻】  前三季汽车以旧换新拉动消费286亿 据商务部公布的最新数据显示，2010年1-9月全国共办理汽车以旧换新补贴车辆25万辆，发放补贴资金35亿元，拉动新车消费286亿元，月均受理补贴车辆约为2009年月均补贴车辆数量的7倍。其中，9月办理汽车以旧换新补贴车辆3.6万辆，比8月增长50%，发放补贴资金5.1亿元。从车型看，1-9月汽车以旧换新补贴轿车11万辆，占补贴车辆总数的44%，补贴大中型载客车、轻微型载货车分别占补贴总数的30%和17%。  "十一"全国消费品零售额同比增18% 商务部公布的最新数据显示：2010年10月1日至7日，全国零售和餐饮行业实现消费品零售额约5925亿元，比2009年“十一”黄金周增长18.7 %，增幅提高0.7个百分点。“十一”黄金周，河南、陕西、四川消费品零售额同比分别增长22%、22%和21.5%，黑龙江、广东、安徽分别增长21.2%、20%和19%。山西、上海、重庆重点监测企业零售额同比分别增长25.3%、24.4%和22.1%，山东、云南、辽宁、湖南分别增长21%、20.5%、20.4%和20%。今年国庆期间，家用电器、金银珠宝、秋冬服饰、汽车、家居建材等商品热销，城乡居民消费结构升级趋势明显。金银珠宝销售大幅增长，大商集团新玛特购物休闲广场金银珠宝增长94.2%，重庆王府井百货增长83.5%，江苏中央新亚百货增长39.8%，广东金银珠宝销售增长30%以上。 此外，国内外高档轿车、经济实用型轿车、新能源概念轿车等吸引了众多消费者的眼球。吉林重点监测企业汽车销售额同比增长37.7%，重庆中汽西南和百事达公司汽车销售量和销售额分别增长49.1%和82.7%，陕西西部国际车城销售额同比增长61.5%。  电子书产业发展意见出台 近年来我国电子书产业发展迅猛，已成为全球重要的生产和消费国家。记者获悉，为了规范和促进我国电子书产业发展，新闻出版总署近日已经下发《关于发展电子书产业的意见》，未来几年，新闻出版总署将通过积极制订电子书产业发展规划、 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 政策法规、相关标准及配套措施，切实推动电子书产业又好又快地发展。《意见》对电子书产业发展的重点任务进行详细阐述，主要包括：丰富电子书内容资源；优化传统出版资源数字化转换质量；搭建电子书内容资源投送平台；提高电子书生产技术水平；实施电子书产业重大项目；落实电子书品牌战略；培育电子书消费市场；加快电子书标准制订；依法依规建立电子书行业准入制度等方面。《意见》还明确提出电子书产业发展的保障措施：制订电子书产业发展规划，将电子书产业纳入新闻出版产业发展总体规划之中，分阶段、有步骤地组织实施。  阶梯电价增收逾百亿 三类公司受益明显 国家发改委日前公布《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》，拟在全国推行居民用电“阶梯式累进电价”。分析人士指出，实行阶梯电价后，预计整体销售电价得到提高，将增强电网类、发电类及电力设备三大类上市公司盈利能力，其中直接受益的是文山电力、桂东电力、明星电力等拥有电网资产的上市公司。统计数据显示，2009年我国城乡居民生活用电合计4571亿千瓦时，占全社会用电量的比重12.55%。此次发改委在征求意见稿件中设计了两个方案，根据第一套方案，第一档电量按照覆盖70%居民家庭的月均用电量确定，维持现有电价，剩余30%的用电量将提价，提价幅度为0.05-0.2元/度。假设平均提价0.125元/度，以2009年居民生活用电量的30%计算，电网企业将每年增收约170亿元。目前A股电力上市公司以发电类为主，电网类公司包括乐山电力、西昌电力、桂东电力、明星电力、文山电力以及郴电国际等。银河证券电力行业分析师邹序元表示，在上网电价没有调整的情况下，此次用电销售终端调价对电网企业形成利好。国家发展改革委有关负责人表示，执行居民用电阶梯式电价后，电网企业收入将有所增加，增收部分将主要用于以下三个方面，包括弥补节能减排等环境成本增支因素，以及弥补由于燃料成本上涨增加的电网企业购电成本，此外还用于居民用户电表改造支出，今后“一户一表”改造过程中，电网经营企业不得再向居民用户收取电表改造费用。由此看来，居民用电改革将增加电力企业节能减排、电表的投入，对相关上市公司形成利好。我国目前以火力发电为主，环境污染成本较大，居民用电调整之后，将加大对电力脱硫的投入。电力环保设备行业中，主要从事电力除尘、烟气脱硫的有菲达环保、龙净环保等上市公司。此外，由于智能电