东兴纺服轻工行业周观点：地产政策宽松推动家居估值修复，电子烟国标正式公布

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本周，家居行业业绩确定性强，静待地产需求端数据回暖。家具龙头公司今年一季度接单数据的逆势高增，展现出较强的业绩确定性。本周索菲亚与金牌厨柜发布年报，在今年仍有积极的举措和对业绩较高的目标。“因城施策”式的地产政策放松在持续进行，地产销售数据有望转好，进而带动家具行业总体需求上升。我们认为当前可关注业绩确定性较强的龙头，同时可提前布局低估值家具企业。电子烟国标正式公布，行业进入规范化监管时代。《电子烟》国标于4月12日正式发布，将于10月1日正式实施，标志着行业进入规范化监管时代。产品口味受限的情况下，预计行业短期需求承压，但是长期减害需求推动电子烟渗透率提升的逻辑不变；电子烟产品力竞争或更多在烟草口味研发、口感提升、减害能力等方面，龙头企业相对占优。监管过渡期截止日期确定为9月30日，时间较为充裕，有利于行业平稳过渡，减少对企业生产经营的影响。