复盘PPI拐点前后的行业表现

报告总结：PPI大方向仍向下，需求端偏弱。PPI下行意味着什么？盈利能力当期有反应，盈利基本同步向中下游制造业传导；股价表现上，由上游周期向中下游制造轮动，高景气细分行业业绩表现和股价表现突出。市场微观结构观察，风险偏好仍需催化，融资成交占比稳定在6.6%左右，创业板指换手率低位徘徊。建议关注中下游高景气的成长细分。风险提示：国内外疫情超预期、通胀超预期、数据统计存在误差及历史规律失效风险。