早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：宏观和行业政策面积极措施持续加码、且技术面支撑有效，股指整体无转空信号。 商品期货方面：纯碱仍有续涨空间。 操作上： 1. 上证50指数主要构成板块基本面改善预期相对明确、且估值安全边际最高，IH多单耐心持有； 2. 全年供给偏刚性，需求增量预期较乐观，纯碱SA209前多耐心持有； 3. EIA报告美国原油大幅累库，IEA下调需求预期，原油不宜追多。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 整体维持震荡市，上证50指数预期表现仍最佳 周三（4月13日），A股再度收跌。截至收盘，上证指数跌0.82%报3186.82点，深证成指跌1.6%报11568.17点，创业板指跌2.25%报2466.84点，科创50指跌2.98%报964.83点。当日两市成交总额为0.87万亿、较前日继续缩量；而北向资金净流近5亿。 盘面上，TMT、建筑、医药和军工等板块领跌，而煤炭和有色金属等板块则逆市走强，交运、银行和钢铁等板块走势亦较为坚挺。 当日沪深300、上证50期指主力合约基差缩窄，而中证500期指主力合约基差则有走阔。另沪深300股指期权主要合约隐含波动率变化不大。总体看，市场一致性预期无明显弱化迹象。 当日主要消息如下： 1.国务院常务会议确定加大金融支持实体经济的措施，将适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本；2.财政部等三部门支持实施县域商业建设行动，以助力全面推进乡村振兴；3.《工业互联网专项工作组2022年工作计划》印发，将打造“5G+工业互联网”升级版。 近日股指涨跌互现，但从主要量价指标看，其技术面仍无转空信号。而国内宏观和行业政策面积极措施持续加码，以缓解疫情持续进展所致的负面影响，进而支撑和提振市场信心。总体看，股指整体仍将维持震荡走势。再从具体分类指数看，因基本面改善预期相对明确、且估值安全边际最高，预计大盘蓝筹板块表现仍最强、且盘面亦有投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-04-14 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 明显印证，对应上证50指数配置价值最佳。 操作具体建议：持有IH2204头寸，策略类型为单边做多，持仓比例为5%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 国债 国常会再提降准，债市支撑走强 上一交易日期债早盘小幅高开随后全天窄幅震荡。主力合约TS2206、TF2206和T2206分别上涨0.02%、0.12%和0.16%。经济数据表现不佳及疫情扰动持续，市场对于宽货币及宽信用预期延续。昨日晚间国常会再度提及降准，短期内降准预期持续抬升对债市形成支撑。资金方面，昨日央行在公开市场净回笼，但资金面持续表现宽松。目前宏观经济疲弱确定性较高，但市场对货币财政政策预期反复，且消息面频出，增强了不确定性，大类资产波动均出现明显放大，债市单边操作风险加大，但国债期货具有避险功能，在宽松环境下仍有一定配置价值。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铜） 需求预期反复，铜价重心小幅上抬 上一交易日SMM铜现货价报74500元/吨，相较前值上涨700元/吨。期货方面，昨日早盘震荡走高，午后出现回落，夜盘小幅低开后震荡运行。海外宏观方面，全球通胀压力加码，加拿大央行加息50BP，而美联储偏鹰派言论对美元形成支撑，美元维持强势。国内方面，国常会再度提及降准，宏观面对需求预期仍存反复。现货方面，全球低库存问题仍存，短期内产量难以出现明显改善，对现货及近月铜价支撑更为明确。需求方面，新能源需求短期难有新增亮点，但目前国内基建及地产政策存在不确定性，国内库存小幅增加。此外近期疫情影响范围较广，多地运输受阻，沪铜整体供需双弱。综合而言，近期全球通胀压力抬升，宏观预期方面正在边际好转，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑有所走强，但目前需求端实质性利多仍缺乏，且国际局势存在较大不确定性，趋势性上涨空间或有限。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 疫情扰动市场情绪，铝价承压连续下跌 SMM铝现货价报21060元/吨，相较前值上涨210元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数继续维持在高位运行，但持续上涨后进一步上行动能有所减弱，小幅回落至99.9附近，美国通胀数据持续抬升及美联储官员偏鹰派观点均对美元形成支撑，在加息进程中美元预计将持续维持强势。国内方面，疫情对山东地区铝型材生产企业的原料采购、成品销售、厂内生产以及出货运输都造成了一定的影响，企业新增订单量下滑；河南铝加工企业出货受阻，成品库存激增，企业资金压力增大，清明节后，减产投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 范围及减产量进一步扩大，中大型企业减产超过50%，打压市场情绪。库存方面，截止4月11日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存108.7万吨，较上周三（4月6日）增加1.0万吨，旺季库存增加反映消费受疫情影响较大，目前不仅只存在于华东及中原地区，疫情干扰下华南地区消费也不容乐观。海外方面，澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少，当前全球的铝锭供应仍偏紧。总的来说，近期交通运输问题已被国家所关注，多方联合发声要求恢复物流运输，在此举措下一定程度提振了市场对后期铝市恢复的信心。但短期疫情拐点未现对运输、供应以及需求依旧造成极大困扰，对上、下游铝市形成利空效应；另一方面，铝价连续下跌，刺激当地铝加工企业补库需求，现货市场成交较前期略有好转，铝基本面未出现较大变化，预计铝价短期震荡偏强概率较大。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 全球未来供给逐步增加，原料供应偏紧局面将有所缓解 宏观方面，上一交易日美元指数继续维持在高位运行，但持续上涨后进一步上行动能有所减弱，小幅回落至99.9附近，美国通胀数据持续抬升及美联储官员偏鹰派观点均对美元形成支撑，在加息进程中美元预计将持续维持强势。福建省宁德市疫情爆发，据Mysteel调研了解，当地镍铁冶炼厂生产暂未受到影响，但宁德市全市对外通道实施交通管制，货物运输或将受到较大影响，当地镍铁冶炼产能占全国总产能的14.38%，需关注后续防疫政策调整，不排除会对生产造成影响的可能。南苏拉威西省、西爪哇省和首都雅加达特区等印尼多个省份发生抗议活动，位于苏拉威西岛、爪哇岛、马鲁古群岛上的印尼镍铁冶炼企业均表示，目前暂未对生产及项目建设造成影响。二季度菲律宾雨季结束，镍矿发运恢复，在原料供应充足及利润较好下，4月份国内镍铁产量将有所增加，而不锈钢则因钢厂盘价过高，以及疫情影响等问题导致不锈钢产量环比3月持平，原料供应偏紧的局面将有所缓解，镍铁价格向上动力不足，价格维持在1620-1650元/镍。新能源方面，三元正极调涨，给予前端原料空间，硫酸镍价格或将以补涨方式进行利润修复，但下游电池及汽车行业承受成本上涨压力，产量增速放缓，短期镍价或震荡偏弱运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 钢矿 政策风险提高，铁矿主力承压运行 1、螺纹：稳增长预期+需求延后释放+成本上移，是支撑1季度螺纹价格稳步上行的主要驱动。国家实现5.5%经济增长速度的决心较强，为对冲疫情对经济的负面影响，市投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 联系人：魏莹 021-80220132 从业资格： F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 场普遍预期稳增长政策将进一步加码，昨日国常会指出适时运用降准等货币政策工具。并且，根据2020年经验，被疫情抑制的需求大概率将延迟释放，不排除未来赶工的可能性。同时，原料价格均偏强运行，长短流程钢厂利润均偏低，叠加煤炭运输障碍制约钢厂生产，建筑钢材供应短期难以大幅释放，本周ZG样本建筑钢材产量环比减少2.9万吨。不过，疫情影响在4月难以消除，跨区域物流障碍较多，需求仍将继续推迟，螺纹总库存去化困难。本周ZG数据，建筑钢材总库存增加38.28万吨，表需环比减少13.13万吨（同比-30%）。若疫情迟迟得不到有效控制，4-5月传统需求旺季大概率将难以兑现需求预期，供给稳中有增，需求持续偏弱的情况下，螺纹价格或将阶段性承压。综合看，疫情继续拖累需求，但强预期及成本坚挺仍将支撑螺纹价格，暂维持螺纹10合约短空长多的判断。建议操作上：单边：10合约前空离场，新单暂时观望；组合：高炉未来增产空间较大，05合约多焦炭（1手）-空螺纹（8手）策略耐心持有，比值11.40（2月23日），当前9.78，目标下调9.5。风险因素：俄乌局势反复；地产政策放松不确定；限产政策超预期。 2、热卷：疫情影响范围和时间超预期，影响城市数量约占43%，且防疫造成跨区域物流障碍，持续拖累热卷内需。海外需求有所减弱，据MS信息，近期出口价格已开始下跌。国内主产地疫情改善好于主消费地，周日唐山解封，热卷产量已逐步回升。供应增长而需求疲软，热卷库存易增难减。本周ZG数据，热卷产量环比增长5.1万吨，总库存环比增加4.1万吨，表需环比微增2.44万吨，同比减少6%。由于库存的逆季节性积累，热卷出现胀库情况，玖隆热卷库存已达到58万吨左右。若需求弱现实持续，热卷继续被动累库，未来或许需要关注05合约交割风险。弱现实短期可能仍将压制热卷价格。不过，国内稳增长的决心较强，疫情又加剧经济下行压力，预计宏观政策有望加码宽松，昨日国常会上释放降准信号。且根据2020年经验，疫情影响的需求大概率将延迟释放，有利于旺季需求的改善。最后，高炉利润持续压缩，铁矿焦煤基本面支撑较强，高炉成本处对热卷价格的支撑依然存在。综合看，疫情或致旺季需求不及预期，但稳增长预期及冶炼成本支持较强，热卷价格或呈现短空长多的走势。建议操作上：单边：新单暂时观望。风险因素：俄乌局势缓和，制裁取消；国内消费大幅不及预期；2022年限产力度超预期。 3、铁矿石：国内稳增长决心较强，昨日国常会释放降准信号，市场对地产