投资咨询业务资格： 证监许可【2012】31号 金融 一、行情建议 品种 行情评述 操作建议 股指 观点：多重扰动交织，A股普跌 行情回顾。昨日A股低开低走。市场赚钱效应极差，两市仅581支个股上涨，4123支下跌。上证指数跌1.42%至3236.7，创业板指跌2.1%至2578.5。三大股指中，沪深300跌0.9%，上证50跌0.98%，中证500跌2.13%。前期领涨的房地产等相关“稳增长”受益板块转跌。两市成交缩至0.92万亿元，北向资金全天净流出6.09亿元。 投资逻辑： 当前国内外扰动因素交织，国内方面，上海和吉林的疫情形势依旧十分严峻，4月6日全国当日新增本土确诊病例达1284，新增本土无症状病例达21711，新冠肺炎当日新增确诊人数和无症状病例仍在创新高，疫情尚未有好转迹象。相应地，国内经济增长仍承压。国外方面，高企的通胀和良好的就业形势助推美联储加快紧缩步伐，美联储会议纪要表明美联储可能在5月开启缩表周期，加息的幅度亦可能加大。海外流动性的收紧，一方面将缩窄国内政策的宽松空间，另一方面将对全球风险资产带来一定的压制。 因此，短期内股指仍面临一定的回调压力，建议暂且保持谨慎。重点观察国内疫情形势、房地产销售情况及美联储未来政策的紧缩路径，以寻找布局时机。 IF合约短期暂且保持谨慎 推荐星级 ★★★ IH合约短期暂且保持谨慎 推荐星级 ★★★ IC合约短期暂且保持谨慎 推荐星级 ★★★ 国债期货 国常会再提货币政策，市场情绪向好 宽货币和宽信用预国贸期货投研日报 (2022-04-08） 国贸 期 货 研 发 出 品 期市有风险 投资需谨慎 1). 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月7日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日1500亿元逆回购到期，因此当日净回笼1400亿元。资金面方面，虽然央行公开市场连续两日大额净回笼，但银行间市场资金面依然偏松，隔夜回购加权利率维持在1.82%附近，七天和14天期回购加权利率小幅倒挂。数据显示，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行2.3bp报1.825%，7天期上行4.7bp报2.051%，14天期下行4.4bp报1.971%，1个月期下行1.5bp报2.29%。 2）. 4月6日，国务院常务会议部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。会议指出，要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。从内容来看，此次会议传递出三大重点信息：一是加大稳健的货币政策实施力度；二是研究采取金融支持消费和有效投资的举措；三是新设两项专项再贷款工具。 3）. 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.06%。基本面下行压力显现，国常会再提货币政策，债期情绪向好。对于后市，观点维持不变。一方面，国内这轮疫情尤其是上海清零还未有起色，3月经济基本面下行压力较大，2月居民中长期贷款首度转负引发了信贷收缩的担忧，信用和经济向下的趋势不变，“宽信用”进程颠簸，财政端减税降费+货币前期降息降准+地产政策松绑的效果并不明显。在此大背景下，债期不具备大幅下跌的基础。另一方面，宽松预期常常市场先行，但央行却迟迟未兑现。可能由于年初超预期的经济数据和海外央行开启紧缩周期，海外债券收益率大幅走高，中美利差压缩。可以确定的是，宽松政策虽迟但到，预期发酵窗口将延长债期牛市的时间窗口。综上，债期延续震荡向好的格局，静待经济走弱或债务违约等信号引发宽松预期带来的拉涨。需警惕的风险是股市继续快速杀跌引发赎回抛压下的股债双杀。 期反复。 推荐星级 ★★★★★ 金融研究员：樊梦真 从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐 ★★★★：重点推荐 ★★★：中性推荐 ★★：弱推荐 ★：不推荐