先进制造行业光伏周报：疫情加剧硅料、硅片供给紧张程度

关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 疫情加剧硅料、硅片供给紧张程度 先进制造 光伏周报｜2022年4月11日 研究部 报告摘要 陈兵 bchen@cebm.com.cn 韩家宝 jbhan@cebm.com.cn  整体观点：据产业草根调研，预计4月组件龙头企业排产环比提升20%左右。判断二季度国内分布式项目将维持高景气，叠加集中式项目逐步启动；海外尤其是欧洲市场因传统能源价格大幅上涨，二季度需求订单有望继续增加。2022年1-2月国内光伏新增装机10.86GW，同比增加7.61GW，主要由分布式项目拉动，集中式项目仍无太多项目启动；出口方面，2022年1、2月组件出口根据Solarzoom估计分别是11.32GW和14.37GW，同比分别增长96%和102%，判断1、2月组件出口大幅增长主要由印度、欧洲市场贡献。预计二季度国内多晶硅产能环比提升17%左右，但受限于产能爬坡，实际产量环比小幅增加，全年硅料均价或高于市场预期。硅料价格自2021年底降至23万/吨附近后，已连续小幅反弹，硅料价格的支撑力度高于预期，预计二季度多晶硅实际产量环比小幅增加，Q2有望维持在24万以上的价格，全年来看，硅料仍处紧平衡或小幅富余的状态，全年硅料降幅或低于此前市场的预期，给上游硅料企业带来更多的单吨利润，硅料企业盈利有望超预期，推荐关注通威股份、大全能源。短期价格扰动不改变中长期行业高景气，2022年预计全球光伏装机量有望达到250GW左右，国内有望达到超80GW，分布式占比有望继续超过50%，保持较高增长趋势。2022年硅料有效供给增加25-30万吨，原材料价格进入下行通道后，产业链利润有望向中下游转移，全面刺激下游需求，同时拥有开发资源的投资业主也有望受益。继续看好具有成本优势和品牌影响力的组件一体化龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份，推荐关注有望迎来困境反转的东方日升、爱旭股份、中来股份；受益于分布式光伏市场高增的晶科科技、芯能科技和有望实现量利双升的逆变器厂商德业股份、固德威、阳光电源、锦浪科技等。  1）硅料价格环比0%，硅料需求有增无减。根据Pvinfolink的统计，本周致密料价格24.5万/吨，环比0%。自2022年1月初，硅料价格已连续反弹，主要原因有：1）2021年国内装机项目顺延至今年一、二季度，海外如欧洲等地区装机需求旺盛，下游组件和硅片企业开工率不断提升，硅料需求有增无减；2）硅料产能相对于硅片产能始终存在缺口；3）硅片价格上涨，对硅料接受度提高。展望后续，硅片开工率持续维持高位，硅料供给小于需求的增量，预计短期内硅料价格有继续小幅提升的可能，全年硅料价格降幅或小于市场预期。  2）硅片需求持续旺盛，182硅片价格环比持平。根据Pvinfolink的统计，单晶166/182/210硅片均价在5.55、6.70、8.95元/片左右，环比增长0%、0%、1.1%。电池片采购热情较高，需求增量高于硅片供给增量，硅业分会统计，本周两家一线企业开工率受疫情影响小幅下调至80%，一体化企业开工率为90%-100%，其余企业开工率维持在80%-100%之间。据统计3月份国内硅片产量增加至25.8GW，环比增加11.7%，但受疫情影响，4月国内硅片产量或减少1-2GW。判断在终端需求强劲拉动下，后续硅片价格仍有上调可能。  3）电池片：成本传导能力好于预期，周环比0.4%。根据Pvinfolink的统计，166/182/210电池片的主流成交价格分别为1.10元/W、1.145元/W、1.15元/W左右，环比分别增长0%、0.4%、0%；在下游需求旺盛，组件排产提升的情况下，电池片的需求也较为旺盛，硅料和硅片的反弹也推动电池片的需求。从需求方面来看，电池片厂传导成本压力好于预期，并未出现明显下调开工率，但二季度需求端增幅仍有放缓趋势，预计后续电池片价格持稳。  4）组件：价格未明显调整。根据Pvinfolink的统计，本周166/182/210组件的主流成交价格分别为1.87元/W、1.89元/W、1.89元/W，环比持平。上游普遍开始涨价，组件未出现明显调整，但受上游涨价和辅材原材料价格上涨影响，部分组件企业正在酝酿涨价， 关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 近期组件招标价格已有所上涨，但也需要同时考虑下游的接受程度。HJT组件方面，HJT组件价格波动不大，本周主流价格集中在1.95-2.1元/W之间。  5）辅材：本周3.2mm光伏玻璃价格上升1.5元/平米，2.0mm光伏玻璃均价上升0.15元/平米。本周3.2mm光伏玻璃27.5元/平米，2.0mm光伏玻璃均价21.15元/平米，浮法玻璃整体需求较弱，厂家库存持续累积，但光伏排产较为旺盛，因而光伏玻璃价格有所支撑；EVA胶膜本周维持14.5元/平米，POE胶膜维持16.5元/平米，受到下游需求较好以及原材料涨价影响，胶膜价格自上周开始出现小幅涨价。从原材料端来看，本周纯碱行业开工率85.64%，环比下调0.78%，本周纯碱库存下降至137.41万吨，环比减少3.99万吨，纯碱市场较为稳定。本周EVA市场继续回暖，光伏料价格回升至23400元/吨，3月至今涨幅超17%。 eWiXjZdVdYmUgZbWnU9P9RaQnPrRsQoMjMqQsOfQoPpO6MrQnNvPqNmPvPpMnN莫尼塔研究 CEBM Group 先进制造 ， 财新集团旗下公司 2 2022年4月11日 目录 一、 整体观点：预计4月组件龙头企业排产环比提升20%左右 ................................................................................. 4 二、产业链价格：疫情加剧硅料、硅片供给紧张程度 ..................................................................................................... 4 （一）硅料：本周价格24.5万/吨，周环比0% .................................................... 4 （二）硅片：开工率维持高位，182环比0% ....................................................... 4 （三）电池片：成本传导能力好于预期，周环比+0.4% .............................................. 5 （四）组件：各尺寸成交价格环比持平 ........................................................... 5 （五）辅材:本周3.2mm光伏玻璃价格上升1.5元/平米 ............................................. 6 （六）硅料-硅片-电池-组件毛利率变化趋势 ...................................................... 6 （七）光伏主产业链各环节开工率变化趋势 ....................................................... 7 三、装机量和出口统计 ......................................................................................................................................................... 8 （一）光伏装机：2022年1-2月全国新增光伏装机10.86GW，同比增加7.61GW ........................ 8 （二）户用装机：2021年12月全国新增户用装机5.09GW，环比增加78% ............................. 8 （三）组件出口：2022年1、2月组件出口分别11.32GW和14.37GW，同比增长96%和102% .............. 9 （四）逆变器出口：2022年1-2月逆变器出口额合计8.36亿美元，同比增长22% .................... 10 （五）组件招标：2022年3月组件招标价格持平 ................................................. 10 四、行业动态 ...................................................................................................................................................................... 12 （一）湖南岳阳电厂2×1000MW新建工程燃料智能化设备系统EPC项目招标 ......................... 12 （二）大唐万宁燃气项目2号机组投产运行 ..................................................... 12 （三）全球首台高效超临界煤气发电机组成功并网发电 ........................................... 12 （四）重点支持统调火电省外电煤、提高煤炭保供能力和火电出力水平.............................. 12 （五）大唐延安电厂2x660MW机组工程脱硫废水零排放EPC总承包招标 ............................. 12 （六）中国能建浙江院中标浙能六横电厂二期2×1000MW项目EPC总承包 ........................... 12 （七）414个！含多个电力项目 内蒙古10亿元以上重大项目清单出炉 .............................. 12 （八）2×700MW！川投集团资阳燃气电站开工 ................................................... 12 （九）国家发改委印发北部湾城市群建设“十四五”实施方案：合理建设先进煤电 ............